冷眼窥世界｜10月7日观点：多空对决、先涨后跌。

一、 (略) 场回顾

国庆节前煤炭价格一直高歌猛进，5500大卡的煤炭一度突破1000元/吨的大关，临近假期，多起竞拍出现流拍，市场观望情绪开始升温，中秋、国庆假期期间，晋陕蒙产地煤价以弱稳为主，分地区看，内蒙地区多数煤矿价格基本未变，陕西地区多数煤矿价格出现明显下降。短暂的调整中之后，节后再次迎来试探性上涨，煤炭价格再次突破1000元/吨的大关。

二、国际国内大事件分析

1、原油暴跌

俄罗斯和沙特阿拉伯一直在OPEC+协议要求的基础上进行额外的自愿减产。自7月以来，沙特将石油日产量再减少了100万桶，推动布油价格上涨25%，至每桶95美元以上。主要目的就是加大美国通胀压力以影响2024年的美国白宫大选。美国拉拢沙特，沙特向美国白宫表达石油产出意向，原油开启大跌历程。

2、金价暴跌

美元指数强劲则黄金弱势，但是全球放水，货币超发，多个国家增加黄金储备，这一切导致黄金价格当弱不弱，自9月25日起到10月5日，已连续9个交易日下跌，不断刷新年内连跌新纪录。主要是因为近期美国国债收益率快速上升，尤其是以十年期、三十年期国债收益率基准的快速上升，黄金等避险资产承压。世界政局不稳，俄乌战争一波未平，巴以冲突风云再起，全球货币超发，支撑黄金价格高位运行。

3、许家印入狱

许家印入狱，标志着我国开始猛药去疴,刮骨疗毒，整治房地产向海外转移资产乱象，也标志着房地产高歌猛进时代的结束，房地产正式从卖方时代进入买方时代。中国恒大复盘后一度涨超40%,恒大物业一度涨14%。彰显了我国在替代性产业出现之前，坚决维护房地产行业的信心和决心。

4、美联储停止加息？

九月份美联储没有加息，难道是美联储停止加息的信号，根据历史的经验来看，非也，社会不会简单的重复，历史总是惊人地相似，依个人愚见，美国会长期维持高利率，吸引全球美元回流，引爆全球经济危机，然后收购全球廉价优质资产，通过美元薅全世界羊毛，这才仅仅是个才开始。世界经济危机不出，则美联储高利率不止。

5、天然气大涨

荷兰的天然气井田于10月1日起关闭，挪威的天然气井田减产，澳大利亚的天然气工人罢工，导致天然气价格大涨，天然气和原油一样，价格的大幅上涨会导致全球的高通胀，给目前的美国政府加压，有利于共和党领袖特朗普2024年白宫大选，毕竟作为唯利是图的商人，他是反对援助乌克兰的。

6、PMI重返扩张区间

假期期间，国家统计局公布9月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数为51.7%，比上月上升0.7个百分点，非制造业扩张力度有所增强；综合PMI产出指数为52.0%，比上月上升0.7个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。

三、 (略) 场预测及应对策略

节后第一天上下游均观望为主，报价整体持稳为主。各平台指数均小幅收涨。 (略) 场情绪一般。市场参与者较少部分贸易商报价较节前相对持稳，优质煤种小幅上探。下游客户表现平平询货问价有限，少量基本维持观望状态，个别刚需客户还价水平较低，成交有一定难度。煤炭现货还在涨，原油的下跌，会导致煤化工拐头，对煤炭的需求减弱，但是天然气的上涨，会对煤炭的上涨形成支撑。

从供给侧来看，煤矿安全事故频发，9月24日， (略) (略) (略) 山脚树煤矿井下发生皮带着火事故，造成 16 人死亡。10 月份主产地煤矿安全检查力度仍将较大，煤炭产能依旧承压。加上大秦线检修，煤炭的供给量会有一定的减少。从进口煤来看，在国内十一放假期间，印尼煤价格延续节前的小幅反弹走势。截至10月6日，印尼3800卡动力煤价格为FOB 59美元/吨，比放假前上涨了1.5美元/吨，4600卡动力煤价格为FOB 78.6美元/吨，上涨了1.6美元/吨。印度对进口煤的需求依然良好，截至10月3日，印度发电厂的煤炭库存为2320万吨，可用天数只有8天。这也支撑印尼煤价格持续稳中上涨。不过随着价格走高，印度买家的采购意愿略有下降，发电厂的需求比几周前有所减少。采购进口成本上涨；也对国内煤炭形成支撑。

需求侧来看，目前仍处于节后需求恢复期，叠加正值煤耗淡季，买方观望心态明显，询价采购冷清。另外，电厂机组的检修也不容小觑，20-80天的机组检修，影响深远，供需双弱，看谁更弱。

节日前煤炭价格上涨的原因：受原油供应的收紧和价格的上涨影响，从而推动国际煤价的继续攀升。 (略) 的持续上涨，也带动了国内煤价的跟涨。加上安全环保持续处于高压态势以及供应商的持续炒作，煤炭现货还在涨，原油的下跌，会导致煤化工拐头，对煤炭的需求和价格支撑减弱，但是天然气的上涨，会对煤炭的上涨形成支撑，王者原油，尚有一跌，煤炭必有一跌，既然选择假期后先上涨，那就会先涨后跌。但是跌幅有限，煤炭维持偏强状态。密切关注几个事情的动态：原油价格的走势；欧美是否大幅降温；国内经济的恢复情况，俄罗斯是否限制天然气出口。上涨时按需购买，下跌时越跌越买（越靠近850-900区间越安全）。

冷眼窥世界｜10月7日观点：多空对决、先涨后跌。

一、 (略) 场回顾

国庆节前煤炭价格一直高歌猛进，5500大卡的煤炭一度突破1000元/吨的大关，临近假期，多起竞拍出现流拍，市场观望情绪开始升温，中秋、国庆假期期间，晋陕蒙产地煤价以弱稳为主，分地区看，内蒙地区多数煤矿价格基本未变，陕西地区多数煤矿价格出现明显下降。短暂的调整中之后，节后再次迎来试探性上涨，煤炭价格再次突破1000元/吨的大关。

二、国际国内大事件分析

1、原油暴跌

俄罗斯和沙特阿拉伯一直在OPEC+协议要求的基础上进行额外的自愿减产。自7月以来，沙特将石油日产量再减少了100万桶，推动布油价格上涨25%，至每桶95美元以上。主要目的就是加大美国通胀压力以影响2024年的美国白宫大选。美国拉拢沙特，沙特向美国白宫表达石油产出意向，原油开启大跌历程。

2、金价暴跌

美元指数强劲则黄金弱势，但是全球放水，货币超发，多个国家增加黄金储备，这一切导致黄金价格当弱不弱，自9月25日起到10月5日，已连续9个交易日下跌，不断刷新年内连跌新纪录。主要是因为近期美国国债收益率快速上升，尤其是以十年期、三十年期国债收益率基准的快速上升，黄金等避险资产承压。世界政局不稳，俄乌战争一波未平，巴以冲突风云再起，全球货币超发，支撑黄金价格高位运行。

3、许家印入狱

许家印入狱，标志着我国开始猛药去疴,刮骨疗毒，整治房地产向海外转移资产乱象，也标志着房地产高歌猛进时代的结束，房地产正式从卖方时代进入买方时代。中国恒大复盘后一度涨超40%,恒大物业一度涨14%。彰显了我国在替代性产业出现之前，坚决维护房地产行业的信心和决心。

4、美联储停止加息？

九月份美联储没有加息，难道是美联储停止加息的信号，根据历史的经验来看，非也，社会不会简单的重复，历史总是惊人地相似，依个人愚见，美国会长期维持高利率，吸引全球美元回流，引爆全球经济危机，然后收购全球廉价优质资产，通过美元薅全世界羊毛，这才仅仅是个才开始。世界经济危机不出，则美联储高利率不止。

5、天然气大涨

荷兰的天然气井田于10月1日起关闭，挪威的天然气井田减产，澳大利亚的天然气工人罢工，导致天然气价格大涨，天然气和原油一样，价格的大幅上涨会导致全球的高通胀，给目前的美国政府加压，有利于共和党领袖特朗普2024年白宫大选，毕竟作为唯利是图的商人，他是反对援助乌克兰的。

6、PMI重返扩张区间

假期期间，国家统计局公布9月份制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.5个百分点，重返扩张区间；非制造业商务活动指数为51.7%，比上月上升0.7个百分点，非制造业扩张力度有所增强；综合PMI产出指数为52.0%，比上月上升0.7个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。

三、 (略) 场预测及应对策略

节后第一天上下游均观望为主，报价整体持稳为主。各平台指数均小幅收涨。 (略) 场情绪一般。市场参与者较少部分贸易商报价较节前相对持稳，优质煤种小幅上探。下游客户表现平平询货问价有限，少量基本维持观望状态，个别刚需客户还价水平较低，成交有一定难度。煤炭现货还在涨，原油的下跌，会导致煤化工拐头，对煤炭的需求减弱，但是天然气的上涨，会对煤炭的上涨形成支撑。

从供给侧来看，煤矿安全事故频发，9月24日， (略) (略) (略) 山脚树煤矿井下发生皮带着火事故，造成 16 人死亡。10 月份主产地煤矿安全检查力度仍将较大，煤炭产能依旧承压。加上大秦线检修，煤炭的供给量会有一定的减少。从进口煤来看，在国内十一放假期间，印尼煤价格延续节前的小幅反弹走势。截至10月6日，印尼3800卡动力煤价格为FOB 59美元/吨，比放假前上涨了1.5美元/吨，4600卡动力煤价格为FOB 78.6美元/吨，上涨了1.6美元/吨。印度对进口煤的需求依然良好，截至10月3日，印度发电厂的煤炭库存为2320万吨，可用天数只有8天。这也支撑印尼煤价格持续稳中上涨。不过随着价格走高，印度买家的采购意愿略有下降，发电厂的需求比几周前有所减少。采购进口成本上涨；也对国内煤炭形成支撑。

需求侧来看，目前仍处于节后需求恢复期，叠加正值煤耗淡季，买方观望心态明显，询价采购冷清。另外，电厂机组的检修也不容小觑，20-80天的机组检修，影响深远，供需双弱，看谁更弱。

节日前煤炭价格上涨的原因：受原油供应的收紧和价格的上涨影响，从而推动国际煤价的继续攀升。 (略) 的持续上涨，也带动了国内煤价的跟涨。加上安全环保持续处于高压态势以及供应商的持续炒作，煤炭现货还在涨，原油的下跌，会导致煤化工拐头，对煤炭的需求和价格支撑减弱，但是天然气的上涨，会对煤炭的上涨形成支撑，王者原油，尚有一跌，煤炭必有一跌，既然选择假期后先上涨，那就会先涨后跌。但是跌幅有限，煤炭维持偏强状态。密切关注几个事情的动态：原油价格的走势；欧美是否大幅降温；国内经济的恢复情况，俄罗斯是否限制天然气出口。上涨时按需购买，下跌时越跌越买（越靠近850-900区间越安全）。