(略) 场研报（2024年12月）

（来源：中 (略) 作者：刘纯丽）

核心观点

◆在政策对内需的持续拉动作用下，工业生产在12月淡季保持强势。2024年12月份，制造业PMI指数、非制造业PMI指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、52.2%、52.2%，均位 (略) 间，我国经济景气水平延续回升向好态势。但出厂价格和原材料购进价格环比双下跌，表明生产端整体的改善继续强于需求端。扩内需政策加速、加大力度落实的必要性仍在上升。中央经济工作会议提出2025年要实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策。2025年货币政策、财政政策都有了明确转向，必对2025年经济发挥更为积极的作用，开 (略) 面。

◆ 2024年12月，全国气温总体前暖后冷，气温接近常年同期，降水偏少。电厂维持高库存，仅保持刚需采购。 (略) 场供需延续宽松，价格呈现链条式传导下跌行情，各热值煤种(略)续跌 (略) 间上限，逼近长协价格。直至12月底，港口库存持续下降，叠加主产地年底供应减量预期，现货成交价格止跌企稳并小幅反弹。2025年1月冬季保供和保安全、春节放假因素共存，随着春节临近，非电用煤收缩，煤矿发运和电厂拉运同步放缓， (略) 场供需宽松、活跃度下降，动力煤价格短期或将窄幅波动为主。

◆ 2024年11月份，全国规模以上工业原煤产量及日均产量均创下新高。当月全国原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%；日均产量1426.(略)吨。1—11月全国规模以上工业原煤累计产量43.2亿吨，累计同比增长1.2%，增速与上月持平。根据不完全统计，2024年关停退出的煤矿产能较小，与之对应的是一批新型、大型、特大型煤矿(略)续投产，且大多集中在2024年四季度，因此年底煤炭供应较为充足。

◆2024年11月我国煤炭进口量再次创纪录达5498.(略)吨，环比增长18.9%。其中动力煤（非炼焦煤）进口量为4268.(略)吨，同比增加27.11%。1—11月全国累计进口煤炭(略).(略)吨，同比大幅增长14.8%。其中动力煤累计进口量为(略).(略)吨，同比增长12.73%。与国内煤价相比，进口煤炭价格优势明显，这成为我国煤炭单月进口量屡创新高的主要推动因素。2024年进口煤采购已完毕，预计12月进口煤大概率将继续保持高位，若仍在(略)吨以上，就意味着2024年我国进口煤炭数量有望攀升至5.3亿吨以上。

(略) 场价格： (略) 转向宽松，煤炭价格趋降

◆ 2024年动力煤价格小幅反弹收官

2024年12月，全国气温总体前暖后冷，气温接近常年同期，降水偏少。

12月初，在冷空气趋于活跃的带动下，电厂发电量、供热量较快增长，电煤耗量和入厂煤量均环比上升，但仍低于上年同期，库存环比继续上涨。电厂仅保持刚需采购，坑口周边煤厂和贸易商多持谨慎观望态度，叠加大型煤企外购价格继续下调，拉运车辆明显减少，市场煤销售较为冷清，坑口库存压力未见缓解。 (略) 场供需延续宽松，价格呈现链条式传导下跌行情，后市看空情绪占据主导，下游终端普遍观望静待价格触底，市场交投活动冷清。环渤海港口煤价从9月25日开始下跌，跌破850元/吨后，再击穿800元/吨关口，各热值煤种(略)续跌 (略) 间上限，逼近长协价格。

12月底，因元旦前后部分煤矿检修停产，供应收紧，而元旦节前化工等终端补库需求稍有释放，部分在产煤矿拉煤车集中，坑口价格持续小幅上涨。沿海电厂采购需求小幅增加，港口库存持续下降，叠加主产地年底供应减量预期，贸易商挺价情绪升温。港口煤价在经历3个月的持续走弱后，在港口库存持续下降和主产地供应减量预期影响下，现货成交价格止跌企稳并小幅反弹。12月30日大型煤企外购价格上调。12月31日中电联CECI曹妃甸价格指数5500大卡、5000大卡、4500大卡三种规格品分别报收于769元/吨、669元/吨、569元/吨，较前一日分别上涨2元/吨、2元/吨、1元/吨，较11月底分别下跌56元/吨、54元/吨、64元/吨。不过终端电厂库存仍较充足，非电企业需求低迷，少量阶段性刚需对煤价支撑力度或较为有限，多数贸易商选择边涨价边出货。

2024年，在长协煤保障下， (略) 场煤采购量有限，且水电超常增长，太阳能、风电等可再生能源装机规模不断突破，能源替代量不断增加，电力行业耗煤量增长受限。同时由于行业盈利水平不佳，限制行业开工率提升，非电行业用煤需求相对疲软。整体而言，需 (略) 场支撑有限。另一方面，2024年我国煤炭供应维持较高水平，产能高效释放，进口持续增加，市场供给比较充足，煤 (略) 转变。 (略) 场价格重心下移，不过相较于其他大宗商品，在需求下行压力加大的背景下，动力煤价格显示出了超预期的价格韧性。

2024年12月山西省自然资源厅召开全省严厉打击非法违法采矿“冬季百日行动”安排部署视频会。根据安排，此次行动分为安排部署、摸底排查、案件查办、深化巩固4个阶段，并将持续到2025年3月底。且2025年春节在1月末，煤矿放假将早于上年。2025年1月冬季保供和保安全、春节放假因素共存，预计煤炭产量较上年同期将有所下降。而随着春节临近，非电用煤收缩，煤矿发运和电厂拉运同步放缓，港口库存大概率保持 (略) 间，将平稳过渡至春节假期， (略) 场供需宽松、活跃度下降，动力煤价格短期或将窄幅波动为主。

图1 中国电煤采购价格指数（CECI曹妃甸指数）

◆ 供需形势宽松，国际煤炭价格普遍回落

2024年12月海外煤炭供应较为充足， (略) 场需求未见好转，主要需求方中国和印度采购积极性不佳，中国方面的电厂招标意向价偏低，有流标现象出现，国际煤价普遍回落。而随着我国国内煤炭价格的持续下行，与进口煤炭的差价也在迅速收窄，进口煤性价比走低，发往我国的煤炭量明显减少。12月最后一周，印尼中高卡煤报价小幅回落，4500大卡巴拿马型船FOB报价大致70～71美元/吨。印尼低卡煤矿方报价小幅回落，3800大卡巴拿马型船1月固定盘报价为50～52美元/吨。澳洲煤矿方继续小幅调降报价，5500大卡的FOB报价大致为84～86美元/吨。

图2 国际三港煤炭期货价格走势

2024年，国际煤炭价格经历了一定的波动。根据洲际交易所（ICE）纽卡斯尔煤炭期货合约的数据，截至12月31日，该期货价格在2024年底微升达到每吨127美元，比前一交易日上涨0.87%。这一小小的涨幅结束了此前连续9周的价格下跌走势。然而，与2023年相比，煤炭价格仍呈现下降趋势，累计下降了7.27%。

导致价格下降的主要原因是全球能源转型和可再生能源的替代作用增强，以及煤炭需求的明显放缓。国际能源署预测，2024年全球煤炭需求预计将达到历史最高水平，尽管增长仅为1%（这一增长速率较之前明显放缓）。总体来看，2024 (略) 场呈现出需求增长放缓、价格有所下降的趋势，反映出能源转型和环保 (略) 场的双重影响。

煤炭供需：煤炭供应整体充足，需求仍待恢复

◆ 原煤生产继续保持高位，日均产量超(略)吨

11月份，全国规模以上工业原煤产量及日均产量均创下新高。当月全国原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%，增速较上月放缓2.8个百分点；日均产量1426.(略)吨，较10月增长(略)吨，较2023年同期高(略)吨。1—11月全国规模以上工业原煤累计产量43.2亿吨，累计同比增长1.2%，增速与上月持平。

图3 2020—2024年月度规模以上工业原煤产量

图4 规模以上工业原煤产量月度走势

分省数据显示，1—11月，全国原煤产量名列前三(略)的分别是内蒙古(略).(略)吨、山西(略).(略)吨及陕西(略).(略)吨。新疆原煤产量排名第四，1—11月原煤产量累计达(略).(略)吨，但同比增长19.4%，增速为全国第一。截至目前，新疆生产和建设煤矿产能已超过5.5亿吨，已建成特大型煤矿14座，单矿平均规模已提升至(略)吨。

另根据中国煤炭工业协会统计与信息部数据，排名前10的企业原煤产量合计为21.6亿吨，同比减少(略)吨，占规模以上企业原煤产量的50.0%。其中国 (略) 、山 (略) 等7家企业同比增长，晋 (略) 、山 (略) 、潞 (略) 原煤产量有所减少，分别同比下降7.9%、1.7%、12.2%。

根据不完全统计，2024年关停退出的煤矿产能较小，主要集中在西南、华南、山东等地。与之对应的是集中在新疆、甘肃、宁夏和内蒙古等地的新型、大型、特大型煤矿(略)续投产，且大多集中在2024年四季度，因此年底煤炭供应较为充足。2024年，我国煤炭政策由保供转为稳产，预计全年原煤产量小幅增加，达47.6亿吨左右。供应结构方面，随着新疆煤炭资源产量的快速增长，煤炭开发进一步向西部资源条件好、竞争力 (略) 集中。晋陕蒙新原煤产量占全国产量的比重达81.6%左右，有效发挥了煤炭供应“主力军”作用，同时大型现代化煤矿已经成为我国煤炭生产主体。

◆ 11月煤炭进口量近(略)吨，再创新高

11月我国煤炭进口量超过了9月份的4758.(略)吨，再次创纪录达5498.(略)吨，较上月增加873.(略)吨，环比增长18.9%。其中动力煤（非炼焦煤）进口量为4268.(略)吨，同比增加27.11%，环比增长17.62%。1—11月全国累计进口煤炭(略).(略)吨，同比大幅增长14.8%，增幅较上月扩大1.3个百分点。其中动力煤累计进口量为(略).(略)吨，同比增长12.73%。

图5 2020—2024年煤炭月度进口量

与国内煤价相比，进口煤炭价格优势明显，这成为我国煤炭单月进口量屡创新高的主要推动因素。11月我国动力煤进口额为32.63亿美元，同比增长10.09%，环比增长19.4%。由此推算，11月份动力煤进口均价为76.45美元/吨，同比下降13.39%，环比增长1.51%。2024年进口煤采购已完毕，预计12月进口煤大概率将继续保持高位，若仍在(略)吨以上，就意味着2024年我国进口煤炭数量有望攀升至5.3亿吨以上。

◆ 气温偏高降水增加，水电发电量降幅收窄

11月份，全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%，增速较10月下降1.5个百分点。从分产业用电看，第一产业用电量104亿千瓦时，同比增长7.6%；第二产业用电量5399亿千瓦时，同比增长2.2%；第三产业用电量1383亿千瓦时，同比增长4.7%；城乡居民生活用电量963亿千瓦时，同比增长2.9%。1—11月，全社会用电量累计(略)亿千瓦时，同比增长7.1%，其中规模以上工业发电量为(略)亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1245亿千瓦时，同比增长6.8%；第二产业用电量(略)亿千瓦时，同比增长5.3%；第三产业用电量(略)亿千瓦时，同比增长10.4%；城乡居民生活用电量(略)亿千瓦时，同比增长11.6%。

11月份，规模以上工业发电量7495亿千瓦时，同比增长0.9%，保持平稳增长；规模以上工业日均发电249.8亿千瓦时。1—11月份，规模以上工业发电量(略)亿千瓦时，同比增长5.0%。分品种看，11月份，规模以上工业火电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，核电增速加快，风电由增转降。其中，规模以上工业火电同比增长1.4%，增速比10月份回落0.4个百分点；规模以上工业水电下降1.9%，降幅比10月份收窄13.0个百分点；规模以上工业核电增长3.1%，增速比10月份加快0.9个百分点；规模以上工业风电下降3.3%，10月份为增长34.0%；规模以上工业太阳能发电增长10.3%，增速比10月份回落2.3个百分点。

根据气象部门数据，11月全国平均气温5.1摄氏度，较常年同期偏高1.9摄氏度，较2023年同期偏高1.1摄氏度，成为1961年以来历史同期最高水平；而全国平均降水量21.2毫米，较常年同期偏多4.9%。蓄水情况较好支撑了枯水期的水电发电量，当月水电发电量降幅收窄。另据水利部报道，11月1日长江流域控制性水库群蓄水量870亿立方米，基本完成蓄水任务，所蓄水量足够保障今冬明春枯水期供水需求。

◆ 钢铁建材进入传统淡季，化工行业保持增长

11月，在宏观预期和实际需求的边际改善下，钢材需求边际改善，钢厂利润有一定修复。11月份钢铁行业PMI为50.6%，环比下降4个百分点，结束连续2个月的环比上升态势，但指数仍保持 (略) 间。而12月随着我国大 (略) 气温下降，其对户外作业影响显现，钢市需求有所收缩，市场预期继续以观望为主。12月钢铁行业PMI为47.5%，环比下降3.1个百分点，在连续2个月运行 (略) 间后再次落 (略) 间，显示钢铁行业进入传统淡季。分项指数变化显示，钢材需求和钢厂生产均有所收缩，原料价格继续下滑，钢材价格低位震荡。

当前，国内房地产政策虽已全面放松，但新房购置情况仍不理想，新开工情况不佳， (略) 场对建材等大宗商品需求的拉动作用尚未充分显现。1—11月，全国水泥产量16.7亿吨，同比下降10.1%。钢铁、建材行业面临一定的下行压力。

化工行业仍保持增长态势。(略)醇生产较为旺盛，2024年1—11月(略)醇周均产量达到174.(略)吨，同比增长8.2%。据市场信息，截至12月25日，化工厂煤炭库存(略)吨，周环比持平。

煤炭调运：临 (略) 货运能力持续增强

◆ 国铁货运量11月同比增长5.5%

2024年11月份， (略) 完成货物发送量3.5亿吨，同比增长5.5%；日均装车超过19.(略)车，创下了历史新高。 (略) 通过精心组织和统 (略) 、机车、车辆等资源，持续提升货运能力。特别是大秦、唐包、瓦日、浩吉、 (略) 等主要货运通道的能力得到了充分发挥，万吨列车的开行有效保障了重点企业的货物运输需求。 (略) 积极响应全国能源保供要求，精心组织发电取暖用煤的保供运输，全月煤炭发送量1.84亿吨，同比增长3.3%，其中电煤发送量达到1.32亿吨，同比增长1.9%。

铁路大秦线检修结束后，运量迅速恢复至满发水平，2024年11月份货物运输量完成(略)吨，同比下降2.87%。环比增加(略)吨、增长7.24%，再次创下了年内新高。日均运量121.(略)吨，较10月份的110.(略)吨增加11.9吨，增长10.82%。2024年1—11月，大秦线累计完成货物运输量(略)万吨，同比减少7.9%，降幅较上月收窄0.53个百分点。

◆ 北方港口去库，整体库存水平稳步回落

2024年11月底，我国煤炭供应充 (略) 煤炭运输屡创新高，港口煤炭库存不断提升。11月29日，北方港口煤炭库存上涨至3103.(略)吨，港口开始加快煤炭疏港。12月上旬，受寒潮降温影响，沿海电煤消费呈现季节性回升趋势，其 (略) 域电厂日耗增幅较为明显，基本达到往年同期水平，下游电厂对长协煤兑现拉运节奏基本平稳，叠加月初部分终端固定拉运计划释放，港口煤炭下水周转维持相对高位，整体库存水平稳步回落，并持续下降，环渤海港口去库情况较好。12月31日北方九港库存合计2550.(略)吨，低于2023年同期59.(略)吨。12月下旬，市场情绪面虽有好转但整体采购积极性难以提振， (略) 场交投冷清。全国各港库存均呈下降趋势，截至12月27日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为6864.(略)吨，周环比下降214.(略)吨。

图6 北方九港库存合计年度对比

◆ 临近年底沿海煤炭运费下行

2024年11月西北太平洋台风依旧活跃，“康妮”“银杏”“桃芝”“天兔”“万宜”接连影响我国 (略) ，南北海域前后出现大风巨浪，装卸效率下降，通行船只受限，运力周转放慢。加之北方港口货量逐渐增多，沿海煤炭运输价格稳步上行。12月初，沿海运力需求继续释放，且受气象封航影响，船舶周转仍阶段性放缓，支撑船东挺价情绪。但整体而言，市场货盘释放依旧受限，且外贸航线运价持续下行，部分兼营船舶运力回流增多，各航线运价上行幅度相对有限。随后因港口煤价持续走弱，“买涨不买跌”心态下，终端派船积极性不高，仅以刚需和长协拉运为主，沿海煤炭运价开始下行。12月中下旬临近年底， (略) 场交投活动冷清，货盘流动释放不足， (略) 场运力需求明显下降，港口锚地及预到船舶 (略) 于往年同期显著偏低水平。12月末沿海煤炭价格出现反弹，市场商谈活跃度或增加，但短期来看可持续性有限，沿海煤炭运价经过多日下行后跌速明显收窄，整体呈现平稳震荡态势。12月31日海运煤炭运价指数OCFI收于683.92点，环比下跌24.8点，位于近年低点。

图7 海运煤炭运价指数（OCFI）

12月通常 (略) 场的淡季，而2024年 (略) 场更是“雪上加霜”。 (略) 在其报告中指出，2024年最后几个月全球钢铁产品的货运订单量呈下降趋势。11月份全球总量同比减少近34%，环比减少约7%；12月前2周货运订单活动疲软。受上述原因影响，12月波罗的海干散货运价指数（BDI）延续了11月的走势，持续震荡下行。12月19日，BDI指数自2023年7月以来首次跌破1000点至976点，这一水平较11月中旬的峰值暴跌了82.9%。其中，占指数权重40% (略) 场遭受重创，日均收益暴跌12.8%，降至8945美元/日，创下2023年9月以来的最低点。12月底，BDI指数企稳微升。12月24日，BDI报收997点，创下4天最高，较前值上涨0.30%，实现连续第3天上涨。但从历史表现来看，BDI指数当前水平远低于过去5年和10年的平均水平，2024年下跌52.5%，全年表现为2014年以来最差。

图8 波罗的海干散货指数（BDI）

宏观经济：2025年货币政策、财政政策方向明确

◆ 经济景气水平延续回升向好态势

在政策对内需的持续拉动作用下，工业生产在12月淡季保持强势。2024年12月份，制造业PMI指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点；非制造业PMI指数和综合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点，三大指数均位 (略) 间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平延续回升向好态势。分项指数中，生产指数52.1%略有回落，新订单指数上行0.2个百分点至51%，均明显高于荣枯线；新出口订单、在手订单指数延续回升，采购量、原材料库存指数持续改善。但出厂价格和原材料购进价格分别为46.7%和48.2%，分别环比下降1.0个百分点和1.6个百分点，均在荣枯线之下且继续向下调整。企业以价换量争取尽可能多的订单，生产端整体的改善继续强于需求端。外需方面出口抢跑还在持续，出口景气度或持续上升到2025年1月特朗普上台前，但提前透支的外需可能对2025年的出口造成影响。服务业中生产性服务业表现亦好于消费性服务业，销售价格指数回升幅度不及投入价格，成本压力有所增加。建筑业的改善则主要受预期和新订单指数驱动，实物工作量的形成相对滞后。扩内需政策加速、加大力度落实的必要性仍在上升。

中央经济工作会议于2024年12月11—12日在北京举行，系统部署2025年经济工作。会议提出当前国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。2025年要实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策，大力提振、提高投资效益，全方位扩大国内需求，以科技创新引领新质生产力发展，持续用力 (略) 场止跌回稳；要打好政策“组合拳”，加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合，完善部门间有效沟通、协商反馈机制，增强政策合力。2025年货币政策、财政政策都有了明确转向，必对2025年经济发挥更为积极的作用，开 (略) 面。

图9 中国制造业PMI

行业要闻

◆ 《 (略) 总体规划管理规定》发布，自2025年2月1日起施行

《煤炭法》规定，国家对煤炭开发实行“统一规划、 (略) 、综合利用”的方针，明确了煤炭资源开发必须坚持规划先行。煤炭作为我国主要能源资源，需要不断完善制度设计，进一步 (略) 规划管理，提高煤炭资源集约化规模化开发水平，持续提升供应能力，为能源安全做好兜底保障。为规范煤炭资源勘查开发秩序，保护和合理开发利用煤炭资源，保障能源安全稳定供应，国家发展改革委对2012年6月其颁布实施的《 (略) 总体规划管理暂行规定》进行了修订，并发布《 (略) 总体规划管理规定》（2024年第29号令，以下简称《规定》）。修订后《规定》共六章三十条，其内容更加突出保障能源安全的要求，进一步强化生态文明建设要求，更加注重规划工作的科学规范及满足持续深化煤炭管理制度改革要求。《规定》自2025年2月1日起施行。国家发展改革委、 (略) 将加强组织协调和宣贯解读，强化对 (略) 总体规划工作的统筹指导和综合监督管理，推动《规定》落实落地，为发挥好煤炭兜底保障作用提供制度保障。

◆ 2025年全国能源工作会议在京召开

2024年12月15日，2025年全国能源工作会议在京召开。会议认为，全国能源系统坚持稳中求进工作总基调，全力以赴保障能源安全，坚定不移推进能源绿色低碳转型，推动能源高质量发展再上新台阶，2024年能源各领域工作取得新进展新成效。一是坚持端牢能源饭碗，能源安全保障能力取得新提高。二是坚持锚定双碳目标任务，能源绿色低碳转型取得新成效。三是坚持改革创新根本动力，能源发展动能取得新提升。四是坚持提升监管能力水平，能源监管工作取得新突破。五是坚持高水平对外开放，能源国际合作取得新进展。六是党的建设取得新成绩。

会议强调，2025年能源工作要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建 (略) ，扎实推动高质量发展，更好统筹发展和安全，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，持续深化能源领域体制机制改革，因地制宜发展新质生产力，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五” (略) 打牢基础，在新的起点上奋力谱写能源高质量发展新篇章。

◆ 中电联提出电煤中长期合同“优质优价”热值折算建议方案

电煤中长期合同是立足我国国情，实现能源保供稳价的重要制度。《国家发展改革委办公厅关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》明确“优质优价、低质低价”原则，并首次提出“由供需双方在合同中明确煤质偏差结算机制，鼓励协商确定热值折算系数”。

近日，中国电力企业联合会呼吁电力和煤炭企业在电煤中长期合同签订中将“优质优价、低质低价”政策落实到合同具体条款中，并提出了具体的热值折算系数建议方案。 (略) 场长期运行客观规律，结合CECI指数数据测算，采用北方港口交货平仓价的电煤中长期合同，5000千卡/千克的价格为5500千卡/千克价格乘以0.88，4500千卡/千克的价格为5500千卡/千克价格乘以0.77。(略)运煤的价格折算系数可参照平仓价确定，考虑运费影响，(略)运煤的价格折算系数应低于平仓价的折算系数。

“优质优价”是市场交易的基本原则， (略) 场行为、优化资源配置、提升产品品质具有重要的导向作用，既符合煤炭清洁高效利用的基本要求，也是提高能源电力保障能力的客观需要。在电煤中长期合同中明确基于5500千卡/千克价格的热值折算系数， (略) 场实际，有助于进一步构建 (略) 场秩序，进一步提高电煤中长期合同履约率，更有助于引导提升煤炭供应质量，在满足燃煤机组顶峰出力需求的同时， (略) 运输压力，提高全社会用能效率。

◆ 国际能源署：2024年全球煤炭消费量将达87.7亿吨

国际能源署最新发布的2024年度煤炭报告称，2024年全球煤炭消费量将达87.7亿吨，连续第3年创下历史新高，且预测全球煤炭消费量或将推迟至2027年达峰。

报告还表示，全球 (略) 的煤炭消费量呈现不均衡态势。发达经济体的煤炭消费持续下降，2024年欧盟和美国的煤炭消费量预计将分别减少12%和5%；但中国、印度和印尼等新兴经济体的煤炭消费仍在持续增长。印度2024年煤炭消费量预计将增加5%以上至13亿吨，超过欧盟和美国的总和。

报告关注到，在全球煤炭消费创历史新高同时，全球煤炭产量同样创下历史新高，并首次突破90亿吨。其中，中国、印度和印尼的煤炭产量均突破本国纪录。从全球煤炭贸易数据看，目前国际煤价较2017年至2019年的均值高出50%。全球煤炭贸易量2024年将达15.5亿吨，同样创出历史新高。亚洲是全球煤炭贸易枢纽，包括中国、印度、日本、韩国和越南在内的亚洲国家是全球最大的煤炭进口国，而全球最大的煤炭出口国为印尼和澳大利亚。

报告称，得益于可再生能源供应的强劲增长，目前煤炭在全球电力结构的占比已降至35%的最低水平。国际 (略) 场安全总监萨达莫里表示，全球煤炭三分之二用于发电，随着清洁能源技术加快发展，尽管全球用电量在快速提升，但全球煤炭消费量到2027年有望达到高点。

(略) 场研报（2024年12月）

（来源：中 (略) 作者：刘纯丽）

核心观点

◆在政策对内需的持续拉动作用下，工业生产在12月淡季保持强势。2024年12月份，制造业PMI指数、非制造业PMI指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、52.2%、52.2%，均位 (略) 间，我国经济景气水平延续回升向好态势。但出厂价格和原材料购进价格环比双下跌，表明生产端整体的改善继续强于需求端。扩内需政策加速、加大力度落实的必要性仍在上升。中央经济工作会议提出2025年要实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策。2025年货币政策、财政政策都有了明确转向，必对2025年经济发挥更为积极的作用，开 (略) 面。

◆ 2024年12月，全国气温总体前暖后冷，气温接近常年同期，降水偏少。电厂维持高库存，仅保持刚需采购。 (略) 场供需延续宽松，价格呈现链条式传导下跌行情，各热值煤种(略)续跌 (略) 间上限，逼近长协价格。直至12月底，港口库存持续下降，叠加主产地年底供应减量预期，现货成交价格止跌企稳并小幅反弹。2025年1月冬季保供和保安全、春节放假因素共存，随着春节临近，非电用煤收缩，煤矿发运和电厂拉运同步放缓， (略) 场供需宽松、活跃度下降，动力煤价格短期或将窄幅波动为主。

◆ 2024年11月份，全国规模以上工业原煤产量及日均产量均创下新高。当月全国原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%；日均产量1426.(略)吨。1—11月全国规模以上工业原煤累计产量43.2亿吨，累计同比增长1.2%，增速与上月持平。根据不完全统计，2024年关停退出的煤矿产能较小，与之对应的是一批新型、大型、特大型煤矿(略)续投产，且大多集中在2024年四季度，因此年底煤炭供应较为充足。

◆2024年11月我国煤炭进口量再次创纪录达5498.(略)吨，环比增长18.9%。其中动力煤（非炼焦煤）进口量为4268.(略)吨，同比增加27.11%。1—11月全国累计进口煤炭(略).(略)吨，同比大幅增长14.8%。其中动力煤累计进口量为(略).(略)吨，同比增长12.73%。与国内煤价相比，进口煤炭价格优势明显，这成为我国煤炭单月进口量屡创新高的主要推动因素。2024年进口煤采购已完毕，预计12月进口煤大概率将继续保持高位，若仍在(略)吨以上，就意味着2024年我国进口煤炭数量有望攀升至5.3亿吨以上。

(略) 场价格： (略) 转向宽松，煤炭价格趋降

◆ 2024年动力煤价格小幅反弹收官

2024年12月，全国气温总体前暖后冷，气温接近常年同期，降水偏少。

12月初，在冷空气趋于活跃的带动下，电厂发电量、供热量较快增长，电煤耗量和入厂煤量均环比上升，但仍低于上年同期，库存环比继续上涨。电厂仅保持刚需采购，坑口周边煤厂和贸易商多持谨慎观望态度，叠加大型煤企外购价格继续下调，拉运车辆明显减少，市场煤销售较为冷清，坑口库存压力未见缓解。 (略) 场供需延续宽松，价格呈现链条式传导下跌行情，后市看空情绪占据主导，下游终端普遍观望静待价格触底，市场交投活动冷清。环渤海港口煤价从9月25日开始下跌，跌破850元/吨后，再击穿800元/吨关口，各热值煤种(略)续跌 (略) 间上限，逼近长协价格。

12月底，因元旦前后部分煤矿检修停产，供应收紧，而元旦节前化工等终端补库需求稍有释放，部分在产煤矿拉煤车集中，坑口价格持续小幅上涨。沿海电厂采购需求小幅增加，港口库存持续下降，叠加主产地年底供应减量预期，贸易商挺价情绪升温。港口煤价在经历3个月的持续走弱后，在港口库存持续下降和主产地供应减量预期影响下，现货成交价格止跌企稳并小幅反弹。12月30日大型煤企外购价格上调。12月31日中电联CECI曹妃甸价格指数5500大卡、5000大卡、4500大卡三种规格品分别报收于769元/吨、669元/吨、569元/吨，较前一日分别上涨2元/吨、2元/吨、1元/吨，较11月底分别下跌56元/吨、54元/吨、64元/吨。不过终端电厂库存仍较充足，非电企业需求低迷，少量阶段性刚需对煤价支撑力度或较为有限，多数贸易商选择边涨价边出货。

2024年，在长协煤保障下， (略) 场煤采购量有限，且水电超常增长，太阳能、风电等可再生能源装机规模不断突破，能源替代量不断增加，电力行业耗煤量增长受限。同时由于行业盈利水平不佳，限制行业开工率提升，非电行业用煤需求相对疲软。整体而言，需 (略) 场支撑有限。另一方面，2024年我国煤炭供应维持较高水平，产能高效释放，进口持续增加，市场供给比较充足，煤 (略) 转变。 (略) 场价格重心下移，不过相较于其他大宗商品，在需求下行压力加大的背景下，动力煤价格显示出了超预期的价格韧性。

2024年12月山西省自然资源厅召开全省严厉打击非法违法采矿“冬季百日行动”安排部署视频会。根据安排，此次行动分为安排部署、摸底排查、案件查办、深化巩固4个阶段，并将持续到2025年3月底。且2025年春节在1月末，煤矿放假将早于上年。2025年1月冬季保供和保安全、春节放假因素共存，预计煤炭产量较上年同期将有所下降。而随着春节临近，非电用煤收缩，煤矿发运和电厂拉运同步放缓，港口库存大概率保持 (略) 间，将平稳过渡至春节假期， (略) 场供需宽松、活跃度下降，动力煤价格短期或将窄幅波动为主。

图1 中国电煤采购价格指数（CECI曹妃甸指数）

◆ 供需形势宽松，国际煤炭价格普遍回落

2024年12月海外煤炭供应较为充足， (略) 场需求未见好转，主要需求方中国和印度采购积极性不佳，中国方面的电厂招标意向价偏低，有流标现象出现，国际煤价普遍回落。而随着我国国内煤炭价格的持续下行，与进口煤炭的差价也在迅速收窄，进口煤性价比走低，发往我国的煤炭量明显减少。12月最后一周，印尼中高卡煤报价小幅回落，4500大卡巴拿马型船FOB报价大致70～71美元/吨。印尼低卡煤矿方报价小幅回落，3800大卡巴拿马型船1月固定盘报价为50～52美元/吨。澳洲煤矿方继续小幅调降报价，5500大卡的FOB报价大致为84～86美元/吨。

图2 国际三港煤炭期货价格走势

2024年，国际煤炭价格经历了一定的波动。根据洲际交易所（ICE）纽卡斯尔煤炭期货合约的数据，截至12月31日，该期货价格在2024年底微升达到每吨127美元，比前一交易日上涨0.87%。这一小小的涨幅结束了此前连续9周的价格下跌走势。然而，与2023年相比，煤炭价格仍呈现下降趋势，累计下降了7.27%。

导致价格下降的主要原因是全球能源转型和可再生能源的替代作用增强，以及煤炭需求的明显放缓。国际能源署预测，2024年全球煤炭需求预计将达到历史最高水平，尽管增长仅为1%（这一增长速率较之前明显放缓）。总体来看，2024 (略) 场呈现出需求增长放缓、价格有所下降的趋势，反映出能源转型和环保 (略) 场的双重影响。

煤炭供需：煤炭供应整体充足，需求仍待恢复

◆ 原煤生产继续保持高位，日均产量超(略)吨

11月份，全国规模以上工业原煤产量及日均产量均创下新高。当月全国原煤产量4.3亿吨，同比增长1.8%，增速较上月放缓2.8个百分点；日均产量1426.(略)吨，较10月增长(略)吨，较2023年同期高(略)吨。1—11月全国规模以上工业原煤累计产量43.2亿吨，累计同比增长1.2%，增速与上月持平。

图3 2020—2024年月度规模以上工业原煤产量

图4 规模以上工业原煤产量月度走势

分省数据显示，1—11月，全国原煤产量名列前三(略)的分别是内蒙古(略).(略)吨、山西(略).(略)吨及陕西(略).(略)吨。新疆原煤产量排名第四，1—11月原煤产量累计达(略).(略)吨，但同比增长19.4%，增速为全国第一。截至目前，新疆生产和建设煤矿产能已超过5.5亿吨，已建成特大型煤矿14座，单矿平均规模已提升至(略)吨。

另根据中国煤炭工业协会统计与信息部数据，排名前10的企业原煤产量合计为21.6亿吨，同比减少(略)吨，占规模以上企业原煤产量的50.0%。其中国 (略) 、山 (略) 等7家企业同比增长，晋 (略) 、山 (略) 、潞 (略) 原煤产量有所减少，分别同比下降7.9%、1.7%、12.2%。

根据不完全统计，2024年关停退出的煤矿产能较小，主要集中在西南、华南、山东等地。与之对应的是集中在新疆、甘肃、宁夏和内蒙古等地的新型、大型、特大型煤矿(略)续投产，且大多集中在2024年四季度，因此年底煤炭供应较为充足。2024年，我国煤炭政策由保供转为稳产，预计全年原煤产量小幅增加，达47.6亿吨左右。供应结构方面，随着新疆煤炭资源产量的快速增长，煤炭开发进一步向西部资源条件好、竞争力 (略) 集中。晋陕蒙新原煤产量占全国产量的比重达81.6%左右，有效发挥了煤炭供应“主力军”作用，同时大型现代化煤矿已经成为我国煤炭生产主体。

◆ 11月煤炭进口量近(略)吨，再创新高

11月我国煤炭进口量超过了9月份的4758.(略)吨，再次创纪录达5498.(略)吨，较上月增加873.(略)吨，环比增长18.9%。其中动力煤（非炼焦煤）进口量为4268.(略)吨，同比增加27.11%，环比增长17.62%。1—11月全国累计进口煤炭(略).(略)吨，同比大幅增长14.8%，增幅较上月扩大1.3个百分点。其中动力煤累计进口量为(略).(略)吨，同比增长12.73%。

图5 2020—2024年煤炭月度进口量

与国内煤价相比，进口煤炭价格优势明显，这成为我国煤炭单月进口量屡创新高的主要推动因素。11月我国动力煤进口额为32.63亿美元，同比增长10.09%，环比增长19.4%。由此推算，11月份动力煤进口均价为76.45美元/吨，同比下降13.39%，环比增长1.51%。2024年进口煤采购已完毕，预计12月进口煤大概率将继续保持高位，若仍在(略)吨以上，就意味着2024年我国进口煤炭数量有望攀升至5.3亿吨以上。

◆ 气温偏高降水增加，水电发电量降幅收窄

11月份，全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%，增速较10月下降1.5个百分点。从分产业用电看，第一产业用电量104亿千瓦时，同比增长7.6%；第二产业用电量5399亿千瓦时，同比增长2.2%；第三产业用电量1383亿千瓦时，同比增长4.7%；城乡居民生活用电量963亿千瓦时，同比增长2.9%。1—11月，全社会用电量累计(略)亿千瓦时，同比增长7.1%，其中规模以上工业发电量为(略)亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量1245亿千瓦时，同比增长6.8%；第二产业用电量(略)亿千瓦时，同比增长5.3%；第三产业用电量(略)亿千瓦时，同比增长10.4%；城乡居民生活用电量(略)亿千瓦时，同比增长11.6%。

11月份，规模以上工业发电量7495亿千瓦时，同比增长0.9%，保持平稳增长；规模以上工业日均发电249.8亿千瓦时。1—11月份，规模以上工业发电量(略)亿千瓦时，同比增长5.0%。分品种看，11月份，规模以上工业火电、太阳能发电增速回落，水电降幅收窄，核电增速加快，风电由增转降。其中，规模以上工业火电同比增长1.4%，增速比10月份回落0.4个百分点；规模以上工业水电下降1.9%，降幅比10月份收窄13.0个百分点；规模以上工业核电增长3.1%，增速比10月份加快0.9个百分点；规模以上工业风电下降3.3%，10月份为增长34.0%；规模以上工业太阳能发电增长10.3%，增速比10月份回落2.3个百分点。

根据气象部门数据，11月全国平均气温5.1摄氏度，较常年同期偏高1.9摄氏度，较2023年同期偏高1.1摄氏度，成为1961年以来历史同期最高水平；而全国平均降水量21.2毫米，较常年同期偏多4.9%。蓄水情况较好支撑了枯水期的水电发电量，当月水电发电量降幅收窄。另据水利部报道，11月1日长江流域控制性水库群蓄水量870亿立方米，基本完成蓄水任务，所蓄水量足够保障今冬明春枯水期供水需求。

◆ 钢铁建材进入传统淡季，化工行业保持增长

11月，在宏观预期和实际需求的边际改善下，钢材需求边际改善，钢厂利润有一定修复。11月份钢铁行业PMI为50.6%，环比下降4个百分点，结束连续2个月的环比上升态势，但指数仍保持 (略) 间。而12月随着我国大 (略) 气温下降，其对户外作业影响显现，钢市需求有所收缩，市场预期继续以观望为主。12月钢铁行业PMI为47.5%，环比下降3.1个百分点，在连续2个月运行 (略) 间后再次落 (略) 间，显示钢铁行业进入传统淡季。分项指数变化显示，钢材需求和钢厂生产均有所收缩，原料价格继续下滑，钢材价格低位震荡。

当前，国内房地产政策虽已全面放松，但新房购置情况仍不理想，新开工情况不佳， (略) 场对建材等大宗商品需求的拉动作用尚未充分显现。1—11月，全国水泥产量16.7亿吨，同比下降10.1%。钢铁、建材行业面临一定的下行压力。

化工行业仍保持增长态势。(略)醇生产较为旺盛，2024年1—11月(略)醇周均产量达到174.(略)吨，同比增长8.2%。据市场信息，截至12月25日，化工厂煤炭库存(略)吨，周环比持平。

煤炭调运：临 (略) 货运能力持续增强

◆ 国铁货运量11月同比增长5.5%

2024年11月份， (略) 完成货物发送量3.5亿吨，同比增长5.5%；日均装车超过19.(略)车，创下了历史新高。 (略) 通过精心组织和统 (略) 、机车、车辆等资源，持续提升货运能力。特别是大秦、唐包、瓦日、浩吉、 (略) 等主要货运通道的能力得到了充分发挥，万吨列车的开行有效保障了重点企业的货物运输需求。 (略) 积极响应全国能源保供要求，精心组织发电取暖用煤的保供运输，全月煤炭发送量1.84亿吨，同比增长3.3%，其中电煤发送量达到1.32亿吨，同比增长1.9%。

铁路大秦线检修结束后，运量迅速恢复至满发水平，2024年11月份货物运输量完成(略)吨，同比下降2.87%。环比增加(略)吨、增长7.24%，再次创下了年内新高。日均运量121.(略)吨，较10月份的110.(略)吨增加11.9吨，增长10.82%。2024年1—11月，大秦线累计完成货物运输量(略)万吨，同比减少7.9%，降幅较上月收窄0.53个百分点。

◆ 北方港口去库，整体库存水平稳步回落

2024年11月底，我国煤炭供应充 (略) 煤炭运输屡创新高，港口煤炭库存不断提升。11月29日，北方港口煤炭库存上涨至3103.(略)吨，港口开始加快煤炭疏港。12月上旬，受寒潮降温影响，沿海电煤消费呈现季节性回升趋势，其 (略) 域电厂日耗增幅较为明显，基本达到往年同期水平，下游电厂对长协煤兑现拉运节奏基本平稳，叠加月初部分终端固定拉运计划释放，港口煤炭下水周转维持相对高位，整体库存水平稳步回落，并持续下降，环渤海港口去库情况较好。12月31日北方九港库存合计2550.(略)吨，低于2023年同期59.(略)吨。12月下旬，市场情绪面虽有好转但整体采购积极性难以提振， (略) 场交投冷清。全国各港库存均呈下降趋势，截至12月27日，Mysteel调研全国55个港口样本，动力煤库存为6864.(略)吨，周环比下降214.(略)吨。

图6 北方九港库存合计年度对比

◆ 临近年底沿海煤炭运费下行

2024年11月西北太平洋台风依旧活跃，“康妮”“银杏”“桃芝”“天兔”“万宜”接连影响我国 (略) ，南北海域前后出现大风巨浪，装卸效率下降，通行船只受限，运力周转放慢。加之北方港口货量逐渐增多，沿海煤炭运输价格稳步上行。12月初，沿海运力需求继续释放，且受气象封航影响，船舶周转仍阶段性放缓，支撑船东挺价情绪。但整体而言，市场货盘释放依旧受限，且外贸航线运价持续下行，部分兼营船舶运力回流增多，各航线运价上行幅度相对有限。随后因港口煤价持续走弱，“买涨不买跌”心态下，终端派船积极性不高，仅以刚需和长协拉运为主，沿海煤炭运价开始下行。12月中下旬临近年底， (略) 场交投活动冷清，货盘流动释放不足， (略) 场运力需求明显下降，港口锚地及预到船舶 (略) 于往年同期显著偏低水平。12月末沿海煤炭价格出现反弹，市场商谈活跃度或增加，但短期来看可持续性有限，沿海煤炭运价经过多日下行后跌速明显收窄，整体呈现平稳震荡态势。12月31日海运煤炭运价指数OCFI收于683.92点，环比下跌24.8点，位于近年低点。

图7 海运煤炭运价指数（OCFI）

12月通常 (略) 场的淡季，而2024年 (略) 场更是“雪上加霜”。 (略) 在其报告中指出，2024年最后几个月全球钢铁产品的货运订单量呈下降趋势。11月份全球总量同比减少近34%，环比减少约7%；12月前2周货运订单活动疲软。受上述原因影响，12月波罗的海干散货运价指数（BDI）延续了11月的走势，持续震荡下行。12月19日，BDI指数自2023年7月以来首次跌破1000点至976点，这一水平较11月中旬的峰值暴跌了82.9%。其中，占指数权重40% (略) 场遭受重创，日均收益暴跌12.8%，降至8945美元/日，创下2023年9月以来的最低点。12月底，BDI指数企稳微升。12月24日，BDI报收997点，创下4天最高，较前值上涨0.30%，实现连续第3天上涨。但从历史表现来看，BDI指数当前水平远低于过去5年和10年的平均水平，2024年下跌52.5%，全年表现为2014年以来最差。

图8 波罗的海干散货指数（BDI）

宏观经济：2025年货币政策、财政政策方向明确

◆ 经济景气水平延续回升向好态势

在政策对内需的持续拉动作用下，工业生产在12月淡季保持强势。2024年12月份，制造业PMI指数为50.1%，比上月下降0.2个百分点；非制造业PMI指数和综合PMI产出指数均为52.2%，分别比上月上升2.2和1.4个百分点，三大指数均位 (略) 间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平延续回升向好态势。分项指数中，生产指数52.1%略有回落，新订单指数上行0.2个百分点至51%，均明显高于荣枯线；新出口订单、在手订单指数延续回升，采购量、原材料库存指数持续改善。但出厂价格和原材料购进价格分别为46.7%和48.2%，分别环比下降1.0个百分点和1.6个百分点，均在荣枯线之下且继续向下调整。企业以价换量争取尽可能多的订单，生产端整体的改善继续强于需求端。外需方面出口抢跑还在持续，出口景气度或持续上升到2025年1月特朗普上台前，但提前透支的外需可能对2025年的出口造成影响。服务业中生产性服务业表现亦好于消费性服务业，销售价格指数回升幅度不及投入价格，成本压力有所增加。建筑业的改善则主要受预期和新订单指数驱动，实物工作量的形成相对滞后。扩内需政策加速、加大力度落实的必要性仍在上升。

中央经济工作会议于2024年12月11—12日在北京举行，系统部署2025年经济工作。会议提出当前国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。2025年要实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策，大力提振、提高投资效益，全方位扩大国内需求，以科技创新引领新质生产力发展，持续用力 (略) 场止跌回稳；要打好政策“组合拳”，加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合，完善部门间有效沟通、协商反馈机制，增强政策合力。2025年货币政策、财政政策都有了明确转向，必对2025年经济发挥更为积极的作用，开 (略) 面。

图9 中国制造业PMI

行业要闻

◆ 《 (略) 总体规划管理规定》发布，自2025年2月1日起施行

《煤炭法》规定，国家对煤炭开发实行“统一规划、 (略) 、综合利用”的方针，明确了煤炭资源开发必须坚持规划先行。煤炭作为我国主要能源资源，需要不断完善制度设计，进一步 (略) 规划管理，提高煤炭资源集约化规模化开发水平，持续提升供应能力，为能源安全做好兜底保障。为规范煤炭资源勘查开发秩序，保护和合理开发利用煤炭资源，保障能源安全稳定供应，国家发展改革委对2012年6月其颁布实施的《 (略) 总体规划管理暂行规定》进行了修订，并发布《 (略) 总体规划管理规定》（2024年第29号令，以下简称《规定》）。修订后《规定》共六章三十条，其内容更加突出保障能源安全的要求，进一步强化生态文明建设要求，更加注重规划工作的科学规范及满足持续深化煤炭管理制度改革要求。《规定》自2025年2月1日起施行。国家发展改革委、 (略) 将加强组织协调和宣贯解读，强化对 (略) 总体规划工作的统筹指导和综合监督管理，推动《规定》落实落地，为发挥好煤炭兜底保障作用提供制度保障。

◆ 2025年全国能源工作会议在京召开

2024年12月15日，2025年全国能源工作会议在京召开。会议认为，全国能源系统坚持稳中求进工作总基调，全力以赴保障能源安全，坚定不移推进能源绿色低碳转型，推动能源高质量发展再上新台阶，2024年能源各领域工作取得新进展新成效。一是坚持端牢能源饭碗，能源安全保障能力取得新提高。二是坚持锚定双碳目标任务，能源绿色低碳转型取得新成效。三是坚持改革创新根本动力，能源发展动能取得新提升。四是坚持提升监管能力水平，能源监管工作取得新突破。五是坚持高水平对外开放，能源国际合作取得新进展。六是党的建设取得新成绩。

会议强调，2025年能源工作要坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建 (略) ，扎实推动高质量发展，更好统筹发展和安全，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，持续深化能源领域体制机制改革，因地制宜发展新质生产力，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五” (略) 打牢基础，在新的起点上奋力谱写能源高质量发展新篇章。

◆ 中电联提出电煤中长期合同“优质优价”热值折算建议方案

电煤中长期合同是立足我国国情，实现能源保供稳价的重要制度。《国家发展改革委办公厅关于做好2025年电煤中长期合同签订履约工作的通知》明确“优质优价、低质低价”原则，并首次提出“由供需双方在合同中明确煤质偏差结算机制，鼓励协商确定热值折算系数”。

近日，中国电力企业联合会呼吁电力和煤炭企业在电煤中长期合同签订中将“优质优价、低质低价”政策落实到合同具体条款中，并提出了具体的热值折算系数建议方案。 (略) 场长期运行客观规律，结合CECI指数数据测算，采用北方港口交货平仓价的电煤中长期合同，5000千卡/千克的价格为5500千卡/千克价格乘以0.88，4500千卡/千克的价格为5500千卡/千克价格乘以0.77。(略)运煤的价格折算系数可参照平仓价确定，考虑运费影响，(略)运煤的价格折算系数应低于平仓价的折算系数。

“优质优价”是市场交易的基本原则， (略) 场行为、优化资源配置、提升产品品质具有重要的导向作用，既符合煤炭清洁高效利用的基本要求，也是提高能源电力保障能力的客观需要。在电煤中长期合同中明确基于5500千卡/千克价格的热值折算系数， (略) 场实际，有助于进一步构建 (略) 场秩序，进一步提高电煤中长期合同履约率，更有助于引导提升煤炭供应质量，在满足燃煤机组顶峰出力需求的同时， (略) 运输压力，提高全社会用能效率。

◆ 国际能源署：2024年全球煤炭消费量将达87.7亿吨

国际能源署最新发布的2024年度煤炭报告称，2024年全球煤炭消费量将达87.7亿吨，连续第3年创下历史新高，且预测全球煤炭消费量或将推迟至2027年达峰。

报告还表示，全球 (略) 的煤炭消费量呈现不均衡态势。发达经济体的煤炭消费持续下降，2024年欧盟和美国的煤炭消费量预计将分别减少12%和5%；但中国、印度和印尼等新兴经济体的煤炭消费仍在持续增长。印度2024年煤炭消费量预计将增加5%以上至13亿吨，超过欧盟和美国的总和。

报告关注到，在全球煤炭消费创历史新高同时，全球煤炭产量同样创下历史新高，并首次突破90亿吨。其中，中国、印度和印尼的煤炭产量均突破本国纪录。从全球煤炭贸易数据看，目前国际煤价较2017年至2019年的均值高出50%。全球煤炭贸易量2024年将达15.5亿吨，同样创出历史新高。亚洲是全球煤炭贸易枢纽，包括中国、印度、日本、韩国和越南在内的亚洲国家是全球最大的煤炭进口国，而全球最大的煤炭出口国为印尼和澳大利亚。

报告称，得益于可再生能源供应的强劲增长，目前煤炭在全球电力结构的占比已降至35%的最低水平。国际 (略) 场安全总监萨达莫里表示，全球煤炭三分之二用于发电，随着清洁能源技术加快发展，尽管全球用电量在快速提升，但全球煤炭消费量到2027年有望达到高点。