导语：2024年1 (略) 场区域化局面延续，整体港口表现明 (略) 场。2月恰逢春节长假，上旬假期临近， (略) ，运价趋高延续，部分存出货需求上游主动性降价对接概率仍大。中旬假期间，预计交投稀少。而节后回归即进入下旬，市场除需警惕假期间宏观外围消息扰动外，上游累库及长约商出货需求、下游部分恢复缓慢等拖累，行情整体或有所压制。

一、1月数据回顾

1、国产开工：2024年1月份国产*醇开工79.11%，较2023年12月底涨4.1%，较去年同期增8.26%；月均开工76.75%，环比走高4.04个百分点。本月计划内停车检修的装置不多，计划外/环保/焦化减产等有体现，然元旦后随部分前期因环保预警降负装置逐步恢复，加上前期检修装置重启以及中旬后西南部分气头*续重启恢复；此外，月内中国*醇开工样本产能基数调整等影响，1月份国产*醇开工整体走高。（备注：截至2024年1月3日，金联创中国*醇企业开工率数据样本产能增加至10155.5万吨，样本覆盖率达99.12%。

2、进口量：2024年1月国内*醇进口环比略增，总量预计在133万吨附近；除前期宁波部分推迟货量外，伊朗主供应区域12月发货量保持稳健；虽限气因素有停工，然整体库存支撑尚可；非伊缩量影响相对不大，故1月总进口体量保持相对高位。

3、需求量：2023年12月中国*醇理论需求量参考在741万吨附近，环比下滑35万吨，该数值较去年同期增63万吨，增幅9.29%。从传统下游月均开工来看，*醛、MTBE、DMF及BDO开工均有下滑，醋酸、二*醚略增；另12月*醇制烯烃行业开工震荡走低，月均开工降0.87%至85.3%。月内宁夏宝丰三期、阳煤恒通、斯尔邦以及中原*烯装置均出现波动。

4、库存量：2024年1月华东、华东两大港口*醇库存整体呈震荡走低表现，月内总库存量围绕在51.99万吨-59.98万吨区间波动；其中月内华东库存整体呈明显的缩量表现，而华南则在传统需求逐步弱化下，库存水平整体窄幅调整运行。截至1月25日，两大港口*醇库存在51.99万吨，较去年12月底走低15.88万吨。

二、 (略) 场回顾

1、 (略) 场：2024年1 (略) 场多偏强表现，东南亚、韩国、印度月均价格走高， (略) 场则稍有趋弱。另外，1 (略) 场呈现先抑后扬趋势运行，供应阶段性缩量对行情利好驱动在月下旬稍有体现， (略) 场月跌幅在11.5%， (略) 场月均跌幅在6%。

2、 (略) 场：2024年1 (略) 场区域化局面延续，整体港口表现明 (略) 场，同时，随港口与内地区域价差走扩驱动，下旬安徽等内地低价货*续流入长江沿岸一带有增。因月内流入天津、连云港等大型终端货量提升，造成社会罐到货不及预期，进而港口走势偏强，此外，太仓部分船只污染、阶段性封航等也使得社会库存很难增量，非主力罐区出现断货等，货紧价扬凸显。内地方面，随春节假期临近，整体处于上游排库、下游备货的季节性行情；且假期、雨雪天气影响，运价易涨难跌也造就了产区主动性降价出货、下游采购价坚挺、贸易转单环节涨跌灵活调整的差异化表现。

3、期货回顾：2024年1月份郑商所*醇期货主力合约MA2405呈现先跌后涨的震荡走势，波动区间围绕在2292-2489点范围内。本月振幅较上月稍有扩大，1月30日高点2489较上月高点2499减少10点，1月11日出现低点2292较上月低点2341点走低49点，本月*醇期货价格在2300-2500大区间内波动。月内基差较上月走强明显，波动区间较上月继续扩大，围绕在6-132.5附近。

三、 (略) 场预测

1、供应面：2月国内*醇供应或保持相对偏高状态，主要考虑到1月下旬开始川渝气头多数开始重启恢复，且前期部分停车装置在2月有回归预期，加之后续计划内检修项目暂涉及较少。进口方面预计则下滑走势，伊朗因限气多数项目停工，叠加库存*续消化，自1月下旬起，伊朗整体装船/发货节奏趋缓明显；截止1月底，伊朗*醇总开工降至2成以内。2月非伊供应量波动暂不大，故初步预计2月中国*醇进口量缩减至100-105万吨附近，具体进口量以出台的海关数据为准。

2、需求面：2月需求来看，烯烃类或存增量表现，除1月底山东阳煤MTO稍有提负外，关注浙江兴兴烯烃2月份恢复节点，然需警惕1月下旬原料*醇过快拉涨对烯烃利润挤压影响。传统下游端或略弱表现，主因春节前后，下游终端整体处降负或停工状态，整体对中上游产品需求减弱，比如*醛及板材类，该部分需求恢复重点关注正月十五之后。醋酸、MTBE项目检修暂涉及有限，BDO项目重启/检修均有涉及。

3、市场预测：2月恰逢春节长假，上旬假期临近， (略) ，运价趋高延续，部分存出货需求上游主动性降价对接概率仍大。中旬假期间，预计交投稀少。而节后回归即进入下旬，市场除需警惕假期间宏观外围消息扰动外，上游累库及长约商出货需求、下游部分恢复缓慢等拖累，行情整体或有所压制。另因2月进口缩量、乍浦烯烃重启预期及主港库存偏低等， (略) 场整体表现或仍强于内地。

导语：2024年1 (略) 场区域化局面延续，整体港口表现明 (略) 场。2月恰逢春节长假，上旬假期临近， (略) ，运价趋高延续，部分存出货需求上游主动性降价对接概率仍大。中旬假期间，预计交投稀少。而节后回归即进入下旬，市场除需警惕假期间宏观外围消息扰动外，上游累库及长约商出货需求、下游部分恢复缓慢等拖累，行情整体或有所压制。

一、1月数据回顾

1、国产开工：2024年1月份国产*醇开工79.11%，较2023年12月底涨4.1%，较去年同期增8.26%；月均开工76.75%，环比走高4.04个百分点。本月计划内停车检修的装置不多，计划外/环保/焦化减产等有体现，然元旦后随部分前期因环保预警降负装置逐步恢复，加上前期检修装置重启以及中旬后西南部分气头*续重启恢复；此外，月内中国*醇开工样本产能基数调整等影响，1月份国产*醇开工整体走高。（备注：截至2024年1月3日，金联创中国*醇企业开工率数据样本产能增加至10155.5万吨，样本覆盖率达99.12%。

2、进口量：2024年1月国内*醇进口环比略增，总量预计在133万吨附近；除前期宁波部分推迟货量外，伊朗主供应区域12月发货量保持稳健；虽限气因素有停工，然整体库存支撑尚可；非伊缩量影响相对不大，故1月总进口体量保持相对高位。

3、需求量：2023年12月中国*醇理论需求量参考在741万吨附近，环比下滑35万吨，该数值较去年同期增63万吨，增幅9.29%。从传统下游月均开工来看，*醛、MTBE、DMF及BDO开工均有下滑，醋酸、二*醚略增；另12月*醇制烯烃行业开工震荡走低，月均开工降0.87%至85.3%。月内宁夏宝丰三期、阳煤恒通、斯尔邦以及中原*烯装置均出现波动。

4、库存量：2024年1月华东、华东两大港口*醇库存整体呈震荡走低表现，月内总库存量围绕在51.99万吨-59.98万吨区间波动；其中月内华东库存整体呈明显的缩量表现，而华南则在传统需求逐步弱化下，库存水平整体窄幅调整运行。截至1月25日，两大港口*醇库存在51.99万吨，较去年12月底走低15.88万吨。

二、 (略) 场回顾

1、 (略) 场：2024年1 (略) 场多偏强表现，东南亚、韩国、印度月均价格走高， (略) 场则稍有趋弱。另外，1 (略) 场呈现先抑后扬趋势运行，供应阶段性缩量对行情利好驱动在月下旬稍有体现， (略) 场月跌幅在11.5%， (略) 场月均跌幅在6%。

2、 (略) 场：2024年1 (略) 场区域化局面延续，整体港口表现明 (略) 场，同时，随港口与内地区域价差走扩驱动，下旬安徽等内地低价货*续流入长江沿岸一带有增。因月内流入天津、连云港等大型终端货量提升，造成社会罐到货不及预期，进而港口走势偏强，此外，太仓部分船只污染、阶段性封航等也使得社会库存很难增量，非主力罐区出现断货等，货紧价扬凸显。内地方面，随春节假期临近，整体处于上游排库、下游备货的季节性行情；且假期、雨雪天气影响，运价易涨难跌也造就了产区主动性降价出货、下游采购价坚挺、贸易转单环节涨跌灵活调整的差异化表现。

3、期货回顾：2024年1月份郑商所*醇期货主力合约MA2405呈现先跌后涨的震荡走势，波动区间围绕在2292-2489点范围内。本月振幅较上月稍有扩大，1月30日高点2489较上月高点2499减少10点，1月11日出现低点2292较上月低点2341点走低49点，本月*醇期货价格在2300-2500大区间内波动。月内基差较上月走强明显，波动区间较上月继续扩大，围绕在6-132.5附近。

三、 (略) 场预测

1、供应面：2月国内*醇供应或保持相对偏高状态，主要考虑到1月下旬开始川渝气头多数开始重启恢复，且前期部分停车装置在2月有回归预期，加之后续计划内检修项目暂涉及较少。进口方面预计则下滑走势，伊朗因限气多数项目停工，叠加库存*续消化，自1月下旬起，伊朗整体装船/发货节奏趋缓明显；截止1月底，伊朗*醇总开工降至2成以内。2月非伊供应量波动暂不大，故初步预计2月中国*醇进口量缩减至100-105万吨附近，具体进口量以出台的海关数据为准。

2、需求面：2月需求来看，烯烃类或存增量表现，除1月底山东阳煤MTO稍有提负外，关注浙江兴兴烯烃2月份恢复节点，然需警惕1月下旬原料*醇过快拉涨对烯烃利润挤压影响。传统下游端或略弱表现，主因春节前后，下游终端整体处降负或停工状态，整体对中上游产品需求减弱，比如*醛及板材类，该部分需求恢复重点关注正月十五之后。醋酸、MTBE项目检修暂涉及有限，BDO项目重启/检修均有涉及。

3、市场预测：2月恰逢春节长假，上旬假期临近， (略) ，运价趋高延续，部分存出货需求上游主动性降价对接概率仍大。中旬假期间，预计交投稀少。而节后回归即进入下旬，市场除需警惕假期间宏观外围消息扰动外，上游累库及长约商出货需求、下游部分恢复缓慢等拖累，行情整体或有所压制。另因2月进口缩量、乍浦烯烃重启预期及主港库存偏低等， (略) 场整体表现或仍强于内地。