神府区域煤炭价格在三月份大幅调整后，在这四、 (略) 场传统淡季确表现出较强的韧性。陕西省“大起底”安全隐患销号时间跨度大，五一节假日期间环保督察检查等无 (略) 场资源供应稳定提出考验；2024年将是经济回暖和通胀温和回升之年，政策靠前发力生效，经济数据边际改善，电力、煤化工维持温和增长，钢铁、水泥消费下降，供需矛盾变化以及进口煤调节变化将 (略) 场价格整体呈现宽幅震荡态势。

一、煤炭供应保持较高水平，产量增长收缩见顶。

本地区原煤增速放缓，日均产量见顶。自2021年9月增产保供以来，本区域煤炭工业产能利用率显著提升，日均产量中枢由*吨/天增长到*吨/天。但经过连续两年的增产，煤炭增速开始放缓，2023年神木地区原煤累计产量为3.3亿吨，同比增长1.62%低于全国的3.5%，增速较2022年下降3.5%。2024 年严守安全生产底线，产区生产节奏或放缓预计增速小于1%。

一是煤矿安全形式较为严峻。2023年产地安全生产形势严峻，煤矿百万吨死亡人数0.094人，上升23.7%。自内蒙阿拉善矿难以来，国家开始集中整治存在安全生产隐患的煤矿，查处违规生产行为。在增产保供的背景下，部分煤矿过于追求产量目标，忽视安全隐患对于日常必须的检查程序执行不够到位，在有关部门高密度的安监行动下，仍发生较大安全生产事故。2024年5月1日实施的《煤矿安全生产条例》等法规，煤矿生产活动将在更严格的要求开展，高强度的生产节奏势必放缓。

二是产量重心西移，“双碳”政策下未来产能释放有限。煤炭主产区产量占比持续上升，截至2023年，山西原煤累计产量占全国原煤产量比重为29.5%，陕西占比为16.2%，内蒙古占比为26.4%，新疆占比为9.8%，四省占比81.3%，较2020年上升3.7%。新疆煤炭产量增长较快，2023年，新疆煤炭产量为 4.6亿吨，较2020年同期增长84%，同比增长19%，煤炭生产重心正在逐步向资源禀赋好、开采难度小的地区移动。 (略) 管内各站（浩吉线除外）发往局管外各站（不包含瓦日线）的煤炭，4月下旬至6月 (略) 运费阶段性降价，其针对的也是疆煤出疆。

三是“十三五”期间去产能按计划完成，煤炭行业固定资产投资完成额呈下降趋势。“十三五”期间，各地煤矿按照国家发改委要求，累计去除落后和表外产能9.8亿吨。自2021年9月以来，煤炭价格高涨，煤企财务经营状况明显改善，煤炭行业固定资产投资累计完成额持续增长，但值得注意的是，固定资产投资完成额的增长不能线性外推至产能的增长，2020年3月，国家发改委、国家能源局等部门联合印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，指出到2021 年，建成多种类型、不同模式的智能化示范煤矿，到 2025 年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化。数据统计智能化煤矿百万吨死亡率为0.024，不到平均水平的50%，因此进行智能化矿井投资建设是煤矿企业必须要进行，而对于达不到一级标准的矿井安全监管力度和频次相对较高。 (略) 2024年-2025年先后完成智能化、地质透明化、露天矿智能钻爆、智能综采工作面矿井81对，覆盖面达80%。区域内部分资源储备低又或者产能小的民营煤矿对于智能化矿井建设积极性低，对于这些煤矿在生产组织中更希望少产量高煤价以保持总体相对高收益。

二、民营煤矿销售 (略) 场价格呈现独特性

神木地区煤矿103处，核定产能*万吨/年，除去国有煤矿14处，核定产能*万吨/年，长期停产及在建27处，核定产能*吨/年，剩余62处，核定产能*万吨/年。这剩余的62对民营矿井则提供了本区域90%市场贸易资源供应。2020 (略) 场经历一波快速的拉升行情，在国家保供政策实施主导下逐步回归理性，在这个过程中民营煤矿 (略) 场- (略) 场角色转变，一些处于企业上升期的民营煤矿在 (略) 场的时候拓展适合自己的销售通道和稳定的客户群体，逐步形成中长协保供+大客户合同+竞拍等多样式销售体系，在这种产销模式下处理生产与销售矛盾时游刃有余，因此在价格销售价格调整上更有可调空间。在市场需求不足时积极兑现中长协合同（市场价贴近中长协价格）以及大客户合同（ (略) ），市场价格较高则减少固定合同 (略) 场自由贸易（竞拍）。因此本地区价格变化尤其独特的趋势。

三、 (略) 场价格整体呈现宽幅震荡态势

(略) 场：地缘政治局势再度升温；“欧佩克+”坚持减产到6月底；乌克兰频繁袭击俄罗斯炼油厂；墨西哥计划减少原油出口；美国制造业PMI好于预期，且美国夏季驾驶季节将至。在供应端疲软和消费需求提升的双重推动下， (略) 场价格表现强劲。

(略) 场：地缘政治紧张局势、航运限制加剧、LNG项目延误，天然气主要供应地美国以及主要消费地亚洲、欧洲天然气价格均出现了不同程度上涨。

(略) 场：中东地缘政治局势再次升温，地缘冲 (略) 场情绪，国际原油、天然气价格表现强劲，叠加可再生能源发电占比有所缩窄以及未来煤炭需求潜力依然充沛，国际煤炭期货价格呈现宽幅震荡态势。

据海关数据显示，2023年全年进口煤炭4.74亿吨，同比增长62%；其中进口动力煤3.53亿吨，同比增长62%。从主要进口来源国同比增速来看，澳大利亚最为显著，其次为蒙古国、俄罗斯及印尼。2024年恢复煤炭进口关税，将对除印尼、澳大利亚以外的进口国家产生影响，或有不同程度减量，预计2024年进口煤炭数量4.5亿吨左右，虽然进口量仅占我国原煤产量的约10%，但进口 (略) 场稳供应、调价格同样发挥着积极作用。动力煤在中长协政策的有效实施确保电力供应稳定，但非电行业如焦煤、焦炭、冶金化工用煤情况受综合因素影响较为明显。

综述：神府地区北接鄂尔多斯东临山西两大产煤大省，其高热值低灰低硫的煤质特性，成为内蒙、山西高灰、高硫低热值的煤质掺配的优质原料，也成为无烟煤、喷吹冶金煤、配焦煤等特殊煤种的平替品。电煤、非电煤的需求变化以及石油、天然气行情都将影响其价格变化趋势，且对利多因素敏感度强于利空因素影响其表现易涨抗跌。因此该地区的煤炭价格往往整 (略) 场大趋势但出现阶段性逆趋势，而且在“双碳”大背景下优质的煤炭资源价值则得到价格体现。

神府区域煤炭价格在三月份大幅调整后，在这四、 (略) 场传统淡季确表现出较强的韧性。陕西省“大起底”安全隐患销号时间跨度大，五一节假日期间环保督察检查等无 (略) 场资源供应稳定提出考验；2024年将是经济回暖和通胀温和回升之年，政策靠前发力生效，经济数据边际改善，电力、煤化工维持温和增长，钢铁、水泥消费下降，供需矛盾变化以及进口煤调节变化将 (略) 场价格整体呈现宽幅震荡态势。

一、煤炭供应保持较高水平，产量增长收缩见顶。

本地区原煤增速放缓，日均产量见顶。自2021年9月增产保供以来，本区域煤炭工业产能利用率显著提升，日均产量中枢由*吨/天增长到*吨/天。但经过连续两年的增产，煤炭增速开始放缓，2023年神木地区原煤累计产量为3.3亿吨，同比增长1.62%低于全国的3.5%，增速较2022年下降3.5%。2024 年严守安全生产底线，产区生产节奏或放缓预计增速小于1%。

一是煤矿安全形式较为严峻。2023年产地安全生产形势严峻，煤矿百万吨死亡人数0.094人，上升23.7%。自内蒙阿拉善矿难以来，国家开始集中整治存在安全生产隐患的煤矿，查处违规生产行为。在增产保供的背景下，部分煤矿过于追求产量目标，忽视安全隐患对于日常必须的检查程序执行不够到位，在有关部门高密度的安监行动下，仍发生较大安全生产事故。2024年5月1日实施的《煤矿安全生产条例》等法规，煤矿生产活动将在更严格的要求开展，高强度的生产节奏势必放缓。

二是产量重心西移，“双碳”政策下未来产能释放有限。煤炭主产区产量占比持续上升，截至2023年，山西原煤累计产量占全国原煤产量比重为29.5%，陕西占比为16.2%，内蒙古占比为26.4%，新疆占比为9.8%，四省占比81.3%，较2020年上升3.7%。新疆煤炭产量增长较快，2023年，新疆煤炭产量为 4.6亿吨，较2020年同期增长84%，同比增长19%，煤炭生产重心正在逐步向资源禀赋好、开采难度小的地区移动。 (略) 管内各站（浩吉线除外）发往局管外各站（不包含瓦日线）的煤炭，4月下旬至6月 (略) 运费阶段性降价，其针对的也是疆煤出疆。

三是“十三五”期间去产能按计划完成，煤炭行业固定资产投资完成额呈下降趋势。“十三五”期间，各地煤矿按照国家发改委要求，累计去除落后和表外产能9.8亿吨。自2021年9月以来，煤炭价格高涨，煤企财务经营状况明显改善，煤炭行业固定资产投资累计完成额持续增长，但值得注意的是，固定资产投资完成额的增长不能线性外推至产能的增长，2020年3月，国家发改委、国家能源局等部门联合印发《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》，指出到2021 年，建成多种类型、不同模式的智能化示范煤矿，到 2025 年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化。数据统计智能化煤矿百万吨死亡率为0.024，不到平均水平的50%，因此进行智能化矿井投资建设是煤矿企业必须要进行，而对于达不到一级标准的矿井安全监管力度和频次相对较高。 (略) 2024年-2025年先后完成智能化、地质透明化、露天矿智能钻爆、智能综采工作面矿井81对，覆盖面达80%。区域内部分资源储备低又或者产能小的民营煤矿对于智能化矿井建设积极性低，对于这些煤矿在生产组织中更希望少产量高煤价以保持总体相对高收益。

二、民营煤矿销售 (略) 场价格呈现独特性

神木地区煤矿103处，核定产能*万吨/年，除去国有煤矿14处，核定产能*万吨/年，长期停产及在建27处，核定产能*吨/年，剩余62处，核定产能*万吨/年。这剩余的62对民营矿井则提供了本区域90%市场贸易资源供应。2020 (略) 场经历一波快速的拉升行情，在国家保供政策实施主导下逐步回归理性，在这个过程中民营煤矿 (略) 场- (略) 场角色转变，一些处于企业上升期的民营煤矿在 (略) 场的时候拓展适合自己的销售通道和稳定的客户群体，逐步形成中长协保供+大客户合同+竞拍等多样式销售体系，在这种产销模式下处理生产与销售矛盾时游刃有余，因此在价格销售价格调整上更有可调空间。在市场需求不足时积极兑现中长协合同（市场价贴近中长协价格）以及大客户合同（ (略) ），市场价格较高则减少固定合同 (略) 场自由贸易（竞拍）。因此本地区价格变化尤其独特的趋势。

三、 (略) 场价格整体呈现宽幅震荡态势

(略) 场：地缘政治局势再度升温；“欧佩克+”坚持减产到6月底；乌克兰频繁袭击俄罗斯炼油厂；墨西哥计划减少原油出口；美国制造业PMI好于预期，且美国夏季驾驶季节将至。在供应端疲软和消费需求提升的双重推动下， (略) 场价格表现强劲。

(略) 场：地缘政治紧张局势、航运限制加剧、LNG项目延误，天然气主要供应地美国以及主要消费地亚洲、欧洲天然气价格均出现了不同程度上涨。

(略) 场：中东地缘政治局势再次升温，地缘冲 (略) 场情绪，国际原油、天然气价格表现强劲，叠加可再生能源发电占比有所缩窄以及未来煤炭需求潜力依然充沛，国际煤炭期货价格呈现宽幅震荡态势。

据海关数据显示，2023年全年进口煤炭4.74亿吨，同比增长62%；其中进口动力煤3.53亿吨，同比增长62%。从主要进口来源国同比增速来看，澳大利亚最为显著，其次为蒙古国、俄罗斯及印尼。2024年恢复煤炭进口关税，将对除印尼、澳大利亚以外的进口国家产生影响，或有不同程度减量，预计2024年进口煤炭数量4.5亿吨左右，虽然进口量仅占我国原煤产量的约10%，但进口 (略) 场稳供应、调价格同样发挥着积极作用。动力煤在中长协政策的有效实施确保电力供应稳定，但非电行业如焦煤、焦炭、冶金化工用煤情况受综合因素影响较为明显。

综述：神府地区北接鄂尔多斯东临山西两大产煤大省，其高热值低灰低硫的煤质特性，成为内蒙、山西高灰、高硫低热值的煤质掺配的优质原料，也成为无烟煤、喷吹冶金煤、配焦煤等特殊煤种的平替品。电煤、非电煤的需求变化以及石油、天然气行情都将影响其价格变化趋势，且对利多因素敏感度强于利空因素影响其表现易涨抗跌。因此该地区的煤炭价格往往整 (略) 场大趋势但出现阶段性逆趋势，而且在“双碳”大背景下优质的煤炭资源价值则得到价格体现。