近年来， (略) 场供需逐渐宽松，煤价整体下行与阶段性反弹交替互现， (略) 场长期购销价格倒挂。特别是受煤矿安全事故影响， (略) 、局部时段煤矿减产停产， (略) 场造成冲击，引发煤价高位震荡。整体来看， (略) 场整体 (略) 并未改变，但不确定因素增加。要进一步规范煤矿安全检查机制，实现煤矿“安全”和“产能”双保障；加强中长协履约监管，发挥长协稳供稳价作用；逐步构建起稳健、可持续 (略) 场体系和交易体系；在保障煤炭供应安全的同时，优化供应结构，推动煤炭行业高质量发展。

一、国内煤炭供应情况

（一）国内煤矿安全事故频发引发供给扰动，煤炭供给增量逐步收缩

随着近年来煤炭保供政策的推行，在今年高产能释放达限后增量放缓的情况下，高生产负荷增加煤矿安全生产风险，造成今年以来全国煤矿安全事故频发，安监形势严厉。2023年以来，山西、内蒙、贵州等省份国营、民营煤矿发生事故，造成人员伤亡，部分煤矿停产整顿， (略) 场造成一定冲击。受新增产能达限、安监力度趋严增强及煤价下行对煤炭供应端形成反向压制等因素影响，国内自产煤供给增量出现收缩。

（二）港口场存和终端可用天数为同期高位，中下游去化和煤种结构性失衡问题依旧突出

今年以来，港口场存及终端可用天数均为近三年高位。整体上看在当前中下游库存相对充足，终端需求疲软的情况下，去库压力依然较大。同时，从近两月港口成交热值来看，主要集中在4500大卡 (略) 域，高热值品种虽有需求，但因供应不足和港存有限造成价格过高成交有限。

（三）煤炭价格高位震荡，下行压力仍然较大

截至11月29日，环渤海港口5500大卡动力煤现货参考价格为827元/吨，日环比下降1元/吨，周环比下降6元/吨，同比下降110元/吨；5000大卡动力煤现货参考价格为726元/吨，日环比下降1元/吨，周环比下降6元/吨，同比下降95元/吨；4500大卡动力煤现货参考价格为635元/吨，日环比下降2元/吨，周环比下降9元/吨，同比下降83元/吨。

二、情况分析

（一）安全事故导致的供给紧张正在逐步恢复，后期安全形势不容乐观

局部供应紧张信息的传 (略) 场的影响，引起了价格震荡。据悉正常生产建设煤矿中，因发生安全事故或存在重大安全隐患责令停产的煤矿动态维持在100座左右，且多为产能#吨以下的小型煤矿，受影响范围和程度基本稳定。同时，随着迎峰度冬即将来临政策性保供要求提高，加之上游安监影响逐步消除，煤矿安全事故引发的供给扰动逐步恢复，整体供给量正在稳步恢复。2023年以来，安全监管执法规范化程度提高，新要求、新技术、新方法倒逼执法主体从严、执法更加规范、效率更高。未来随着部分煤矿生产经营压力增大、部分矿井采掘条件逐步恶化、部分老矿瓦斯地质问题突出等问题进一步凸显，煤矿安全生产依然承压。

（二）下游需求一般，短期内煤炭消费缺乏增长动力

当前，房地产业不景气带动水泥、钢铁等行业开工率持续低迷，冶金、建材行业对高价煤炭采购积极性明显下降。四季度，新兴产业和高技术制造业用电量增速保持高位，消费品制造业用电量回升，四大高载能行业仍维持中低速用电增长。从迎峰度冬供暖需求来看， (略) 于迎峰度冬旺季，但电厂整体库存偏高。

（三）阶段性煤种结构失衡，迎峰度冬期间亟需增加高热动力煤供应

今年以来，受煤矿增产扩能煤质下降、环保趋严原煤入洗下降、大量进口低热煤涌入国内，优质冶金化工煤需求不足和港口价格长期倒挂等因素综合影响，致使港口煤炭库存结构失衡，国内煤炭供应热 (略) 于低位，优质煤供应持续不足。

（四）进口煤价格优势缩小，进口煤增量放缓

从进口煤价格看，印尼3800大卡动力煤南中国海到岸价515元/吨，周环比下降8元/吨，同比下降46元/吨。上涨后较国内同热值煤源价格低63元/吨，价格优势较大。但随着人民币兑美元汇率小幅升值，叠加外矿报价和国际海运费变化不大，进口煤到岸成本仍偏高，贸易商投标价重心下移。加之内贸煤价格下跌，预计后期进口煤增量将放缓。

三、相关建议

一是从国家政策层面上看，要进一步规范煤矿安全检查机制。结合煤矿安全生产要素，制定合理的煤矿分级分类安全监管监察办法和煤矿安全隐 (略) 理办法，实现煤矿“安全”和“产能”的双保障。形成“监督指导为主、检查为辅”的煤矿安检机制，避免因安监造成产能的过大波动。同时，加强对电煤中长期合同履约监管和考核运用，发挥好电煤中长协保供稳价作用。严查不兑现、低兑现的“阴阳合同”。

(略) 场体系上看，逐步建立“长协+现货+进口”的市场供应渠道，发挥好长协“稳基础”、现货“调市场”、进口“做补充”的作用，建立和完善统一开放、层次分明、功能齐全、竞争 (略) 场体系和 (略) 场交易体系。重点打击恶意炒作热点、变相限产保价、 (略) 场等不法行为。 (略) ，加快推动煤炭交易“线上化”，逐步实现监管“智能化”。

近年来， (略) 场供需逐渐宽松，煤价整体下行与阶段性反弹交替互现， (略) 场长期购销价格倒挂。特别是受煤矿安全事故影响， (略) 、局部时段煤矿减产停产， (略) 场造成冲击，引发煤价高位震荡。整体来看， (略) 场整体 (略) 并未改变，但不确定因素增加。要进一步规范煤矿安全检查机制，实现煤矿“安全”和“产能”双保障；加强中长协履约监管，发挥长协稳供稳价作用；逐步构建起稳健、可持续 (略) 场体系和交易体系；在保障煤炭供应安全的同时，优化供应结构，推动煤炭行业高质量发展。

一、国内煤炭供应情况

（一）国内煤矿安全事故频发引发供给扰动，煤炭供给增量逐步收缩

随着近年来煤炭保供政策的推行，在今年高产能释放达限后增量放缓的情况下，高生产负荷增加煤矿安全生产风险，造成今年以来全国煤矿安全事故频发，安监形势严厉。2023年以来，山西、内蒙、贵州等省份国营、民营煤矿发生事故，造成人员伤亡，部分煤矿停产整顿， (略) 场造成一定冲击。受新增产能达限、安监力度趋严增强及煤价下行对煤炭供应端形成反向压制等因素影响，国内自产煤供给增量出现收缩。

（二）港口场存和终端可用天数为同期高位，中下游去化和煤种结构性失衡问题依旧突出

今年以来，港口场存及终端可用天数均为近三年高位。整体上看在当前中下游库存相对充足，终端需求疲软的情况下，去库压力依然较大。同时，从近两月港口成交热值来看，主要集中在4500大卡 (略) 域，高热值品种虽有需求，但因供应不足和港存有限造成价格过高成交有限。

（三）煤炭价格高位震荡，下行压力仍然较大

截至11月29日，环渤海港口5500大卡动力煤现货参考价格为827元/吨，日环比下降1元/吨，周环比下降6元/吨，同比下降110元/吨；5000大卡动力煤现货参考价格为726元/吨，日环比下降1元/吨，周环比下降6元/吨，同比下降95元/吨；4500大卡动力煤现货参考价格为635元/吨，日环比下降2元/吨，周环比下降9元/吨，同比下降83元/吨。

二、情况分析

（一）安全事故导致的供给紧张正在逐步恢复，后期安全形势不容乐观

局部供应紧张信息的传 (略) 场的影响，引起了价格震荡。据悉正常生产建设煤矿中，因发生安全事故或存在重大安全隐患责令停产的煤矿动态维持在100座左右，且多为产能#吨以下的小型煤矿，受影响范围和程度基本稳定。同时，随着迎峰度冬即将来临政策性保供要求提高，加之上游安监影响逐步消除，煤矿安全事故引发的供给扰动逐步恢复，整体供给量正在稳步恢复。2023年以来，安全监管执法规范化程度提高，新要求、新技术、新方法倒逼执法主体从严、执法更加规范、效率更高。未来随着部分煤矿生产经营压力增大、部分矿井采掘条件逐步恶化、部分老矿瓦斯地质问题突出等问题进一步凸显，煤矿安全生产依然承压。

（二）下游需求一般，短期内煤炭消费缺乏增长动力

当前，房地产业不景气带动水泥、钢铁等行业开工率持续低迷，冶金、建材行业对高价煤炭采购积极性明显下降。四季度，新兴产业和高技术制造业用电量增速保持高位，消费品制造业用电量回升，四大高载能行业仍维持中低速用电增长。从迎峰度冬供暖需求来看， (略) 于迎峰度冬旺季，但电厂整体库存偏高。

（三）阶段性煤种结构失衡，迎峰度冬期间亟需增加高热动力煤供应

今年以来，受煤矿增产扩能煤质下降、环保趋严原煤入洗下降、大量进口低热煤涌入国内，优质冶金化工煤需求不足和港口价格长期倒挂等因素综合影响，致使港口煤炭库存结构失衡，国内煤炭供应热 (略) 于低位，优质煤供应持续不足。

（四）进口煤价格优势缩小，进口煤增量放缓

从进口煤价格看，印尼3800大卡动力煤南中国海到岸价515元/吨，周环比下降8元/吨，同比下降46元/吨。上涨后较国内同热值煤源价格低63元/吨，价格优势较大。但随着人民币兑美元汇率小幅升值，叠加外矿报价和国际海运费变化不大，进口煤到岸成本仍偏高，贸易商投标价重心下移。加之内贸煤价格下跌，预计后期进口煤增量将放缓。

三、相关建议

一是从国家政策层面上看，要进一步规范煤矿安全检查机制。结合煤矿安全生产要素，制定合理的煤矿分级分类安全监管监察办法和煤矿安全隐 (略) 理办法，实现煤矿“安全”和“产能”的双保障。形成“监督指导为主、检查为辅”的煤矿安检机制，避免因安监造成产能的过大波动。同时，加强对电煤中长期合同履约监管和考核运用，发挥好电煤中长协保供稳价作用。严查不兑现、低兑现的“阴阳合同”。

(略) 场体系上看，逐步建立“长协+现货+进口”的市场供应渠道，发挥好长协“稳基础”、现货“调市场”、进口“做补充”的作用，建立和完善统一开放、层次分明、功能齐全、竞争 (略) 场体系和 (略) 场交易体系。重点打击恶意炒作热点、变相限产保价、 (略) 场等不法行为。 (略) ，加快推动煤炭交易“线上化”，逐步实现监管“智能化”。