大炼化周报：部分织企进行清库，长丝库存明显去化
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大炼化周报：部分织企进行清库，长丝库存明显去化
本文源自报告:《大炼化周报：部分织企进行清库，长丝库存明显去化》 | 发布时间：2024年9月28日 | 发布报告机构：信达证券研究开发中心 | 报告作者：左前明，S(略)；刘奕麟，S(略)。
摘要 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至 9 月 27 日当周，国内重点大炼化项目价差为 2356.90 元/吨，环比变化+1.75 元/吨（+0.07%）；国外重点大炼化项目价差为 872.72 元/吨，环比变化+64.65 元/吨（+8.00%）。截至 9 月 27 日当周，布伦特原油周均价为 73.42 美元/桶，环比变化-0.21%。 【炼油板块】本周国内推出多项刺激政策稳增长，市场信心得到提振，需求前景有望改善，同时，受美国风暴“海伦”影响，美国墨西哥湾部分原油生产关闭，以及 (略) (略) 场对原油供应担忧。但8 月中国炼厂产量连续第五个月放缓，且此前发布的中国经济数据表现欠佳，叠 (略) 制造业下滑速度加快， (略) 场对全球需求放缓的担忧，此外，利比亚央行危机缓解，石油供应中断担忧消除，油价有所承压。在多空因素博弈下，国际油价震荡下跌。本周五（2024 年 9 月 27日），布伦特、WTI 油价分别为71.98、68.64 美元/桶。成品油方面，本周国内成品油价格有所回落，海外成品油价格小幅上涨。 【化工板块】本周化工品价格稳中有跌，主要系供需端影响。聚烯烃方面，聚(略)烯价格稳中有涨，聚(略)烯价格震荡下跌；EVA下游企 (略) 场需求疲软的传导影响，开工率普遍不高，对EVA原料的采购维持刚需水平，价格明显下跌；纯苯、苯(略)烯价格稳中有跌；MMA由于浙江停车产线重启，拉升行业平均开工负荷，下游 (略) 信心不足亦报盘持续向下，产品价格价差宽幅下跌；PC和(略)烯腈价格持稳。 【聚酯板块】 本周聚酯上游产品价格稳中有涨，下游长丝板块价格下滑，库存去化明显。上游方面，PX、PTA、MEG价格均小幅上行。涤纶长丝方面， (略) 场整体供应量有所增加， (略) 场整体表现依旧偏弱，坯布库存压力尚在，且压价情况仍较为明显，盈利空间薄弱，为缓解资金压力，部分织企进行清库，行业库存明显下降。短纤价格小幅下跌，瓶片价格有所上涨。 (略) 涨跌幅：截止2024年9月27日， (略) 近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+13.66%）、恒力石化（+15.40%）、东方盛虹（+19.08%）、恒逸石化（+15.32%）、桐昆股份（+20.10%）、新凤鸣（+21.12%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+11.82%）、恒力石化（+9.38%）、东方盛虹（+12.50%）、恒逸石化（+6.84%）、桐昆股份（+6.00%）、新凤鸣（+9.24%）。 风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 国内外重点大炼化项目价差比较 自2020年1月4日至2024年9月27日，布伦特周均原油价格涨幅为8.78%，我们根据设计方案， (略) 场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为1.66%，国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为-7.29%。 截至9月27日当周，国内重点大炼化项目价差为(略)/吨，环比变化+(略)/吨（+0.07%）；国外重点大炼化项目价差为(略)/吨，环比变化+(略)/吨（+8.00%）。截至9月27日当周，布伦特原油周均价为73.42美元/桶，环比变化-0.21%。 炼油板块 原油：截至2024年9月27日当周，国际原油价格震荡下跌。本周国内推出多项刺激政策稳增长，市场信心得到提振，需求前景有望改善，同时，受美国风暴“海伦”影响，美国墨西哥湾部分原油生产关闭，以及 (略) (略) 场对原油供应担忧。但8月中国炼厂产量连续第五个月放缓，且此前发布的中国经济数据表现欠佳，叠 (略) 制造业下滑速度加快， (略) 场对全球需求放缓的担忧，此外，利比亚央行危机缓解，石油供应中断担忧消除，油价有所承压。在多空因素博弈下，国际油价震荡下跌。本周五（2024年9月27日），布伦特、WTI油价分别为71.98、68.64美元/桶。 国内成品油价格、价差情况： 成品油：成品油价格均小幅下跌。 (略) 场：目前国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7017.57（-194.43）、8243.43（-244.00）、6184.57（-240.57）元/吨，折合136.00（-2.86）、159.76（-3.66）、119.86（-3.85）美元/桶，与原油价差分别为3244.80（-162.06）、4470.66（-211.64）、2411.80（-208.21）元/吨，折合62.59（-2.71）、86.34（-3.51）、46.44（-3.70）美元/桶。 国外成品油价格、价差情况： (略) 场：本周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为4341.10（+51.25）、4103.08（+54.80）、4324.74（+16.93）元/吨，折合84.43（+1.50）、79.80（+1.53）、84.12（+0.83）美元/桶，与原油价差分别为568.33（+83.62）、330.32（+87.17）、551.97（+49.29）元/吨，折合11.07（+1.70）、6.44（+1.74）、10.75（+1.04）美元/桶。 (略) 场：本周美国柴油、汽油、航煤周均价分别为4658.97（+28.32）、4300.41（-49.73）、4322.80（+60.61）元/吨，折合90.66（+1.13）、83.68（-0.42）、83.96（+1.55）美元/桶，与原油价差分别为886.20（+60.68）、527.64（-17.37）、550.03（+92.98）元/吨，折合17.25（+1.29）、10.27（-0.27）、10.54（+1.71）美元/桶。 (略) 场：本周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为4643.92（+42.67）、4911.32（-108.23）、4878.73（+22.35）元/吨，折合89.95（+1.36）、95.13（-1.52）、94.50（+1.00）美元/桶，与原油价差分别为871.15（+75.03）、1138.55（-75.87）、1105.97（+54.71）元/吨，折合16.54（+1.51）、21.72（-1.36）、21.09（+1.15）美元/桶。 化工品板块 聚(略)烯：价格重心持稳运行，价差扩大。本周LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为(略).00（+0.00）、7932.57（+28.71）、8350.00（+0.00）元/吨，与原油价差分别为6577.23（+32.36）、4159.80（+61.08）、4577.23（+32.36）元/吨。 EVA：本周国内EVA装置运行整体稳定，产能利用率维持在较高水平，但下游企 (略) 场需求疲软的传导影响，开工率普遍不高，对EVA原料的采购维持刚需水平。本周EVA均价9850.00（-264.29）元/吨，EVA -原油价差6077.23（-231.92）元/吨。 纯苯：价格重心稳中有跌，价差小幅扩大。本周纯苯均价8285.71（-14.29）元/吨，纯苯-原油价差4512.95（+18.08）元/吨。 苯(略)烯： 本周苯(略)烯自身码头库存小增，个别装置即将恢复生产，叠加下游节前备货意愿不强，需求提升不明显，对产品价格带来打压。本周苯(略)烯均价9042.86（-142.86）元/吨，苯(略)烯-原油价差5270.09（-110.49）元/吨。 聚(略)烯：价格震荡下跌。本周均聚聚(略)烯、无规聚(略)烯、抗冲聚(略)烯均价分别为6100.25（-21.52）、8800.00（-150.00）、7721.43（+21.43）元/吨，与原油价差分别为2327.49（+10.84）、5027.23（-117.64）、3948.66（+53.79）元/吨。 (略)烯腈：产品价格维稳运行。本周(略)烯腈均价9000.00（+0.00）元/吨，(略)烯腈-原油价差5227.23（+32.36）元/吨。 聚碳酸酯： 产品价格维稳运行。本周PC均价(略).00（+0.00）元/吨，PC-原油价差(略).00（-15.86）元/吨。 MMA：本周浙江MMA停车产线重启，拉升行业平均开工负荷，下游 (略) 信心不足亦报盘持续向下，产品价格价差宽幅下跌。本周MMA均价(略).14（-1221.43）元/吨，MMA -原油价差9334.38（-1189.06）元/吨。 聚酯板块 PX：本 (略) 场供应变动不大，山东一装置如期开车，个别装置负荷稍有调整，国内整体供应呈现增量，但周内 (略) 场开工稍有提升，对原料需求有所增加，产品价格重心上行。目前PXCFR中国主港周均价在837.81（+3.47）美元/吨，PX与原油价差在300.13（+2.83）美元/吨，PX与石脑油周均价差在183.53（+1.81）美元/吨，开工率90.34%（+1.88pct）。 MEG：产品价格小幅上涨。目前MEG现货周均价格在4475.00（+46.43）元/吨， (略) 库存为55.34（+1.83）万吨，开工率68.68%（+3.78pct）。 PTA：产品价格及盈利小幅上行。目前PTA现货周均价格在4824.29（+77.14）元/吨，行业平均单吨净利润在-137.49（+45.57）元/吨，开工率80.40%（+1.70pct） ，PTA社会流通库存至89.50（+0.33）万吨。 涤纶长丝：供给端，本周长丝装置运行平稳，但上周末存在装置开工提升， (略) 场整体供应量有所增加。需求端，本 (略) 场整体表现依旧偏弱，坯布库存压力尚在，且压价情况仍较为明显，盈利空间薄弱，为缓解资金压力，部分织企进行清库，行业库存明显下降。目前涤纶长丝周均价格POY 6907.14（-92.86）元/吨、FDY7439.29（-60.71）元/吨和DTY 8478.57（-21.43）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY90.77（-116.14）元/吨、FDY145.29（-94.81）元/吨和DTY 470.03（-68.73）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY10.70（-7.80）天、FDY16.30（-5.20）天和DTY 22.40（-4.10）天，开工率92.20%（+5.62pct）。 涤纶短纤：价格小幅下跌。目前涤纶短纤周均价格7109.29（-23.57）元/吨，行业平均单吨盈利为357.68（-70.15）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为13.05（-0.04）天，开工率83.20%（+1.90pct）。 聚酯瓶片：价格小幅上涨。目前PET瓶片现货平均价格在6244.29（+50.00）元/吨，行业平均单吨盈利为-83.69（-21.32）元/吨，开工率77.10%（+5.40pct）。 信达大炼 (略) 最新走势 (略) 涨跌幅及大炼化指数变化： 截止2024年9月27日， (略) 近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+13.66%）、恒力石化（+15.40%）、东方盛虹（+19.08%）、恒逸石化（+15.32%）、桐昆股份（+20.10%）、新凤鸣（+21.12%）。 近一月涨跌幅为荣盛石化（+11.82%）、恒力石化（+9.38%）、东方盛虹（+12.50%）、恒逸石化（+6.84%）、桐昆股份（+6.00%）、新凤鸣（+9.24%）。 自2017年9月4日至2024年9月27日，信达大炼化指数涨幅为20.50%，石油石化行业指数涨幅为13.93%，沪深300指数涨幅为-3.69%，brent原油价格涨幅为37.52%。我们以首篇大炼化行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017年9月4日）为基期，以100为基点，以恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣和东方 (略) 作为成份股，将其股价算数平均后作为指数编制依据。
本文源自报告:《大炼化周报：部分织企进行清库，长丝库存明显去化》 | 发布时间：2024年9月28日 | 发布报告机构：信达证券研究开发中心 | 报告作者：左前明，S(略)；刘奕麟，S(略)。
摘要 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至 9 月 27 日当周，国内重点大炼化项目价差为 2356.90 元/吨，环比变化+1.75 元/吨（+0.07%）；国外重点大炼化项目价差为 872.72 元/吨，环比变化+64.65 元/吨（+8.00%）。截至 9 月 27 日当周，布伦特原油周均价为 73.42 美元/桶，环比变化-0.21%。 【炼油板块】本周国内推出多项刺激政策稳增长，市场信心得到提振，需求前景有望改善，同时，受美国风暴“海伦”影响，美国墨西哥湾部分原油生产关闭，以及 (略) (略) 场对原油供应担忧。但8 月中国炼厂产量连续第五个月放缓，且此前发布的中国经济数据表现欠佳，叠 (略) 制造业下滑速度加快， (略) 场对全球需求放缓的担忧，此外，利比亚央行危机缓解，石油供应中断担忧消除，油价有所承压。在多空因素博弈下，国际油价震荡下跌。本周五（2024 年 9 月 27日），布伦特、WTI 油价分别为71.98、68.64 美元/桶。成品油方面，本周国内成品油价格有所回落，海外成品油价格小幅上涨。 【化工板块】本周化工品价格稳中有跌，主要系供需端影响。聚烯烃方面，聚(略)烯价格稳中有涨，聚(略)烯价格震荡下跌；EVA下游企 (略) 场需求疲软的传导影响，开工率普遍不高，对EVA原料的采购维持刚需水平，价格明显下跌；纯苯、苯(略)烯价格稳中有跌；MMA由于浙江停车产线重启，拉升行业平均开工负荷，下游 (略) 信心不足亦报盘持续向下，产品价格价差宽幅下跌；PC和(略)烯腈价格持稳。 【聚酯板块】 本周聚酯上游产品价格稳中有涨，下游长丝板块价格下滑，库存去化明显。上游方面，PX、PTA、MEG价格均小幅上行。涤纶长丝方面， (略) 场整体供应量有所增加， (略) 场整体表现依旧偏弱，坯布库存压力尚在，且压价情况仍较为明显，盈利空间薄弱，为缓解资金压力，部分织企进行清库，行业库存明显下降。短纤价格小幅下跌，瓶片价格有所上涨。 (略) 涨跌幅：截止2024年9月27日， (略) 近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+13.66%）、恒力石化（+15.40%）、东方盛虹（+19.08%）、恒逸石化（+15.32%）、桐昆股份（+20.10%）、新凤鸣（+21.12%）。近一月涨跌幅为荣盛石化（+11.82%）、恒力石化（+9.38%）、东方盛虹（+12.50%）、恒逸石化（+6.84%）、桐昆股份（+6.00%）、新凤鸣（+9.24%）。 风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速下滑，导致需求端表现不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链产能的重大变动。 国内外重点大炼化项目价差比较 自2020年1月4日至2024年9月27日，布伦特周均原油价格涨幅为8.78%，我们根据设计方案， (略) 场价格对国内和国外重点大炼化项目做价差跟踪，国内重点大炼化项目周均价差涨跌幅为1.66%，国外重点大炼化项目周均价差涨跌幅为-7.29%。 截至9月27日当周，国内重点大炼化项目价差为(略)/吨，环比变化+(略)/吨（+0.07%）；国外重点大炼化项目价差为(略)/吨，环比变化+(略)/吨（+8.00%）。截至9月27日当周，布伦特原油周均价为73.42美元/桶，环比变化-0.21%。 炼油板块 原油：截至2024年9月27日当周，国际原油价格震荡下跌。本周国内推出多项刺激政策稳增长，市场信心得到提振，需求前景有望改善，同时，受美国风暴“海伦”影响，美国墨西哥湾部分原油生产关闭，以及 (略) (略) 场对原油供应担忧。但8月中国炼厂产量连续第五个月放缓，且此前发布的中国经济数据表现欠佳，叠 (略) 制造业下滑速度加快， (略) 场对全球需求放缓的担忧，此外，利比亚央行危机缓解，石油供应中断担忧消除，油价有所承压。在多空因素博弈下，国际油价震荡下跌。本周五（2024年9月27日），布伦特、WTI油价分别为71.98、68.64美元/桶。 国内成品油价格、价差情况： 成品油：成品油价格均小幅下跌。 (略) 场：目前国内柴油、汽油、航煤周均价分别为7017.57（-194.43）、8243.43（-244.00）、6184.57（-240.57）元/吨，折合136.00（-2.86）、159.76（-3.66）、119.86（-3.85）美元/桶，与原油价差分别为3244.80（-162.06）、4470.66（-211.64）、2411.80（-208.21）元/吨，折合62.59（-2.71）、86.34（-3.51）、46.44（-3.70）美元/桶。 国外成品油价格、价差情况： (略) 场：本周新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为4341.10（+51.25）、4103.08（+54.80）、4324.74（+16.93）元/吨，折合84.43（+1.50）、79.80（+1.53）、84.12（+0.83）美元/桶，与原油价差分别为568.33（+83.62）、330.32（+87.17）、551.97（+49.29）元/吨，折合11.07（+1.70）、6.44（+1.74）、10.75（+1.04）美元/桶。 (略) 场：本周美国柴油、汽油、航煤周均价分别为4658.97（+28.32）、4300.41（-49.73）、4322.80（+60.61）元/吨，折合90.66（+1.13）、83.68（-0.42）、83.96（+1.55）美元/桶，与原油价差分别为886.20（+60.68）、527.64（-17.37）、550.03（+92.98）元/吨，折合17.25（+1.29）、10.27（-0.27）、10.54（+1.71）美元/桶。 (略) 场：本周欧洲柴油、汽油、航煤周均价分别为4643.92（+42.67）、4911.32（-108.23）、4878.73（+22.35）元/吨，折合89.95（+1.36）、95.13（-1.52）、94.50（+1.00）美元/桶，与原油价差分别为871.15（+75.03）、1138.55（-75.87）、1105.97（+54.71）元/吨，折合16.54（+1.51）、21.72（-1.36）、21.09（+1.15）美元/桶。 化工品板块 聚(略)烯：价格重心持稳运行，价差扩大。本周LDPE、LLDPE、HDPE均价分别为(略).00（+0.00）、7932.57（+28.71）、8350.00（+0.00）元/吨，与原油价差分别为6577.23（+32.36）、4159.80（+61.08）、4577.23（+32.36）元/吨。 EVA：本周国内EVA装置运行整体稳定，产能利用率维持在较高水平，但下游企 (略) 场需求疲软的传导影响，开工率普遍不高，对EVA原料的采购维持刚需水平。本周EVA均价9850.00（-264.29）元/吨，EVA -原油价差6077.23（-231.92）元/吨。 纯苯：价格重心稳中有跌，价差小幅扩大。本周纯苯均价8285.71（-14.29）元/吨，纯苯-原油价差4512.95（+18.08）元/吨。 苯(略)烯： 本周苯(略)烯自身码头库存小增，个别装置即将恢复生产，叠加下游节前备货意愿不强，需求提升不明显，对产品价格带来打压。本周苯(略)烯均价9042.86（-142.86）元/吨，苯(略)烯-原油价差5270.09（-110.49）元/吨。 聚(略)烯：价格震荡下跌。本周均聚聚(略)烯、无规聚(略)烯、抗冲聚(略)烯均价分别为6100.25（-21.52）、8800.00（-150.00）、7721.43（+21.43）元/吨，与原油价差分别为2327.49（+10.84）、5027.23（-117.64）、3948.66（+53.79）元/吨。 (略)烯腈：产品价格维稳运行。本周(略)烯腈均价9000.00（+0.00）元/吨，(略)烯腈-原油价差5227.23（+32.36）元/吨。 聚碳酸酯： 产品价格维稳运行。本周PC均价(略).00（+0.00）元/吨，PC-原油价差(略).00（-15.86）元/吨。 MMA：本周浙江MMA停车产线重启，拉升行业平均开工负荷，下游 (略) 信心不足亦报盘持续向下，产品价格价差宽幅下跌。本周MMA均价(略).14（-1221.43）元/吨，MMA -原油价差9334.38（-1189.06）元/吨。 聚酯板块 PX：本 (略) 场供应变动不大，山东一装置如期开车，个别装置负荷稍有调整，国内整体供应呈现增量，但周内 (略) 场开工稍有提升，对原料需求有所增加，产品价格重心上行。目前PXCFR中国主港周均价在837.81（+3.47）美元/吨，PX与原油价差在300.13（+2.83）美元/吨，PX与石脑油周均价差在183.53（+1.81）美元/吨，开工率90.34%（+1.88pct）。 MEG：产品价格小幅上涨。目前MEG现货周均价格在4475.00（+46.43）元/吨， (略) 库存为55.34（+1.83）万吨，开工率68.68%（+3.78pct）。 PTA：产品价格及盈利小幅上行。目前PTA现货周均价格在4824.29（+77.14）元/吨，行业平均单吨净利润在-137.49（+45.57）元/吨，开工率80.40%（+1.70pct） ，PTA社会流通库存至89.50（+0.33）万吨。 涤纶长丝：供给端，本周长丝装置运行平稳，但上周末存在装置开工提升， (略) 场整体供应量有所增加。需求端，本 (略) 场整体表现依旧偏弱，坯布库存压力尚在，且压价情况仍较为明显，盈利空间薄弱，为缓解资金压力，部分织企进行清库，行业库存明显下降。目前涤纶长丝周均价格POY 6907.14（-92.86）元/吨、FDY7439.29（-60.71）元/吨和DTY 8478.57（-21.43）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY90.77（-116.14）元/吨、FDY145.29（-94.81）元/吨和DTY 470.03（-68.73）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY10.70（-7.80）天、FDY16.30（-5.20）天和DTY 22.40（-4.10）天，开工率92.20%（+5.62pct）。 涤纶短纤：价格小幅下跌。目前涤纶短纤周均价格7109.29（-23.57）元/吨，行业平均单吨盈利为357.68（-70.15）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为13.05（-0.04）天，开工率83.20%（+1.90pct）。 聚酯瓶片：价格小幅上涨。目前PET瓶片现货平均价格在6244.29（+50.00）元/吨，行业平均单吨盈利为-83.69（-21.32）元/吨，开工率77.10%（+5.40pct）。 信达大炼 (略) 最新走势 (略) 涨跌幅及大炼化指数变化： 截止2024年9月27日， (略) 近一周股价涨跌幅为荣盛石化（+13.66%）、恒力石化（+15.40%）、东方盛虹（+19.08%）、恒逸石化（+15.32%）、桐昆股份（+20.10%）、新凤鸣（+21.12%）。 近一月涨跌幅为荣盛石化（+11.82%）、恒力石化（+9.38%）、东方盛虹（+12.50%）、恒逸石化（+6.84%）、桐昆股份（+6.00%）、新凤鸣（+9.24%）。 自2017年9月4日至2024年9月27日，信达大炼化指数涨幅为20.50%，石油石化行业指数涨幅为13.93%，沪深300指数涨幅为-3.69%，brent原油价格涨幅为37.52%。我们以首篇大炼化行业报告《与国起航，石化供给侧结构性改革下的大道红利》的发布日（2017年9月4日）为基期，以100为基点，以恒力石化、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份、新凤鸣和东方 (略) 作为成份股，将其股价算数平均后作为指数编制依据。
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