今年， (略) 场呈现异常波动，供需失衡导致煤价呈反季节变化。上半年，市场经历冷清至短暂回暖，随后又陷入下行阶段，反映出需求恢复缓慢、进口煤过多等因素带来的影响。进入传统旺季，煤价却因提前上涨与需求回落而逆势下滑。八月下旬以来，即将告别高温之际，市场逐渐回暖，预计未 (略) 场将趋于活跃。

社会库存偏高，大部分终端“买涨不买落”，进口煤价格优势明显，这三个因素共同 (略) 场煤价继续上涨。但是，煤炭发运成本持续倒挂， (略) 场煤增量有限，尤其是优质资源结构性偏紧问题不易解决，有货的贸易商降价或低价出货意愿不佳，在一定程度上支撑了煤价。本周，港口煤价趋稳，下跌的可能性较小，大涨也无支撑。但需要注意的是，此轮煤价反弹强度以及持续性主要取决于下游非电需求。

动力煤方面，临近夏末，煤价如期止跌上涨，但上涨强度及高度取决于非电需求和电厂补库情况。目前，正处于“试探性上涨”阶段。供应方面，月末产地少数煤矿因月度任务完成而恢复生产，整体供应较为平稳。需求方面，近期全国气温中性偏高，尤其南方部分地区依然受到高温的影响，支撑南方电厂日耗处于高位波动阶段，对比往年此时的日耗已经开始回落。“迎峰度夏”接近尾声，会造成电煤日耗减少；但同时降水量也在同步减少，水电预期开始偏弱，或将给火电闪展腾挪带来空间。国家气候中心预测，九月份，西南地区大部降水偏少，其中，重庆西南部、四川南部、云南北部降水较常年同期偏少2-5成。预计本月水电出力将回落，其对火电的替代作用将减弱，电煤需求将随之提升。

经过一夏天的消耗，北港、二港以及终端库存均有不同程度去库，市场单一优质货源成为紧俏商品，对价格形成支撑；叠加采购询货增多，释放部分刚需，导致煤价止跌企稳。总体来看，在优质煤源结构性紧缺的大背景下，再加上迎来非电传统旺季，“金九银十”即将到来，煤价开启新一轮复苏行情。尽管煤炭进口高位运行，但增速放缓及国际资源分流有望缓解国内供应压力。同时，政策助力经济修复，重大项目推进，将提振非电行业需求；加之传统旺季多重利好叠加， (略) 场有望逐步复苏。

综上所述，九至十月上旬， (略) 场活跃期，煤价将有所上扬；但冬季受需求结构变化、非电错峰生产等因素影响，煤价或将在十月中下旬回落后，在十一月份企稳。

今年， (略) 场呈现异常波动，供需失衡导致煤价呈反季节变化。上半年，市场经历冷清至短暂回暖，随后又陷入下行阶段，反映出需求恢复缓慢、进口煤过多等因素带来的影响。进入传统旺季，煤价却因提前上涨与需求回落而逆势下滑。八月下旬以来，即将告别高温之际，市场逐渐回暖，预计未 (略) 场将趋于活跃。

社会库存偏高，大部分终端“买涨不买落”，进口煤价格优势明显，这三个因素共同 (略) 场煤价继续上涨。但是，煤炭发运成本持续倒挂， (略) 场煤增量有限，尤其是优质资源结构性偏紧问题不易解决，有货的贸易商降价或低价出货意愿不佳，在一定程度上支撑了煤价。本周，港口煤价趋稳，下跌的可能性较小，大涨也无支撑。但需要注意的是，此轮煤价反弹强度以及持续性主要取决于下游非电需求。

动力煤方面，临近夏末，煤价如期止跌上涨，但上涨强度及高度取决于非电需求和电厂补库情况。目前，正处于“试探性上涨”阶段。供应方面，月末产地少数煤矿因月度任务完成而恢复生产，整体供应较为平稳。需求方面，近期全国气温中性偏高，尤其南方部分地区依然受到高温的影响，支撑南方电厂日耗处于高位波动阶段，对比往年此时的日耗已经开始回落。“迎峰度夏”接近尾声，会造成电煤日耗减少；但同时降水量也在同步减少，水电预期开始偏弱，或将给火电闪展腾挪带来空间。国家气候中心预测，九月份，西南地区大部降水偏少，其中，重庆西南部、四川南部、云南北部降水较常年同期偏少2-5成。预计本月水电出力将回落，其对火电的替代作用将减弱，电煤需求将随之提升。

经过一夏天的消耗，北港、二港以及终端库存均有不同程度去库，市场单一优质货源成为紧俏商品，对价格形成支撑；叠加采购询货增多，释放部分刚需，导致煤价止跌企稳。总体来看，在优质煤源结构性紧缺的大背景下，再加上迎来非电传统旺季，“金九银十”即将到来，煤价开启新一轮复苏行情。尽管煤炭进口高位运行，但增速放缓及国际资源分流有望缓解国内供应压力。同时，政策助力经济修复，重大项目推进，将提振非电行业需求；加之传统旺季多重利好叠加， (略) 场有望逐步复苏。

综上所述，九至十月上旬， (略) 场活跃期，煤价将有所上扬；但冬季受需求结构变化、非电错峰生产等因素影响，煤价或将在十月中下旬回落后，在十一月份企稳。