近日，国家发展改革委印发《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》，明确了签约对象、签约方式，并就期限、履约、签约数量、进度安排等提出了明确要求。

那么，这一政策的出台会给2025年 (略) 场，尤其是 (略) 场带来哪些影响呢？

一、关于量的变化

与此前相比，2025年电煤中长期合同签订履约工作最明显的两大变化都在“量”上面。

一是关于 (略) 和煤炭生产企业签约量，由2024年的“每家煤炭企业任务量不低于自有资源量的80%”修改成了2025年“不低于自有资源量的75%”。发电企业合同签约量仍要求不应低于需求量的80%，但取消了“鼓励100%签约”的条文。

二是关于履约量要求，纳入电煤中长期合同监管台账的合同由2024年的“全年足额完成履约任务”修改成了2025年的“全年原则上足额履约，最低不得低于90%”。而且不可抗力导致的不再纳入监管。

如此一来，2025年整个上下游长协煤量将有所减少，即意味着煤炭生产企业可能腾挪出更多的煤炭 (略) 场销售。市场供应量增加一方面可能会促使价格中枢进一步下移，另一方面或将影响价 (略) 间扩大。

从煤炭生产企业来看， (略) 场煤销售比例提升，商品煤综合销售价格或将边际改善，带动行业经营状况出现改善。

除上述有关“量”的变化外，2025年方案中， (略) 运输企业应优先为数量明确、价格合规、计划明晰的电煤中长期合 (略) 运力，未完成电煤中长期合同运力配置前，暂不受理其他用煤合同运力配置。但取消了2024年方案中单笔合同#吨以上的要求。

也就是说，新一年的长协煤兑现与运力配置有一定的松绑，有助于煤、电企业自主落实“供运需”衔接，根据实际情况实现“散转集”“公转铁”，降低物流成本。

二、关于价的变化

根据通知，2025年长协价仍延续2024年的长 (略) 间，定价公式依然是由“基准价+浮动价”构成。但在港口长协形成机制中加入中国电煤采购价格指数(CECI)。

CECI指数加入定价公式，或增强港口长协价与现货价相关性。从今年的数据来看，CECI指数综合价均价年初以来相比全国煤炭交易中心综合指数(NCEI)、环渤海动力煤综合指数(BSPI)、秦皇岛动力煤综合交易价格指数(CCTD)指数均价分别高约50元/吨、60元/吨、47元/吨。测算若CECI纳入长协公式，按照今年的价格走势或将使港口长协价提升约6元/吨，相对而 (略) 场价格。

同时，因为CECI相比其他指数对现货价格走势更加敏感，港口长协的波动率或将提升，港口长协价与现货价的连接或有所加强。

同样利好长协煤供应占比较高的煤炭生产企业提升销售均价，有效改善经营状况。

此外，通知还规定“要按照‘优质优价、低质低价’原则，由供需双方在合同中明确煤质偏差结算机制，鼓励协商确定热值折算系数”。

政策层面明确了关于煤质要求的原则，或将使供需双方的交易更加公允，减缓煤电之间的博弈，有利于降低行业交易成本。

三、结论

综上不难看出，在供应宽松的态势下， (略) 场煤供应将有所增加，但具体增量还要进一步观察，实际增量可能不及政策放松的空间。价格中枢大概率会进一步下移， (略) 间可能会有所扩大，且会对长协价产生更加明显的联动效应。

值得注意的是，通知并未对长协基准价做出明确的要求，预计可能在即将举行的煤炭交易大会期间进一步披露相关情况。

近日，国家发展改革委印发《关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》，明确了签约对象、签约方式，并就期限、履约、签约数量、进度安排等提出了明确要求。

那么，这一政策的出台会给2025年 (略) 场，尤其是 (略) 场带来哪些影响呢？

一、关于量的变化

与此前相比，2025年电煤中长期合同签订履约工作最明显的两大变化都在“量”上面。

一是关于 (略) 和煤炭生产企业签约量，由2024年的“每家煤炭企业任务量不低于自有资源量的80%”修改成了2025年“不低于自有资源量的75%”。发电企业合同签约量仍要求不应低于需求量的80%，但取消了“鼓励100%签约”的条文。

二是关于履约量要求，纳入电煤中长期合同监管台账的合同由2024年的“全年足额完成履约任务”修改成了2025年的“全年原则上足额履约，最低不得低于90%”。而且不可抗力导致的不再纳入监管。

如此一来，2025年整个上下游长协煤量将有所减少，即意味着煤炭生产企业可能腾挪出更多的煤炭 (略) 场销售。市场供应量增加一方面可能会促使价格中枢进一步下移，另一方面或将影响价 (略) 间扩大。

从煤炭生产企业来看， (略) 场煤销售比例提升，商品煤综合销售价格或将边际改善，带动行业经营状况出现改善。

除上述有关“量”的变化外，2025年方案中， (略) 运输企业应优先为数量明确、价格合规、计划明晰的电煤中长期合 (略) 运力，未完成电煤中长期合同运力配置前，暂不受理其他用煤合同运力配置。但取消了2024年方案中单笔合同#吨以上的要求。

也就是说，新一年的长协煤兑现与运力配置有一定的松绑，有助于煤、电企业自主落实“供运需”衔接，根据实际情况实现“散转集”“公转铁”，降低物流成本。

二、关于价的变化

根据通知，2025年长协价仍延续2024年的长 (略) 间，定价公式依然是由“基准价+浮动价”构成。但在港口长协形成机制中加入中国电煤采购价格指数(CECI)。

CECI指数加入定价公式，或增强港口长协价与现货价相关性。从今年的数据来看，CECI指数综合价均价年初以来相比全国煤炭交易中心综合指数(NCEI)、环渤海动力煤综合指数(BSPI)、秦皇岛动力煤综合交易价格指数(CCTD)指数均价分别高约50元/吨、60元/吨、47元/吨。测算若CECI纳入长协公式，按照今年的价格走势或将使港口长协价提升约6元/吨，相对而 (略) 场价格。

同时，因为CECI相比其他指数对现货价格走势更加敏感，港口长协的波动率或将提升，港口长协价与现货价的连接或有所加强。

同样利好长协煤供应占比较高的煤炭生产企业提升销售均价，有效改善经营状况。

此外，通知还规定“要按照‘优质优价、低质低价’原则，由供需双方在合同中明确煤质偏差结算机制，鼓励协商确定热值折算系数”。

政策层面明确了关于煤质要求的原则，或将使供需双方的交易更加公允，减缓煤电之间的博弈，有利于降低行业交易成本。

三、结论

综上不难看出，在供应宽松的态势下， (略) 场煤供应将有所增加，但具体增量还要进一步观察，实际增量可能不及政策放松的空间。价格中枢大概率会进一步下移， (略) 间可能会有所扩大，且会对长协价产生更加明显的联动效应。

值得注意的是，通知并未对长协基准价做出明确的要求，预计可能在即将举行的煤炭交易大会期间进一步披露相关情况。