导语：12 (略) 场整体区域化走势明显。2024年1月份国内*醇低位震荡后或有反弹可能。1月进口相对充裕，内盘*醇开工保持74%高水平，且年末运输因假期、天气因素致运价易涨难跌概率较大， (略) 场主导下，中上游主动降价出货意愿将较明显。但下旬，逐步临近春节长假，随产区排库逐步结束、运力稍有收缩，配合2月进口缩量致去库预期等，市场底部或存在试探性反弹表现。

一、12月数据回顾

1、国产开工：12月份国产*醇开工73.84%，较11月底下滑0.44%，较去年同期高2.87%；月均开工72.50%，较11月份下滑1.79%。12月国产*醇开工先抑后扬，中上旬附近因西南气头均*续停工，加上部分装置正常检修/计划外短停等，开工下滑明显，下旬之后随着部分前期检修装置恢复正常，国产开工*续走高，另月下环保影响局部企业开工下滑。

2、进口量：12月中国*醇进口量或略缩，然整体缩量力度有限；因部分非伊项目有波动，故非伊稍有减量表现；然伊朗主力区域整体发船/装船仍持续稳健，故总进口保持相对高位水平，初步预计12月中国*醇进口总量或保持在133-135万吨附近。

3、需求量：11月中国*醇理论需求量或略缩，参考在749万吨附近，环比下滑31万吨，该数值较去年同期增80万吨，涨幅12%。从传统下游月均开工对比来看，*醛、二*醚、DMF及BDO开工均有出现下滑。另11月煤经*醇制烯烃行业开工先降后涨运行，月均开工降5.01%至86.17%。12月该行业开工微降运行，中原*烯降负、宁夏宝丰一期阶段性检修、斯尔邦阶段性降负等对开工均有影响。

4、库存量：12月华东、华南两大港口*醇库存呈先增后降态势运行，月内总库存量围绕在62.12万吨-70.17万吨区间波动；其中月内华东库存总体增量表现，华南最高点出现在12月21日为21.25万吨。截至12月28日，两大港口*醇库存在67.87万吨，较11月底走高4.46万吨。

二、 (略) 场回顾

1、 (略) 场：12 (略) 场整体区域化走势，中国、 (略) 场重心上移；东南亚、 (略) 场则走低，各市场同比去年重心多延续下滑。另外，12 (略) 场因等待明年合同价出具、圣诞假期 (略) 场买卖交易氛围偏弱，整体震荡走低运行。

2、 (略) 场：12 (略) 场整体区域化走势明显。中上旬北方多地降雪影响下，各地运费大幅反弹，上游产区累库主动性降价出货为主，消费区则因到货成本上移接货重心上移，下旬随降雪后运输逐步恢复，下游回货增多、运费回落及中 (略) 场则同步趋弱。港口则随盘面先抑后扬表现，中上旬在宏观经济偏弱、原油下滑，配合黑色品种集中回落等利空联动下，港口期现多震荡下行，下旬因"红海危机"宏观事件引发原油、*二醇等商品期货联动走强驱动明显，然弱供需预期，步入下旬，港口整体基差趋弱明显。

3、期货回顾：12月郑商所*醇期货主力合约由MA2401移至MA2405，且仍以区间震荡走势为主，波动区间围绕在2341-2499点范围内。本月振幅较上月略有收窄，12月22日高点2499较上月高点2537减少38点，12月18日出现低点2341较上月低点2342点相差一点，本月2350一线支撑仍有效。基差方面，月内基差较前期走强明显，波动区间较上月扩大，围绕在-8-65.5附近。

三、20 (略) 场预测

1、供应面：2024年1月国内*醇供应或有所提升，一方面因川渝地区部分停工气头项目中旬开始存复工预期，另一方面，因大雾天气影响，12月下旬，华北、河南部分*醇项目降负/重启推迟项目或将逐步恢复，预计1月内盘*醇供应或有增量表现。进口方面，1月份国内*醇进口将稍有缩减，除印度、马石油大装置停车造成的区域供应收缩、货量调配外，去年12月份随伊朗限气逐步落地，叠加长约谈判阶段僵持影响，12月伊朗发船/装船量环比上月有缩，故预计1月中国*醇进口量在125万吨附近，实际到船需进一步跟进。

2、需求面：2024年1月份需求来看，烯烃类或存缩量预期，主因浙江兴兴年产69万吨项目停车影响，另外，目前华亭MTP运行一般，在该工艺经济性偏弱情况下，也需密切关注该项目开车持续性情况。传统端来看，*醛及板厂类等下游需求或仍有弱化可能；醋酸因检修及恢复项目均有，需求或波动不大；二*醚、MTBE装置波动或不多；BDO部分前期检修项目存重启预期；此外，还需关注DMF新装置1月份投产落实情况。

3、市场预测：2024年1月份国内*醇低位震荡后或有反弹可能。1月进口相对充裕，内盘*醇开工保持74%高水平，且年末运输因假期、天气因素致运价易涨难跌概率较大， (略) 场主导下，中上游主动降价出货意愿将较明显。但下旬，逐步临近春节长假，随产区排库逐步结束、运力稍有收缩，配合2月进口缩量致去库预期等，市场底部或存在试探性反弹表现。此外，风险点在于宏观消息、年底资金波动对盘面影响。

导语：12 (略) 场整体区域化走势明显。2024年1月份国内*醇低位震荡后或有反弹可能。1月进口相对充裕，内盘*醇开工保持74%高水平，且年末运输因假期、天气因素致运价易涨难跌概率较大， (略) 场主导下，中上游主动降价出货意愿将较明显。但下旬，逐步临近春节长假，随产区排库逐步结束、运力稍有收缩，配合2月进口缩量致去库预期等，市场底部或存在试探性反弹表现。

一、12月数据回顾

1、国产开工：12月份国产*醇开工73.84%，较11月底下滑0.44%，较去年同期高2.87%；月均开工72.50%，较11月份下滑1.79%。12月国产*醇开工先抑后扬，中上旬附近因西南气头均*续停工，加上部分装置正常检修/计划外短停等，开工下滑明显，下旬之后随着部分前期检修装置恢复正常，国产开工*续走高，另月下环保影响局部企业开工下滑。

2、进口量：12月中国*醇进口量或略缩，然整体缩量力度有限；因部分非伊项目有波动，故非伊稍有减量表现；然伊朗主力区域整体发船/装船仍持续稳健，故总进口保持相对高位水平，初步预计12月中国*醇进口总量或保持在133-135万吨附近。

3、需求量：11月中国*醇理论需求量或略缩，参考在749万吨附近，环比下滑31万吨，该数值较去年同期增80万吨，涨幅12%。从传统下游月均开工对比来看，*醛、二*醚、DMF及BDO开工均有出现下滑。另11月煤经*醇制烯烃行业开工先降后涨运行，月均开工降5.01%至86.17%。12月该行业开工微降运行，中原*烯降负、宁夏宝丰一期阶段性检修、斯尔邦阶段性降负等对开工均有影响。

4、库存量：12月华东、华南两大港口*醇库存呈先增后降态势运行，月内总库存量围绕在62.12万吨-70.17万吨区间波动；其中月内华东库存总体增量表现，华南最高点出现在12月21日为21.25万吨。截至12月28日，两大港口*醇库存在67.87万吨，较11月底走高4.46万吨。

二、 (略) 场回顾

1、 (略) 场：12 (略) 场整体区域化走势，中国、 (略) 场重心上移；东南亚、 (略) 场则走低，各市场同比去年重心多延续下滑。另外，12 (略) 场因等待明年合同价出具、圣诞假期 (略) 场买卖交易氛围偏弱，整体震荡走低运行。

2、 (略) 场：12 (略) 场整体区域化走势明显。中上旬北方多地降雪影响下，各地运费大幅反弹，上游产区累库主动性降价出货为主，消费区则因到货成本上移接货重心上移，下旬随降雪后运输逐步恢复，下游回货增多、运费回落及中 (略) 场则同步趋弱。港口则随盘面先抑后扬表现，中上旬在宏观经济偏弱、原油下滑，配合黑色品种集中回落等利空联动下，港口期现多震荡下行，下旬因"红海危机"宏观事件引发原油、*二醇等商品期货联动走强驱动明显，然弱供需预期，步入下旬，港口整体基差趋弱明显。

3、期货回顾：12月郑商所*醇期货主力合约由MA2401移至MA2405，且仍以区间震荡走势为主，波动区间围绕在2341-2499点范围内。本月振幅较上月略有收窄，12月22日高点2499较上月高点2537减少38点，12月18日出现低点2341较上月低点2342点相差一点，本月2350一线支撑仍有效。基差方面，月内基差较前期走强明显，波动区间较上月扩大，围绕在-8-65.5附近。

三、20 (略) 场预测

1、供应面：2024年1月国内*醇供应或有所提升，一方面因川渝地区部分停工气头项目中旬开始存复工预期，另一方面，因大雾天气影响，12月下旬，华北、河南部分*醇项目降负/重启推迟项目或将逐步恢复，预计1月内盘*醇供应或有增量表现。进口方面，1月份国内*醇进口将稍有缩减，除印度、马石油大装置停车造成的区域供应收缩、货量调配外，去年12月份随伊朗限气逐步落地，叠加长约谈判阶段僵持影响，12月伊朗发船/装船量环比上月有缩，故预计1月中国*醇进口量在125万吨附近，实际到船需进一步跟进。

2、需求面：2024年1月份需求来看，烯烃类或存缩量预期，主因浙江兴兴年产69万吨项目停车影响，另外，目前华亭MTP运行一般，在该工艺经济性偏弱情况下，也需密切关注该项目开车持续性情况。传统端来看，*醛及板厂类等下游需求或仍有弱化可能；醋酸因检修及恢复项目均有，需求或波动不大；二*醚、MTBE装置波动或不多；BDO部分前期检修项目存重启预期；此外，还需关注DMF新装置1月份投产落实情况。

3、市场预测：2024年1月份国内*醇低位震荡后或有反弹可能。1月进口相对充裕，内盘*醇开工保持74%高水平，且年末运输因假期、天气因素致运价易涨难跌概率较大， (略) 场主导下，中上游主动降价出货意愿将较明显。但下旬，逐步临近春节长假，随产区排库逐步结束、运力稍有收缩，配合2月进口缩量致去库预期等，市场底部或存在试探性反弹表现。此外，风险点在于宏观消息、年底资金波动对盘面影响。