2024年钢铁行业发展前景分析

3月制造业PMI50.8超预期回升，重回扩张区间；建筑业商务活动指数56.2%，较2月上升2.7个百分点，房屋建筑、土木工程建筑和建筑装饰行业均保持较快增长，商务活动指数均在53%以上，显示投资领域相关建筑施工活动开始启动；发改委召开大规模设备更新和消费品以旧换新专题座谈会，工业和信息化部召集头部钢企召开稳增长增效益工作座谈会.....近期，宏观层面释放出一系列积极信号，能否为钢铁行业发展提振信心？且看本文分解。

一、主要钢铁产品销售价格变化趋势

据 (略) 监测数据显示，自去年3月份以来，国内主要钢材产品价格呈现震荡下行的趋势，以全国综合指数为例，2023年3-5月期间，指数由4650点跌至3955点，跌幅达14.9%。

后续月份维持弱势震荡运行趋势，仅2023年7月出现短时间的上涨后，迅速回归前期价格区间。2023年10月至12月，随着工业生产需求的释放及下游客户补库存的需要，主要钢铁产品指数价格开始反弹，综合指数由4100点上涨至4277点，涨幅4.3%，但整体仍处在中位线上下波动的态势。

进入2024年，国内部分地区主 (略) 场价格震荡走弱，与2023年12月第相比，综合指数由155.9降至142.1，降幅达8.9%，其中3月份降幅最大，3月份较2月份环比由153.3降至143.3，降幅达6.5%。值得注意的是，进入4月份以来，主要品种的价格指数趋于平稳，跌幅收窄。

二、主要钢铁企业利润情况

近期，上市钢企年报*续披露， (略) 钢企利润情况来看，当前钢企盈利水平已经处于历史底部，根据钢联数据，2024年3月样本钢企中盈利比例不足30%。利润低迷下钢厂减产意愿提升，叠加能耗水平管控要求，预计后续供给端将持续承压，压制成本端原料价格，进而推动钢企利润修复。

从已发布年报 (略) 钢企利润情况来看，2023年度大部分净利润呈现下降趋势，净利润50亿元以上的仅3家， (略) 钢企净利润总额均不高。净利润同比增长的企业占比36.4%，其中，抚顺特钢2022年度净 (略) 2023年度净利润同比大增的主因之一；常宝股份净利润 (略) 产销量同比保持增长创历史新高，产品盈利能力改善提升，制造成本有所下降； (略) 广大东汽的产能逐步释放、公司新建大型高端装备用核心精密零部件项目*续投产，销售利润增幅有所增加；盛德鑫泰主业聚焦火电超超临界锅炉制造行业,受益于下游订单激增,公司同期在手订单相应增加。

三、未来发展趋势研判

（一）利空因素：

1.房地产用钢需求下滑，成材需求疲弱。据统计，近年来建筑用钢需求占全部钢铁需求的比例高达59%，而其中房地产用钢需求占全部钢铁需求的比例达39%，可见房地产用钢需求在全部钢铁需求中具有举足轻重的作用。自2022年3月份开始，房地产新增投资额开始减少，2023年2月份至12月份，国内房地产开发投资增速持续下降，由2月的-5.7%降至12月的-9.6%，降幅达3.9个百分点。2022年1-3月份该数据尚能维持0.7%的微弱正增长，1-4月份该数据转为负增长2.7%；4月份当月，国内房地产开发投资完成额仅*.36亿元，同比大幅下滑10.1%，若假设其他行业用钢需求不变，仅此一项导致4月份用钢需求同比下滑3.9%，由此造成钢铁需求下滑的主要缺口。

2.成材下跌成本高企，钢企利润下滑。2022年以来，受俄乌冲突以及两年多以来全球主要经济体为应对疫情采取超宽松的货币政策影响，全球能源价格飙升。以美国NYMEX原油期货连续合约为例，以收盘价计算，年初以来该合约自75.99美元/桶大幅走高至110.35美元/桶，涨幅高达45.2%。伴随着能源价格的大幅飙升，钢铁冶炼中使用的重要原燃料——冶金焦价格也大幅上涨。以青岛港准一级冶金焦平仓价格指数为例，年初以来该指数自2810元/吨大幅走高至3410元/吨，涨幅达21.4%，由此导致吨钢成本上升约300元/吨， (略) 场普通三级螺纹钢价格仅上涨60元/吨，所以由原燃料焦炭价格上涨导致的吨钢利润下滑约240元/吨。从兰格成本指数来看，生铁成本依然处于高位。

3.钢材库存高，有待进一步消化。据兰格库存数据显示，2024年4月，建材、钢材、板材三大类产品，社会库存量处于相对高位，与历史同期水平相当，参考常年去库存的周期，一般为3个月，考虑房地产需求仍处于低迷，预计今年去库存时间或更长。

广东一家钢材贸易商表示，目前社会总库存远比统计数据高，场地基本爆满，钢企生产积极性降低。据兰格数据显示，主要钢企钢材库存仍处于高位，处于近年来98%高位水平，去库存压力大。

（二）利多因素：

1.政策利好，钢材需求有望回暖。有消息称，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有望加快落地，4月2日，发改委召开大规模设备更新和消费品以旧换新专题座谈会，了解企业家诉求，就相关政策落地进行了交流探讨。叠加国家不断加大对新能源汽车发展的支持力度，以及对先进制造业方面的政策支持，有望带动钢材需求回升，尤其是板材和特钢类的需求。4月3日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家统计局会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工作，坚持以节能降碳为重点，区分情况、有保有压、分类指导、扶优汰劣，推动钢铁产业结构调整优化，促进钢铁行业高质量发展。对此，市场有传言称，后期可能会出台减产、处理违规产能等利好政策。

2.制造业景气度提升，需求有望增加。从制造业PMI来看，3月份制造业PMI历经5个月后重回扩张区间，其中制造业生产指数为52.2%，较上月上升2.4个百分点；新订单指数为53%，较上月上升4个百分点。从以上数据可以看出，制造业景气度明显提升。

3.房地产有望回暖，对钢材需求的拖累。3月份，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.7个百分点，这表明建筑企业信心有所提振。据相关数据不完全统计，今年以来，已经 (略) 出台了近50次房地产优化政策，包括优化限购政策、降低首付比例等， (略) 的房屋销售情况得到了明显好转。其中深圳二手房月度成交重返5000套关口，创近3年新高；杭州在取消限购后二手房成交也大涨，带看量创四年来新高。叠加房地产融资“白名单”等政策的共同促进下，市场信心将逐步恢复， (略) 回暖，降低房地产对钢材需求的拖累。

4.3月份新增信贷和社融或将出现较快增长。有专家指出，春节过后各地加快复工复产，将带动企业生产意愿上升；同时在扩内需、稳外贸、稳外资等政策的协调发力下，经济内生动力有望提升，从而带动社融、信贷等同步增长。 (略) 场人士预测，一季度GDP或将达到6.2%，整体经济形势有向好的趋势。

5.细分板块有望给出亮眼成绩单。 (略) 场用钢方面仍将保持增长，其中304不锈钢薄板、高强度低温钢、大型集装箱船用的止裂板包括九镍钢和高锰钢等用量将会继续增加。 (略) 场整体需求也会继续增加。在国家大力推广装配式建筑以及新能源发电等领域，经济有较大恢复潜力以及大量基建投资落地，工程赶工情况下，预计2024年工程机械行业底部小幅回升，钢结构稳定增长，造船行业小幅抬升，与基建及新能源相关的产业，对中厚板的需求都是小幅正向带动。近期大火的小米SU7，也为钢材需求提供了一定支持。小米汽车发布会后，1分钟就有*人加心愿单，4分钟大定破了*。截至4月2日凌晨，小米SU7的锁单量已达到*辆。

（三）结论

综上来看，我国未来钢铁消费结构将从建筑业向制造业转移，行业由建筑业转移至制造业，如造船、汽车、新能源等长期向好，同时新基建、航空航天、国防等领域消费的特种钢材也,成为钢铁消费的重要力量，钢铁行业将迎来新旧动能转换，在市场调配下，势必进行新一轮“供给侧结构性改革”。

在一系列利好消息的带动下， (略) 场心态明显好转，宏观预期有所提升，但受制于供需基本面依然处于偏弱状态影响，整体钢价反弹幅度相对有限。后期需继续关注是否有宏观利好刺激政策出台，以及需求恢复情况;一旦有相关刺激政策出台，需求恢复加快，钢价则有望持续反弹，进而带动冶金煤的需求释放。

2024年钢铁行业发展前景分析

3月制造业PMI50.8超预期回升，重回扩张区间；建筑业商务活动指数56.2%，较2月上升2.7个百分点，房屋建筑、土木工程建筑和建筑装饰行业均保持较快增长，商务活动指数均在53%以上，显示投资领域相关建筑施工活动开始启动；发改委召开大规模设备更新和消费品以旧换新专题座谈会，工业和信息化部召集头部钢企召开稳增长增效益工作座谈会.....近期，宏观层面释放出一系列积极信号，能否为钢铁行业发展提振信心？且看本文分解。

一、主要钢铁产品销售价格变化趋势

据 (略) 监测数据显示，自去年3月份以来，国内主要钢材产品价格呈现震荡下行的趋势，以全国综合指数为例，2023年3-5月期间，指数由4650点跌至3955点，跌幅达14.9%。

后续月份维持弱势震荡运行趋势，仅2023年7月出现短时间的上涨后，迅速回归前期价格区间。2023年10月至12月，随着工业生产需求的释放及下游客户补库存的需要，主要钢铁产品指数价格开始反弹，综合指数由4100点上涨至4277点，涨幅4.3%，但整体仍处在中位线上下波动的态势。

进入2024年，国内部分地区主 (略) 场价格震荡走弱，与2023年12月第相比，综合指数由155.9降至142.1，降幅达8.9%，其中3月份降幅最大，3月份较2月份环比由153.3降至143.3，降幅达6.5%。值得注意的是，进入4月份以来，主要品种的价格指数趋于平稳，跌幅收窄。

二、主要钢铁企业利润情况

近期，上市钢企年报*续披露， (略) 钢企利润情况来看，当前钢企盈利水平已经处于历史底部，根据钢联数据，2024年3月样本钢企中盈利比例不足30%。利润低迷下钢厂减产意愿提升，叠加能耗水平管控要求，预计后续供给端将持续承压，压制成本端原料价格，进而推动钢企利润修复。

从已发布年报 (略) 钢企利润情况来看，2023年度大部分净利润呈现下降趋势，净利润50亿元以上的仅3家， (略) 钢企净利润总额均不高。净利润同比增长的企业占比36.4%，其中，抚顺特钢2022年度净 (略) 2023年度净利润同比大增的主因之一；常宝股份净利润 (略) 产销量同比保持增长创历史新高，产品盈利能力改善提升，制造成本有所下降； (略) 广大东汽的产能逐步释放、公司新建大型高端装备用核心精密零部件项目*续投产，销售利润增幅有所增加；盛德鑫泰主业聚焦火电超超临界锅炉制造行业,受益于下游订单激增,公司同期在手订单相应增加。

三、未来发展趋势研判

（一）利空因素：

1.房地产用钢需求下滑，成材需求疲弱。据统计，近年来建筑用钢需求占全部钢铁需求的比例高达59%，而其中房地产用钢需求占全部钢铁需求的比例达39%，可见房地产用钢需求在全部钢铁需求中具有举足轻重的作用。自2022年3月份开始，房地产新增投资额开始减少，2023年2月份至12月份，国内房地产开发投资增速持续下降，由2月的-5.7%降至12月的-9.6%，降幅达3.9个百分点。2022年1-3月份该数据尚能维持0.7%的微弱正增长，1-4月份该数据转为负增长2.7%；4月份当月，国内房地产开发投资完成额仅*.36亿元，同比大幅下滑10.1%，若假设其他行业用钢需求不变，仅此一项导致4月份用钢需求同比下滑3.9%，由此造成钢铁需求下滑的主要缺口。

2.成材下跌成本高企，钢企利润下滑。2022年以来，受俄乌冲突以及两年多以来全球主要经济体为应对疫情采取超宽松的货币政策影响，全球能源价格飙升。以美国NYMEX原油期货连续合约为例，以收盘价计算，年初以来该合约自75.99美元/桶大幅走高至110.35美元/桶，涨幅高达45.2%。伴随着能源价格的大幅飙升，钢铁冶炼中使用的重要原燃料——冶金焦价格也大幅上涨。以青岛港准一级冶金焦平仓价格指数为例，年初以来该指数自2810元/吨大幅走高至3410元/吨，涨幅达21.4%，由此导致吨钢成本上升约300元/吨， (略) 场普通三级螺纹钢价格仅上涨60元/吨，所以由原燃料焦炭价格上涨导致的吨钢利润下滑约240元/吨。从兰格成本指数来看，生铁成本依然处于高位。

3.钢材库存高，有待进一步消化。据兰格库存数据显示，2024年4月，建材、钢材、板材三大类产品，社会库存量处于相对高位，与历史同期水平相当，参考常年去库存的周期，一般为3个月，考虑房地产需求仍处于低迷，预计今年去库存时间或更长。

广东一家钢材贸易商表示，目前社会总库存远比统计数据高，场地基本爆满，钢企生产积极性降低。据兰格数据显示，主要钢企钢材库存仍处于高位，处于近年来98%高位水平，去库存压力大。

（二）利多因素：

1.政策利好，钢材需求有望回暖。有消息称，《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有望加快落地，4月2日，发改委召开大规模设备更新和消费品以旧换新专题座谈会，了解企业家诉求，就相关政策落地进行了交流探讨。叠加国家不断加大对新能源汽车发展的支持力度，以及对先进制造业方面的政策支持，有望带动钢材需求回升，尤其是板材和特钢类的需求。4月3日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家统计局会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工作，坚持以节能降碳为重点，区分情况、有保有压、分类指导、扶优汰劣，推动钢铁产业结构调整优化，促进钢铁行业高质量发展。对此，市场有传言称，后期可能会出台减产、处理违规产能等利好政策。

2.制造业景气度提升，需求有望增加。从制造业PMI来看，3月份制造业PMI历经5个月后重回扩张区间，其中制造业生产指数为52.2%，较上月上升2.4个百分点；新订单指数为53%，较上月上升4个百分点。从以上数据可以看出，制造业景气度明显提升。

3.房地产有望回暖，对钢材需求的拖累。3月份，建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.7个百分点，这表明建筑企业信心有所提振。据相关数据不完全统计，今年以来，已经 (略) 出台了近50次房地产优化政策，包括优化限购政策、降低首付比例等， (略) 的房屋销售情况得到了明显好转。其中深圳二手房月度成交重返5000套关口，创近3年新高；杭州在取消限购后二手房成交也大涨，带看量创四年来新高。叠加房地产融资“白名单”等政策的共同促进下，市场信心将逐步恢复， (略) 回暖，降低房地产对钢材需求的拖累。

4.3月份新增信贷和社融或将出现较快增长。有专家指出，春节过后各地加快复工复产，将带动企业生产意愿上升；同时在扩内需、稳外贸、稳外资等政策的协调发力下，经济内生动力有望提升，从而带动社融、信贷等同步增长。 (略) 场人士预测，一季度GDP或将达到6.2%，整体经济形势有向好的趋势。

5.细分板块有望给出亮眼成绩单。 (略) 场用钢方面仍将保持增长，其中304不锈钢薄板、高强度低温钢、大型集装箱船用的止裂板包括九镍钢和高锰钢等用量将会继续增加。 (略) 场整体需求也会继续增加。在国家大力推广装配式建筑以及新能源发电等领域，经济有较大恢复潜力以及大量基建投资落地，工程赶工情况下，预计2024年工程机械行业底部小幅回升，钢结构稳定增长，造船行业小幅抬升，与基建及新能源相关的产业，对中厚板的需求都是小幅正向带动。近期大火的小米SU7，也为钢材需求提供了一定支持。小米汽车发布会后，1分钟就有*人加心愿单，4分钟大定破了*。截至4月2日凌晨，小米SU7的锁单量已达到*辆。

（三）结论

综上来看，我国未来钢铁消费结构将从建筑业向制造业转移，行业由建筑业转移至制造业，如造船、汽车、新能源等长期向好，同时新基建、航空航天、国防等领域消费的特种钢材也,成为钢铁消费的重要力量，钢铁行业将迎来新旧动能转换，在市场调配下，势必进行新一轮“供给侧结构性改革”。

在一系列利好消息的带动下， (略) 场心态明显好转，宏观预期有所提升，但受制于供需基本面依然处于偏弱状态影响，整体钢价反弹幅度相对有限。后期需继续关注是否有宏观利好刺激政策出台，以及需求恢复情况;一旦有相关刺激政策出台，需求恢复加快，钢价则有望持续反弹，进而带动冶金煤的需求释放。