2 (略) (略) 预测

一、市场整体情况

2月 (略) 场交易冷清，煤价窄幅波动。以 (略) 场价格为例，截至2月27日 (略) 场Q5000大卡动力煤价格为835-850元/吨，与1月29日持平。具体来看，2月份春节假期临近，市场参与者 (略) ，市场交易冷清，煤价趋稳运行为主；春节假期过后，市场交易逐渐恢复正常，但中小煤矿放假时间长、复工进度迟缓，导 (略) 场供需格局略有收紧，煤价稳中偏强运行为主；进入下旬，尤其元宵节后，煤矿复产进度加快，产量供应增加，局部区域煤炭报价开始松动下滑，煤价窄幅调整。

二、产地区域情况

内蒙古鄂尔多斯：2月内蒙古鄂尔多斯 (略) 场先僵持后有上行，截至2月27日鄂尔多斯地区Q5000大卡 (略) 场价格在580-600元/吨，较1月29日上涨15元/吨。本月上旬因临近春节假期，鄂尔多斯地区部分煤矿*续停产放假，节前下游用户也多结束采购计划，市场趋于供需两弱，煤价僵持为主；春节假期结束后，部分化工等非电用户节后补库刚需有所释放，而煤矿逐步展开复产工作，但有部分民营煤矿或复产节奏偏缓或产量偏低，在产煤矿多出货良好，带动坑口价格重心有所上行。

山西大同：2月山西 (略) 场价格先稳后偏强运行，截至2月27日山西 (略) 场Q5500大卡动力煤价格为780元/吨，较1月29日涨17.5元/吨。本月上旬临近春节假期，市场参与者*续放假离场，交易冷清，报价趋稳运行为主；春节假期过后，市场参与者逐渐收假返场，经过春节假期消耗，终端用户煤炭库存有所下降，采购需求*续释放，叠加港口煤价上行支撑，大同地区煤价稳中偏强运行。

陕西榆林：2月陕西榆林 (略) 场价格整体呈现先僵持，后冲高回落态势，截至2月27日榆林地区Q6000大卡 (略) 场价格在820-840元/吨，较1月29日上涨25元/吨。本月上旬临近春节，榆林地区多数民营煤矿集中于2023年腊月十八至腊月二十三期间逐步停产放假，下游终端用户也多结束采购，贸易商*续离场，市场供需两弱，交投冷清，煤价僵持为主；假期结束初期，榆林地区民营煤矿复产节奏较缓，而部分下游刚需释放，向已复产煤矿集中，带动坑口价格上行；至元宵节前后民营煤矿集中复产， (略) 场供应明显改善，下游观望情绪升温，煤矿销售转弱，坑口价格松动下行，部分前期高价煤矿降幅较为明显。

山东区域：2月 (略) 场价格平稳运行为主，截至2月27日 (略) 场Q5000大卡动力煤价格为835-850元/吨，与1月29日持平。春节假期前，受假期临近影响，市场参与者*续放假离场，市场交易趋于冷清，煤价趋稳；而假期过后，市场参与者收假返场，市场交易活跃度有所提升，但由于终端 (略) 场行情信心不足，对高价煤存在抵触情绪，贸易商以消耗前期存货为主，市场成交价格基本稳定。

北方港：2月北方 (略) 场交易活跃度整体不高。截至2月27日秦皇岛港、曹妃甸四港及京唐港合计煤炭库存在2060.1万吨，较1月29日减少29.4万吨，降幅在1.41%。2月前半段受春节假期影响，贸易商*续离场，发运操作积极性不高，因市场可售优质资源有限，贸易商多维持报价坚挺，但下游用户采购积极性不高，市场僵持为主；后半段，春节假期结束伊始，因假期期间港口去库明显，市场可流通资源减少，贸易商看涨情绪较重，报价多较节前有所上调，但下游实际采购以刚需为主；至月底附近随港口库存回升，下游用户观望情绪升温，对高价煤接受度下降，市场上涨动力不足，略有松动迹象。

三、后市预测

(略) 场后期或整体偏弱运行为主，预测煤价反弹期可能出现在5月下旬后。

供应端：进入3月后产地煤矿多将全面复产，产量继续改善，并于3月下旬起逐步回升至去年同期水平附近，市场供应较为充足，同时进口煤较国内同热值煤炭价格优势明显，进口煤数量仍存支撑，继续对国内煤炭供应形成补充。

需求端：随气温回升，供暖季结束，电厂负荷下降，电力行业用煤需求逐步进入淡季；用煤需求支撑将主要来源于非电行业，但非电终端用户按需采购的预期较强，市场供需格局整体偏宽松，需求进一步减弱，预计煤价或持续偏弱下行。预测5月下旬后或有部分用户为“迎峰度夏”提前备煤，需求略有释放，或将对煤价形成一定支撑。

四、相关建议

从公司层面看，加快煤炭购销业务国际化进程，发挥公司内部电厂托底作用和外部客户 (略) 场消纳能力，全力开拓印尼、澳大利亚、蒙古和俄罗斯煤源，构建完备稳固的进口煤资源获取通道，提升 (略) 场的话语权。

从行业层面看，煤炭消费即将进入传统淡季，除3月份“两会”等重点时段涉及保供任务外，很难寻找支撑点，在宏观经济复苏略显缓慢的当下，平抑煤价有利于下游企业尤其是非电企业的复工复产，可以适当引导上游煤矿企业根据需求情况提高产能，并推动北方港库存提升至2300万吨左右水平， (略) 场缓冲，实现供需的动态平衡。

2 (略) (略) 预测

一、市场整体情况

2月 (略) 场交易冷清，煤价窄幅波动。以 (略) 场价格为例，截至2月27日 (略) 场Q5000大卡动力煤价格为835-850元/吨，与1月29日持平。具体来看，2月份春节假期临近，市场参与者 (略) ，市场交易冷清，煤价趋稳运行为主；春节假期过后，市场交易逐渐恢复正常，但中小煤矿放假时间长、复工进度迟缓，导 (略) 场供需格局略有收紧，煤价稳中偏强运行为主；进入下旬，尤其元宵节后，煤矿复产进度加快，产量供应增加，局部区域煤炭报价开始松动下滑，煤价窄幅调整。

二、产地区域情况

内蒙古鄂尔多斯：2月内蒙古鄂尔多斯 (略) 场先僵持后有上行，截至2月27日鄂尔多斯地区Q5000大卡 (略) 场价格在580-600元/吨，较1月29日上涨15元/吨。本月上旬因临近春节假期，鄂尔多斯地区部分煤矿*续停产放假，节前下游用户也多结束采购计划，市场趋于供需两弱，煤价僵持为主；春节假期结束后，部分化工等非电用户节后补库刚需有所释放，而煤矿逐步展开复产工作，但有部分民营煤矿或复产节奏偏缓或产量偏低，在产煤矿多出货良好，带动坑口价格重心有所上行。

山西大同：2月山西 (略) 场价格先稳后偏强运行，截至2月27日山西 (略) 场Q5500大卡动力煤价格为780元/吨，较1月29日涨17.5元/吨。本月上旬临近春节假期，市场参与者*续放假离场，交易冷清，报价趋稳运行为主；春节假期过后，市场参与者逐渐收假返场，经过春节假期消耗，终端用户煤炭库存有所下降，采购需求*续释放，叠加港口煤价上行支撑，大同地区煤价稳中偏强运行。

陕西榆林：2月陕西榆林 (略) 场价格整体呈现先僵持，后冲高回落态势，截至2月27日榆林地区Q6000大卡 (略) 场价格在820-840元/吨，较1月29日上涨25元/吨。本月上旬临近春节，榆林地区多数民营煤矿集中于2023年腊月十八至腊月二十三期间逐步停产放假，下游终端用户也多结束采购，贸易商*续离场，市场供需两弱，交投冷清，煤价僵持为主；假期结束初期，榆林地区民营煤矿复产节奏较缓，而部分下游刚需释放，向已复产煤矿集中，带动坑口价格上行；至元宵节前后民营煤矿集中复产， (略) 场供应明显改善，下游观望情绪升温，煤矿销售转弱，坑口价格松动下行，部分前期高价煤矿降幅较为明显。

山东区域：2月 (略) 场价格平稳运行为主，截至2月27日 (略) 场Q5000大卡动力煤价格为835-850元/吨，与1月29日持平。春节假期前，受假期临近影响，市场参与者*续放假离场，市场交易趋于冷清，煤价趋稳；而假期过后，市场参与者收假返场，市场交易活跃度有所提升，但由于终端 (略) 场行情信心不足，对高价煤存在抵触情绪，贸易商以消耗前期存货为主，市场成交价格基本稳定。

北方港：2月北方 (略) 场交易活跃度整体不高。截至2月27日秦皇岛港、曹妃甸四港及京唐港合计煤炭库存在2060.1万吨，较1月29日减少29.4万吨，降幅在1.41%。2月前半段受春节假期影响，贸易商*续离场，发运操作积极性不高，因市场可售优质资源有限，贸易商多维持报价坚挺，但下游用户采购积极性不高，市场僵持为主；后半段，春节假期结束伊始，因假期期间港口去库明显，市场可流通资源减少，贸易商看涨情绪较重，报价多较节前有所上调，但下游实际采购以刚需为主；至月底附近随港口库存回升，下游用户观望情绪升温，对高价煤接受度下降，市场上涨动力不足，略有松动迹象。

三、后市预测

(略) 场后期或整体偏弱运行为主，预测煤价反弹期可能出现在5月下旬后。

供应端：进入3月后产地煤矿多将全面复产，产量继续改善，并于3月下旬起逐步回升至去年同期水平附近，市场供应较为充足，同时进口煤较国内同热值煤炭价格优势明显，进口煤数量仍存支撑，继续对国内煤炭供应形成补充。

需求端：随气温回升，供暖季结束，电厂负荷下降，电力行业用煤需求逐步进入淡季；用煤需求支撑将主要来源于非电行业，但非电终端用户按需采购的预期较强，市场供需格局整体偏宽松，需求进一步减弱，预计煤价或持续偏弱下行。预测5月下旬后或有部分用户为“迎峰度夏”提前备煤，需求略有释放，或将对煤价形成一定支撑。

四、相关建议

从公司层面看，加快煤炭购销业务国际化进程，发挥公司内部电厂托底作用和外部客户 (略) 场消纳能力，全力开拓印尼、澳大利亚、蒙古和俄罗斯煤源，构建完备稳固的进口煤资源获取通道，提升 (略) 场的话语权。

从行业层面看，煤炭消费即将进入传统淡季，除3月份“两会”等重点时段涉及保供任务外，很难寻找支撑点，在宏观经济复苏略显缓慢的当下，平抑煤价有利于下游企业尤其是非电企业的复工复产，可以适当引导上游煤矿企业根据需求情况提高产能，并推动北方港库存提升至2300万吨左右水平， (略) 场缓冲，实现供需的动态平衡。