一、 (略) 场回顾

(略) 场平稳运行。市场交投冷清，上下游观望情绪浓厚， (略) 场较稳。产地方面，市场供需两弱，贸易商观望情绪较浓， 需求一般，安全形势严峻，煤矿生产积极性也不高，煤价偏稳为主。 (略) 场价格小幅上涨。预计下周继续震荡上行。周初CCI(5500K煤种)价格933元/吨附近，CCI(5000K煤种)煤种价格820元/吨，本周指数先稳后涨，截至周五，高卡煤种CCI(5500K煤种)主流价格涨至936元/吨附近，CCI(5000K煤种)煤种主流价格涨至827元/吨。

二、国际国内大事件分析

1、穆迪对中国的评级展望下调到“负面”

近日，穆迪将中国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，维持评级A1不变，这是自2017年5月以来穆迪首次下调中国主权信用评级展望。鉴于我国人口下降，房地产持续下跌，金融圈雷声阵阵，明天系、和合系、中植系相继暴雷， (略) 场第53次打响3000点保卫战。短期要注意风险，长期来看，中国经济增长持续稳中向好的趋势没有改变。

2、11月30日OPEC+会议决议

2023年11月30日，OPEC+部长级会议召开，主要讨论在原油价格下滑和明年可能出现过剩的情况下进一步减产的问题。各成员国自愿减产来达成减产目标。各成员国宣布累计减产量达219.3万桶/日。此次额外减产的参考基准是2023年6月4日会议决定的2024年产量配额,是在2023年4月宣布的自愿减产上增加的额外减量。额外减产将从2024年1月持续至2024年3月底。 (略) 场状况评估是否继续。

具体包括：沙特（100万桶/日）、伊拉克（22.3万桶/日）、阿联酋（16.3万桶/日）、 科威特（13.5万桶/日）、哈萨克斯坦（8.2万桶/日）、阿尔及利亚（5.1万桶/日）、 阿曼（4.2万桶/日）。俄罗斯基于2023年5-6月的均值水平减产50万桶/日，包括30万桶/日原油和20万桶/日成品油。

尽管在减产消息宣布后，原油价格并未迅速上涨，反而短期内出现了下跌。市场对利好视而不见，油价受到了短期悲观情绪的压制，布伦特原油2402从84.65下探至73.6（一旦减产正式启动，实际供应将大幅下降，最终导致估值的向上修复），煤化工也走出了见顶信号，油价对煤炭价格的托底效应消失，煤炭价格承压。

3、中共中央政治局12月8日召开会议。

中共中央政治局12月8日召开会议。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。要深化重点领域改革，为高质量发展持续注入强大动力。要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘。要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。要坚持不懈抓好“三农”工作，推动城乡融合、区域协调发展。要深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，加快建设美丽中国。要坚持尽力而为、量力而行，切实保障和改善民生。

4、冷空气或再度来袭

中央气象台中期预报显示，14-17日，强冷空气将影响中东部大部地区，大部地区气温下降6～10℃，西北地区东部、华北、东北地区及内蒙古等地部分地区降温幅度可达12℃以上。

下周，北方气温将被持续打压，回暖无力，并长时间持续低迷状态，冬天的威力将彻底展现。南方气温也会在14日后*续转为偏低，最低气温0℃线有可能会推到华南北部地区。甚至常年无冬的华南一带，也可能在这股冷空气影响下体验到冬天的感觉。

三、 (略) 场预测及应对策略

国内经济来看，11月份，我国制造业采购经理指数为49.4%，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固，社会机会较少，整体投资意愿不强。后续有待观察，11月2号美联储议息会议不加息，人民币汇率大涨，短期内

外资流出速度会减缓，对国际宏观经济有改善预期。但是目前在脱钩断链的路上渐行渐远，改善效果有限。12月14日之后全国大部分地区再次降温，温度趋于正常或者偏低水平，民用电上升指日可待，电厂日耗届时会增加，美联储停止加息，领导人访美，中美关系有所缓和，进出口数据会有所缓和，外资流出放缓或再次流入，人民币升值，发行国债和稳房产政策或刺激经济小幅回暖。沙特计划将原油减产时间延长到至少明年春季，原油开始暴涨，将推动国内化工成本和需求，市场在940附近反复震荡，近期受冷空气的影响叠加山西地区安检力度的加强影响，对煤价稍有支撑。下周会继续震荡走高，关注天气的变化终端的日耗以及贸易商的动态。

考虑几个问题：一是油价持续下跌，煤化工也走出了见顶信号，油价对煤炭价格的托底效应消失，煤炭价格承压；二是很多煤矿全年已经达产， (略) 场安监压力仍然较大，临近年 末煤矿产量也有所收紧，对煤炭价格有成本支撑；三是冷空气再度来袭，电厂或进入被动去库存阶段；四是中美关系好转会促进国内经济改善；五是贸易商受成本影响挺价情绪较浓，下游终端刚需采购，对高价煤接 受度较低， (略) 场情绪较弱，后续关注下游电厂需求和非电需求情况以及贸易商炒作情绪，今年煤炭价格波动幅度大，资金炒作痕迹明显，900-1100的区间内多次炒作，跌到低点的时候要敢买，在900-950元/吨的区间越跌越买，涨的过快的时候要敢卖，在980-1050元/吨的区间越涨越卖。

中下旬将进入煤炭价格的最后也是最佳炒作时期，受高库存的长期压制，涨价幅度有限，如果不能顺利上涨，该涨不涨视为弱势，那么就离图穷匕见的下跌不远了。大胆求证、反复验证，没有绝对，只有应对。

一、 (略) 场回顾

(略) 场平稳运行。市场交投冷清，上下游观望情绪浓厚， (略) 场较稳。产地方面，市场供需两弱，贸易商观望情绪较浓， 需求一般，安全形势严峻，煤矿生产积极性也不高，煤价偏稳为主。 (略) 场价格小幅上涨。预计下周继续震荡上行。周初CCI(5500K煤种)价格933元/吨附近，CCI(5000K煤种)煤种价格820元/吨，本周指数先稳后涨，截至周五，高卡煤种CCI(5500K煤种)主流价格涨至936元/吨附近，CCI(5000K煤种)煤种主流价格涨至827元/吨。

二、国际国内大事件分析

1、穆迪对中国的评级展望下调到“负面”

近日，穆迪将中国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，维持评级A1不变，这是自2017年5月以来穆迪首次下调中国主权信用评级展望。鉴于我国人口下降，房地产持续下跌，金融圈雷声阵阵，明天系、和合系、中植系相继暴雷， (略) 场第53次打响3000点保卫战。短期要注意风险，长期来看，中国经济增长持续稳中向好的趋势没有改变。

2、11月30日OPEC+会议决议

2023年11月30日，OPEC+部长级会议召开，主要讨论在原油价格下滑和明年可能出现过剩的情况下进一步减产的问题。各成员国自愿减产来达成减产目标。各成员国宣布累计减产量达219.3万桶/日。此次额外减产的参考基准是2023年6月4日会议决定的2024年产量配额,是在2023年4月宣布的自愿减产上增加的额外减量。额外减产将从2024年1月持续至2024年3月底。 (略) 场状况评估是否继续。

具体包括：沙特（100万桶/日）、伊拉克（22.3万桶/日）、阿联酋（16.3万桶/日）、 科威特（13.5万桶/日）、哈萨克斯坦（8.2万桶/日）、阿尔及利亚（5.1万桶/日）、 阿曼（4.2万桶/日）。俄罗斯基于2023年5-6月的均值水平减产50万桶/日，包括30万桶/日原油和20万桶/日成品油。

尽管在减产消息宣布后，原油价格并未迅速上涨，反而短期内出现了下跌。市场对利好视而不见，油价受到了短期悲观情绪的压制，布伦特原油2402从84.65下探至73.6（一旦减产正式启动，实际供应将大幅下降，最终导致估值的向上修复），煤化工也走出了见顶信号，油价对煤炭价格的托底效应消失，煤炭价格承压。

3、中共中央政治局12月8日召开会议。

中共中央政治局12月8日召开会议。会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。要深化重点领域改革，为高质量发展持续注入强大动力。要扩大高水平对外开放，巩固外贸外资基本盘。要持续有效防范化解重点领域风险，坚决守住不发生系统性风险的底线。要坚持不懈抓好“三农”工作，推动城乡融合、区域协调发展。要深入推进生态文明建设和绿色低碳发展，加快建设美丽中国。要坚持尽力而为、量力而行，切实保障和改善民生。

4、冷空气或再度来袭

中央气象台中期预报显示，14-17日，强冷空气将影响中东部大部地区，大部地区气温下降6～10℃，西北地区东部、华北、东北地区及内蒙古等地部分地区降温幅度可达12℃以上。

下周，北方气温将被持续打压，回暖无力，并长时间持续低迷状态，冬天的威力将彻底展现。南方气温也会在14日后*续转为偏低，最低气温0℃线有可能会推到华南北部地区。甚至常年无冬的华南一带，也可能在这股冷空气影响下体验到冬天的感觉。

三、 (略) 场预测及应对策略

国内经济来看，11月份，我国制造业采购经理指数为49.4%，我国经济景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固，社会机会较少，整体投资意愿不强。后续有待观察，11月2号美联储议息会议不加息，人民币汇率大涨，短期内

外资流出速度会减缓，对国际宏观经济有改善预期。但是目前在脱钩断链的路上渐行渐远，改善效果有限。12月14日之后全国大部分地区再次降温，温度趋于正常或者偏低水平，民用电上升指日可待，电厂日耗届时会增加，美联储停止加息，领导人访美，中美关系有所缓和，进出口数据会有所缓和，外资流出放缓或再次流入，人民币升值，发行国债和稳房产政策或刺激经济小幅回暖。沙特计划将原油减产时间延长到至少明年春季，原油开始暴涨，将推动国内化工成本和需求，市场在940附近反复震荡，近期受冷空气的影响叠加山西地区安检力度的加强影响，对煤价稍有支撑。下周会继续震荡走高，关注天气的变化终端的日耗以及贸易商的动态。

考虑几个问题：一是油价持续下跌，煤化工也走出了见顶信号，油价对煤炭价格的托底效应消失，煤炭价格承压；二是很多煤矿全年已经达产， (略) 场安监压力仍然较大，临近年 末煤矿产量也有所收紧，对煤炭价格有成本支撑；三是冷空气再度来袭，电厂或进入被动去库存阶段；四是中美关系好转会促进国内经济改善；五是贸易商受成本影响挺价情绪较浓，下游终端刚需采购，对高价煤接 受度较低， (略) 场情绪较弱，后续关注下游电厂需求和非电需求情况以及贸易商炒作情绪，今年煤炭价格波动幅度大，资金炒作痕迹明显，900-1100的区间内多次炒作，跌到低点的时候要敢买，在900-950元/吨的区间越跌越买，涨的过快的时候要敢卖，在980-1050元/吨的区间越涨越卖。

中下旬将进入煤炭价格的最后也是最佳炒作时期，受高库存的长期压制，涨价幅度有限，如果不能顺利上涨，该涨不涨视为弱势，那么就离图穷匕见的下跌不远了。大胆求证、反复验证，没有绝对，只有应对。