9月下旬以来，国内宏观利好政策#续发布，煤焦钢上下游信心得到有力提振，以钢材为代表的黑色系行情大幅上涨，国庆节前后钢价快速攀升至年内相对高位。随着盈利情况改善，钢厂复产积极性有所提升，叠加中秋、国庆双节期间的补库需求支撑， (略) 场氛围好转，焦炭开启连续提涨模式，炼焦煤价格涨幅有所扩大。国庆节后，市场情绪稍有降温，钢材价格开始高位回落，煤焦涨势逐渐收敛。

　　钢材行情经历冰火两重天。金九银十，钢材行情大起大落，经历了从谷底攀升至峰顶、再高位回落的震荡态势，尤其9月下旬至国庆节期间，钢价实现超预期上涨，多地螺纹钢价格实现500-800元/吨左右涨幅。以 (略) 为例，9月上中旬，螺纹钢价格在3100-3200元/吨的低位水平震荡徘徊，下旬开始涨幅迅速扩大、强势冲高，国庆节前攀升至年内高位3930元/吨，涨幅突破800元/吨。节后，宏观层面提振作用逐渐减弱，市场趋于理性，螺纹钢价格开始回落。

　　钢厂复产增加，铁水产量持续提升。中秋、国庆双节期间，随着钢价超预期上涨，钢厂盈利情况得到改善，复产积极性提升，国庆节后钢厂日均铁水产量重回#吨以上的相对高位水平。

　　焦炭连涨六轮，钢厂提降情绪渐浓。9 (略) 场第八轮降价落地后，价格已跌至年内低点，大部分焦企陷入亏损。下旬开始，在钢材强势行情支撑下， (略) 场开启连续提涨模式，到10月中旬共落地执行六轮提涨，湿熄焦、干熄焦六轮涨幅累计300-330元/吨。经过六轮提涨，多数焦企利润得到修复，小幅提产。最新调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利51元/吨， (略) 平均吨焦盈利72元/吨。全国全样本独立焦企产能利用率较国庆节前升高4.5%左右，日均产量回升约3.#吨。

　　由于国庆节后钢材价 (略) 于下跌态势，压力逐渐重新转 (略) 场，10月22日钢厂对焦炭采购价格发起首轮提降要求，于昨日落地执行，湿熄焦、干熄焦降幅50-55元/吨。

　　炼焦煤震荡调整，价格涨跌互现。炼焦煤行情在8月份已经跌至年内相对低位水平。9月份以来，炼焦煤价格止跌企稳，整体呈现震荡上涨走势。下旬，在下游钢材、焦炭上涨行情带动下，炼焦煤价格涨幅有所扩大；国庆节后， (略) 场氛围有所转淡，炼焦煤价格稳中有降。截至10月18日，中国太原煤炭价格指数中，吕梁 (略) 场价格1542元/吨，较8月末的年内低位上涨192元/吨；长治低 (略) 场价格1248元/吨，较8月末的年内低位上涨191元/吨。

　　综合来看，“金九银十”这波强势行情很大程度上得益于 (略) 场心理的超预期提振，而不是完全基于终端需求释放。虽然钢价大幅上涨使钢厂复产节奏明显加快，日均铁水产量重回高位水平，在一定程度上 (略) 场相 (略) 面，但目前终端实际需求尚显不足，市场必然会经历回归理性、由高位回落的阶段。

　　经过前期阶段性补库，目前下游对炼焦煤需求提升有限，普遍回归刚需采购节奏，短期内炼焦煤价格或延续窄幅回调态势。随着一揽子增量政策效果持续发力，家电、汽车等制造行业终端需求不断释放，项目、工程资金到位情况也有继续改善预期，煤焦钢产业链的底部支撑或将逐步增强。

9月下旬以来，国内宏观利好政策#续发布，煤焦钢上下游信心得到有力提振，以钢材为代表的黑色系行情大幅上涨，国庆节前后钢价快速攀升至年内相对高位。随着盈利情况改善，钢厂复产积极性有所提升，叠加中秋、国庆双节期间的补库需求支撑， (略) 场氛围好转，焦炭开启连续提涨模式，炼焦煤价格涨幅有所扩大。国庆节后，市场情绪稍有降温，钢材价格开始高位回落，煤焦涨势逐渐收敛。

　　钢材行情经历冰火两重天。金九银十，钢材行情大起大落，经历了从谷底攀升至峰顶、再高位回落的震荡态势，尤其9月下旬至国庆节期间，钢价实现超预期上涨，多地螺纹钢价格实现500-800元/吨左右涨幅。以 (略) 为例，9月上中旬，螺纹钢价格在3100-3200元/吨的低位水平震荡徘徊，下旬开始涨幅迅速扩大、强势冲高，国庆节前攀升至年内高位3930元/吨，涨幅突破800元/吨。节后，宏观层面提振作用逐渐减弱，市场趋于理性，螺纹钢价格开始回落。

　　钢厂复产增加，铁水产量持续提升。中秋、国庆双节期间，随着钢价超预期上涨，钢厂盈利情况得到改善，复产积极性提升，国庆节后钢厂日均铁水产量重回#吨以上的相对高位水平。

　　焦炭连涨六轮，钢厂提降情绪渐浓。9 (略) 场第八轮降价落地后，价格已跌至年内低点，大部分焦企陷入亏损。下旬开始，在钢材强势行情支撑下， (略) 场开启连续提涨模式，到10月中旬共落地执行六轮提涨，湿熄焦、干熄焦六轮涨幅累计300-330元/吨。经过六轮提涨，多数焦企利润得到修复，小幅提产。最新调研全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利51元/吨， (略) 平均吨焦盈利72元/吨。全国全样本独立焦企产能利用率较国庆节前升高4.5%左右，日均产量回升约3.#吨。

　　由于国庆节后钢材价 (略) 于下跌态势，压力逐渐重新转 (略) 场，10月22日钢厂对焦炭采购价格发起首轮提降要求，于昨日落地执行，湿熄焦、干熄焦降幅50-55元/吨。

　　炼焦煤震荡调整，价格涨跌互现。炼焦煤行情在8月份已经跌至年内相对低位水平。9月份以来，炼焦煤价格止跌企稳，整体呈现震荡上涨走势。下旬，在下游钢材、焦炭上涨行情带动下，炼焦煤价格涨幅有所扩大；国庆节后， (略) 场氛围有所转淡，炼焦煤价格稳中有降。截至10月18日，中国太原煤炭价格指数中，吕梁 (略) 场价格1542元/吨，较8月末的年内低位上涨192元/吨；长治低 (略) 场价格1248元/吨，较8月末的年内低位上涨191元/吨。

　　综合来看，“金九银十”这波强势行情很大程度上得益于 (略) 场心理的超预期提振，而不是完全基于终端需求释放。虽然钢价大幅上涨使钢厂复产节奏明显加快，日均铁水产量重回高位水平，在一定程度上 (略) 场相 (略) 面，但目前终端实际需求尚显不足，市场必然会经历回归理性、由高位回落的阶段。

　　经过前期阶段性补库，目前下游对炼焦煤需求提升有限，普遍回归刚需采购节奏，短期内炼焦煤价格或延续窄幅回调态势。随着一揽子增量政策效果持续发力，家电、汽车等制造行业终端需求不断释放，项目、工程资金到位情况也有继续改善预期，煤焦钢产业链的底部支撑或将逐步增强。