导语：自上周四以来，郑商所*醇期货整体强势运行；截止3月19日MA2405主力合约盘中最高触及2620点，该点创下2023年3月8日以来新高水平；至19日下午收盘，该合约收上影线较长阳K线，收于2587点。受此影响， (略) 场也同步上移跟进，内地、港口均不同程度走高；稿前，江苏太仓现货价格2745-2760元/吨，较上周五走高40-45元/吨；内蒙古出货2040-2100元/吨，较上周五走高50元/吨。

从该阶段*醇期货强势上行诱因分析看，我们认为宏观及外围消息面向好使得多头资金强势性介入驱动较好；当然，期间*醇基本面转好迹象也一定程 (略) 场心态。接下来，我们详细看下：

从宏观导向来看，一方面，国际原油价格大幅抬升对商品有所提振，除俄乌局势紧张导致俄罗斯石油基础设施受损外，IEA与OP (略) 场供需前景预期乐观，投资看涨情绪升温驱动油价走高。截止3月18日WTI价格收82.72美元/桶，较上周三走高3美元/桶。另一方面，近期铜强势拉涨、双焦黑色触底后反弹等均对能化品反弹向上形成传导。如：沪铜自3月上以来则震荡强势走高，3月19日盘中沪铜2405最高触及*点，较2月底低点走高5350点，涨幅达7.8%。该产品强势上行归结于政策驱动下的供需趋紧所致。2024年《政府工作报告》提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，新能源、新基建、新材料等产业成为经济转型的重要抓手。2024年尤其是以电力为代表能源基建类将保持高增速，该因素将进一步驱动铜在电线电缆方面应用需求维持坚挺。而供应端则需关注为应对持续走低的冶炼费，未来冶炼厂减产预期对铜价的支撑驱动。

回归*醇端看，除宏观外围向好传导刺激外，当前产品自身供需好转对行情支撑也不容忽视。一方面，从供应来看，现阶段港口社会罐持续性低库存、伊朗供应增量略缓等支撑港口绝对价格相对偏高外； (略) 场伴随春检逐步开展、焦化企业亏损限产导致供应端缩量凸显，诸如久泰（托县故障降负、大路项目临停）、甘肃华亭及河南中新等*醇项目故障临停或降负对上游端也形成一定支撑。截止稿前，中国*醇行业总开工在76.53%，较3月初走低3.04%。另一方面，从需求端看，自上周以来，除刚需量对接、内地部分货量仍流入港口套利外，宁夏烯烃、大连恒力、安徽部分企业外采量提升也 (略) 场形成提振。

故宏微观共振驱动下，近期*醇盘面整体呈强势上行表现；现阶段供应端压力暂不大，而需求端则需警惕原料*醇过快拉涨导致的买盘介入趋缓等负反馈影响，以及随供暖需求结束、工业需求恢复不及预期等造成的原料煤炭继续下移拖累。总体看，预计短期MA期价或维持高位震荡整理节奏，中线仍需警惕回调可能。

导语：自上周四以来，郑商所*醇期货整体强势运行；截止3月19日MA2405主力合约盘中最高触及2620点，该点创下2023年3月8日以来新高水平；至19日下午收盘，该合约收上影线较长阳K线，收于2587点。受此影响， (略) 场也同步上移跟进，内地、港口均不同程度走高；稿前，江苏太仓现货价格2745-2760元/吨，较上周五走高40-45元/吨；内蒙古出货2040-2100元/吨，较上周五走高50元/吨。

从该阶段*醇期货强势上行诱因分析看，我们认为宏观及外围消息面向好使得多头资金强势性介入驱动较好；当然，期间*醇基本面转好迹象也一定程 (略) 场心态。接下来，我们详细看下：

从宏观导向来看，一方面，国际原油价格大幅抬升对商品有所提振，除俄乌局势紧张导致俄罗斯石油基础设施受损外，IEA与OP (略) 场供需前景预期乐观，投资看涨情绪升温驱动油价走高。截止3月18日WTI价格收82.72美元/桶，较上周三走高3美元/桶。另一方面，近期铜强势拉涨、双焦黑色触底后反弹等均对能化品反弹向上形成传导。如：沪铜自3月上以来则震荡强势走高，3月19日盘中沪铜2405最高触及*点，较2月底低点走高5350点，涨幅达7.8%。该产品强势上行归结于政策驱动下的供需趋紧所致。2024年《政府工作报告》提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，新能源、新基建、新材料等产业成为经济转型的重要抓手。2024年尤其是以电力为代表能源基建类将保持高增速，该因素将进一步驱动铜在电线电缆方面应用需求维持坚挺。而供应端则需关注为应对持续走低的冶炼费，未来冶炼厂减产预期对铜价的支撑驱动。

回归*醇端看，除宏观外围向好传导刺激外，当前产品自身供需好转对行情支撑也不容忽视。一方面，从供应来看，现阶段港口社会罐持续性低库存、伊朗供应增量略缓等支撑港口绝对价格相对偏高外； (略) 场伴随春检逐步开展、焦化企业亏损限产导致供应端缩量凸显，诸如久泰（托县故障降负、大路项目临停）、甘肃华亭及河南中新等*醇项目故障临停或降负对上游端也形成一定支撑。截止稿前，中国*醇行业总开工在76.53%，较3月初走低3.04%。另一方面，从需求端看，自上周以来，除刚需量对接、内地部分货量仍流入港口套利外，宁夏烯烃、大连恒力、安徽部分企业外采量提升也 (略) 场形成提振。

故宏微观共振驱动下，近期*醇盘面整体呈强势上行表现；现阶段供应端压力暂不大，而需求端则需警惕原料*醇过快拉涨导致的买盘介入趋缓等负反馈影响，以及随供暖需求结束、工业需求恢复不及预期等造成的原料煤炭继续下移拖累。总体看，预计短期MA期价或维持高位震荡整理节奏，中线仍需警惕回调可能。