近期神府 (略) 场热度较高，价格呈现企稳反弹趋势， 煤矿销售相对顺畅，部分煤矿出现排队拉煤现象， (略) 场热度随着煤矿价格持续上涨，用户接受程度下降，市场温度将回撤；因此区 (略) 场向上有供应宽松和新增需求不足压制，向下有非电刚性需求支撑，整体或将呈现振荡运行，价格重心阶梯式下行。

一、区 (略) 场运行情况

1.供应高位收缩：国家统计局数据显示，2024年3月，中国原煤产量为*.*吨，同比下降4.2%；1-3月累计产量为*.*吨，同比下降4.1%，1-3月内蒙古、陕西和山西原煤产量累计同比分别增长2.9%、0.1%和-18.9%，供应呈现局部收缩整体平稳，截至4月18日，神木正常生产煤矿63处，产能占比91%，开工基本保持正常水平，产销均处高位，库存维持中等偏下位置。进口煤增长延续增长态势，3月，中国进口煤及褐煤*吨，同比增长0.5%；1-3月累计进口*万吨，同比增长13.9%。

2.整体需求平稳增长：从宏观经济看，今年以来，我国经济发展的外部环境复杂性、严峻性上升，国内有效需求不足问题依然存在，但随着各项宏观政策发力显效，国民经济持续回升向好，消费、投资、出口均呈现增长态势，全社会用能需求持续增加。 1-3月份，规上工业发电量*亿千瓦时，同比增长6.7%。分品种看，1-3月份，火力绝对发电量为*亿千瓦时，同比增长6.6%；水力发电量2102亿千瓦时，同比增长2.2%；核电量为1039亿千瓦时，同比增长0.6%；风力发电量为2419亿千瓦时，同比增长11.0%；太阳能发电量为783亿千瓦时，同比增长17.5%。

2024年的房地产政策呈现出积极的变化。近期中央 (略) 积极信号，国常会强调房地产事关经济社会发展大局，要系统谋划相关支持政策，如3月27日，北京取消离婚限购政策，积极落实中央会议精神，预计供需两端政策优化力度将增强，房地产运行方向对于煤炭整体需求释放积极信号。

化工行业开工率处于高位，3月份*醇、尿素开工率分别为83.1%、85.6%，高于近5年同期平均水平。今年仍有新增煤化工装置投产，预计其对煤炭的需求将稳中有增。

3.区域原料煤需求阶段性增加：3月份在产地全面复工煤炭供应大幅增加下，整体价格大幅下挫，周边高硫煤低卡品种跌幅巨大，本区域化工煤价格跟随下行性价比凸显，产区地理位置及煤质特性吸引非电企业、电煤掺配贸易商及配焦煤多类型用户在本区域采购，因此各类用户的刚性采购在本区域形成需求阶段性释放。 (略) 场快速反弹落地第一轮涨价， (略) 场涨幅为100-110元/吨，钢材终端需求恢复表现可观，价格持续走强，短期焦炭呈现偏强格局，促使非电企业及贸易商加大对原料煤的采购，但采购的数量呈现量少频次多特点。

二、后期 (略) 场预测

预测本 (略) 场供需格局仍偏宽松，价格走势短期振荡长期呈阶段性下行具体来看：

资源供应：一是煤炭产量小幅回落，整体供应平稳。中央经济工作会议强调“安全生产的薄弱 环节不容忽视”，煤炭产地安监或将迎来新常态，山西、陕西等多个主要产煤省对煤炭安全生产展开集中治理，近日，陕西省安委会印发方案，在全省部署开展安全生产重大事故隐患整改销号“大起底”行动，从2024年4月中旬至9月底，分自查自改、专项检查、问责问效三个阶段进行，煤矿生产受到扰动概率较大，产量势必受限。二是煤炭进口延续高位。前期采购进口煤*续到岸，同 (略) 场价格回落，与国内同品质煤炭的比价优势逐步显现，终端用户保持一定的采购积极性，预计后期，煤炭进口量仍将延续较高水平国内产量方面，同时由于煤炭行情差，部排除部分民营矿降低生产意愿，阶段性减产或停产，也在一定程度上拖累煤炭产量增加。

原料需求预测：1.煤炭需求保持稳定从宏观经济看，当前部分工业企业经营压力较大，仍面临订单不足、成本上升等问题。未来一段时间内，在经济发展主要预期目标带动下，我国经济活力将不断走强新质生产力发展将继续加速，大规模设备更新和消费品以旧日换新、进一步优化营商环境等在内的一系列政策措施将推动工业经济发展保持平稳运行，预计后期能源需求将保持增长。

从主要耗煤行业看，一是电煤消费平稳增长。工业用电量将保持增长，并拉动全社会用电量需求持续释放。风电进入旺季、桃花汛来临也将推动水电出力增加，对火电替代效应显现，电力用煤需求增速将有所回落，预计电煤消费呈现平稳增长。二是钢铁、建材耗煤量继续下降。水泥、钢材等建筑材料需求将迎来一定释放， (略) 场整体依然较弱，前2个月房地产投资额、房屋新开工面积同比分别下降9%和29.7%,同时,部分省区防范化解地方债务风险，2024年将无新开工项目(基本民生工程除外)，预计钢铁、建材企业生产积极性恢复有限，用煤需求延续同比下降态势。三是化工用煤消费小幅增长。近期，农业备肥旺季，煤化工产品需求将保持释放，同时，国际原价格高位震荡，产业综合利润保持较高水平，并带动煤炭需求小幅释放。综合来看，未来一段时间在电煤及煤化工需求的拉动下将整体煤炭需求保持增长态势，但钢铁建材行业煤炭需求仍将偏弱，加之煤炭季节性消费淡季，对煤炭需求将形成抑制。

综上所述，煤炭需求将保持增长态势，用煤结构进一步分化，煤炭供应保障能力依然充足，进口延续较高水平，国内产量受安全生产、环保等影响可能有所下降。预 (略) 场供需将保持基本平衡态势，但本区域地理位置及煤品质特殊性，或将出现阶段性的供需错配，价格呈现逆趋势走势。

三、相关建议

1.在煤价快速下阶段，提高区域内优质资源采购量，灵活调整特殊品种与动力煤之间的价差，提高优质原料煤的储备库存。

2.针对非电用户供应采取电煤与非电煤搭配销售，采购端根据区域煤种特性，主要采购区域内主力品种，提高外购煤品质。

3.随着中国经济的转型和结构调整，已经导致了用能区域分布上的变化，目前中国中西部地区用能需求承接了沿海地区的高耗能以及化工产业，形成颇具规模的化工产业集群，如内蒙、宁夏等周边省份，但这些地区原煤品质劣于神府煤，应考虑原料煤通 (略) 向周边省份化工产业园辐射。

近期神府 (略) 场热度较高，价格呈现企稳反弹趋势， 煤矿销售相对顺畅，部分煤矿出现排队拉煤现象， (略) 场热度随着煤矿价格持续上涨，用户接受程度下降，市场温度将回撤；因此区 (略) 场向上有供应宽松和新增需求不足压制，向下有非电刚性需求支撑，整体或将呈现振荡运行，价格重心阶梯式下行。

一、区 (略) 场运行情况

1.供应高位收缩：国家统计局数据显示，2024年3月，中国原煤产量为*.*吨，同比下降4.2%；1-3月累计产量为*.*吨，同比下降4.1%，1-3月内蒙古、陕西和山西原煤产量累计同比分别增长2.9%、0.1%和-18.9%，供应呈现局部收缩整体平稳，截至4月18日，神木正常生产煤矿63处，产能占比91%，开工基本保持正常水平，产销均处高位，库存维持中等偏下位置。进口煤增长延续增长态势，3月，中国进口煤及褐煤*吨，同比增长0.5%；1-3月累计进口*万吨，同比增长13.9%。

2.整体需求平稳增长：从宏观经济看，今年以来，我国经济发展的外部环境复杂性、严峻性上升，国内有效需求不足问题依然存在，但随着各项宏观政策发力显效，国民经济持续回升向好，消费、投资、出口均呈现增长态势，全社会用能需求持续增加。 1-3月份，规上工业发电量*亿千瓦时，同比增长6.7%。分品种看，1-3月份，火力绝对发电量为*亿千瓦时，同比增长6.6%；水力发电量2102亿千瓦时，同比增长2.2%；核电量为1039亿千瓦时，同比增长0.6%；风力发电量为2419亿千瓦时，同比增长11.0%；太阳能发电量为783亿千瓦时，同比增长17.5%。

2024年的房地产政策呈现出积极的变化。近期中央 (略) 积极信号，国常会强调房地产事关经济社会发展大局，要系统谋划相关支持政策，如3月27日，北京取消离婚限购政策，积极落实中央会议精神，预计供需两端政策优化力度将增强，房地产运行方向对于煤炭整体需求释放积极信号。

化工行业开工率处于高位，3月份*醇、尿素开工率分别为83.1%、85.6%，高于近5年同期平均水平。今年仍有新增煤化工装置投产，预计其对煤炭的需求将稳中有增。

3.区域原料煤需求阶段性增加：3月份在产地全面复工煤炭供应大幅增加下，整体价格大幅下挫，周边高硫煤低卡品种跌幅巨大，本区域化工煤价格跟随下行性价比凸显，产区地理位置及煤质特性吸引非电企业、电煤掺配贸易商及配焦煤多类型用户在本区域采购，因此各类用户的刚性采购在本区域形成需求阶段性释放。 (略) 场快速反弹落地第一轮涨价， (略) 场涨幅为100-110元/吨，钢材终端需求恢复表现可观，价格持续走强，短期焦炭呈现偏强格局，促使非电企业及贸易商加大对原料煤的采购，但采购的数量呈现量少频次多特点。

二、后期 (略) 场预测

预测本 (略) 场供需格局仍偏宽松，价格走势短期振荡长期呈阶段性下行具体来看：

资源供应：一是煤炭产量小幅回落，整体供应平稳。中央经济工作会议强调“安全生产的薄弱 环节不容忽视”，煤炭产地安监或将迎来新常态，山西、陕西等多个主要产煤省对煤炭安全生产展开集中治理，近日，陕西省安委会印发方案，在全省部署开展安全生产重大事故隐患整改销号“大起底”行动，从2024年4月中旬至9月底，分自查自改、专项检查、问责问效三个阶段进行，煤矿生产受到扰动概率较大，产量势必受限。二是煤炭进口延续高位。前期采购进口煤*续到岸，同 (略) 场价格回落，与国内同品质煤炭的比价优势逐步显现，终端用户保持一定的采购积极性，预计后期，煤炭进口量仍将延续较高水平国内产量方面，同时由于煤炭行情差，部排除部分民营矿降低生产意愿，阶段性减产或停产，也在一定程度上拖累煤炭产量增加。

原料需求预测：1.煤炭需求保持稳定从宏观经济看，当前部分工业企业经营压力较大，仍面临订单不足、成本上升等问题。未来一段时间内，在经济发展主要预期目标带动下，我国经济活力将不断走强新质生产力发展将继续加速，大规模设备更新和消费品以旧日换新、进一步优化营商环境等在内的一系列政策措施将推动工业经济发展保持平稳运行，预计后期能源需求将保持增长。

从主要耗煤行业看，一是电煤消费平稳增长。工业用电量将保持增长，并拉动全社会用电量需求持续释放。风电进入旺季、桃花汛来临也将推动水电出力增加，对火电替代效应显现，电力用煤需求增速将有所回落，预计电煤消费呈现平稳增长。二是钢铁、建材耗煤量继续下降。水泥、钢材等建筑材料需求将迎来一定释放， (略) 场整体依然较弱，前2个月房地产投资额、房屋新开工面积同比分别下降9%和29.7%,同时,部分省区防范化解地方债务风险，2024年将无新开工项目(基本民生工程除外)，预计钢铁、建材企业生产积极性恢复有限，用煤需求延续同比下降态势。三是化工用煤消费小幅增长。近期，农业备肥旺季，煤化工产品需求将保持释放，同时，国际原价格高位震荡，产业综合利润保持较高水平，并带动煤炭需求小幅释放。综合来看，未来一段时间在电煤及煤化工需求的拉动下将整体煤炭需求保持增长态势，但钢铁建材行业煤炭需求仍将偏弱，加之煤炭季节性消费淡季，对煤炭需求将形成抑制。

综上所述，煤炭需求将保持增长态势，用煤结构进一步分化，煤炭供应保障能力依然充足，进口延续较高水平，国内产量受安全生产、环保等影响可能有所下降。预 (略) 场供需将保持基本平衡态势，但本区域地理位置及煤品质特殊性，或将出现阶段性的供需错配，价格呈现逆趋势走势。

三、相关建议

1.在煤价快速下阶段，提高区域内优质资源采购量，灵活调整特殊品种与动力煤之间的价差，提高优质原料煤的储备库存。

2.针对非电用户供应采取电煤与非电煤搭配销售，采购端根据区域煤种特性，主要采购区域内主力品种，提高外购煤品质。

3.随着中国经济的转型和结构调整，已经导致了用能区域分布上的变化，目前中国中西部地区用能需求承接了沿海地区的高耗能以及化工产业，形成颇具规模的化工产业集群，如内蒙、宁夏等周边省份，但这些地区原煤品质劣于神府煤，应考虑原料煤通 (略) 向周边省份化工产业园辐射。