2016年9月3日，国家主席习近平与来华出席二十国集团（G20）领导人杭州峰会的美国总统奥巴马举行会晤，达成35项重要共识。其中有一项重要共识是PPP，位列35项重要成果的第9位。具体表述为：政府和社会资本合作（PPP）：中美双方承诺向各自的地方政府宣传推广政府和社会资本合作（PPP）模式的最佳实践，并进一步加强在公共服务设施投资和运营领域的交流与信息共享。

2014年以来，PPP模式在国内受到前所未有的重视，国家部委推出的PPP项目投资需求高到14万亿元，因此习近平主席此次重视PPP推广是理所当然。那么，美国为什么如此重视PPP？美国PPP项目投资需求和前景如何？本文为读者做一些解读，供参考。

1美国政府为什么高度关注PPP?

笔者初步分析下来，主要是两个方面的原因：

一是尽管政府总支出规模不断扩大，但政府投资基础设施还是力不从心。政府总支出及占国内生产总值的比重分别由1929年的117亿美元、11.3%不断扩大到2015年的6.7万亿美元、38%（前几年保持在40%以上）。2015年政府投资约为6000亿美元，约占政府财政总支出的10%。美国很多基础设施都是100多年的修建，已经落后老化，亟需改造升级的投资需求巨大，比如铁路领域。很显然，紧靠美国财政现有的投入，不能满足投资需求。因此需要引入社会资本（私人资本）参与公共设施的投资。

二是美国负债越来越高，搞基础设施建设缺钱。美国政府收支不平衡从1950年到2000年，绝大多数年份都是支出多于收入。赤字平均约占GDP的2%。2008年经济危机时，赤字增加，高达GDP的10%，到2016年回到2.5%左右。每年的赤字使得国债增加。美国国债与GDP比例也继续增加。2000年、2005年、2010年、2015年政府债总额分别是GDP的55.8%、61.4%、91.6%与101.9%。再靠发债搞基础设施建设已难以为继，因此美国也开始重视PPP模式，多渠道的融资搞基础设施建设。

2美国PPP投资需求预测

1、美国基础设施投资基本情况。美国固定资产投资总额由1929年179亿美元增加到2010年22260亿美元，固定资产投资率（固定资产投资与国内生产总值比）一直在18%上下小幅波动，总体保持稳定。从固定资产投资资金来源看，私人投资占比基本维持在80%上下小幅波动（二战战时管制除外）。2015年，美国政府对基础设施投资约为3000亿美元。

2、主要基础设施领域投资需求预测分析。据美国全国商会(U.S. Chamber of Commerce)的报告显示，保守预测美国2013至2030年在能源、运输和与水有关的基础设施领域总计需要投资8.2万亿美元，每年平均为4550亿美元。

一是能源领域。美国2013至2030年在能源基建方面的投资需求为4.6万亿美元，每年平均为2580亿美元。其中：石油和天然气基础设施投资需求2.8万亿美元，占比60%；电力基础设施1.7万亿美元，占比37%；生物燃料基础设施980亿美元，占比2%；原煤基础设施投资需求550亿美元，占比1%。

从地域来看，美国能源领域超过60%的投资需求集中在美国南部地区(主要包括俄克拉荷马、阿肯色、得克萨斯和路易斯安那)、西部临太平洋地区和高山地区。

二是交通运输领域。美国2013至2030年运输基础设施的投资需求为2.9万亿美元，每年平均为1630亿美元。其中：高速公路和桥梁项目投资需求1.7万亿美元，占比60%；公共交通系统投资需求6230亿美元，占比21%；机场投资需求2890亿美元，占比10%；铁路客运投资需求1170亿美元；占比4%，铁路货运投资需求990亿美元，占比3%；海港投资需求210亿美元，占比1%，内河航运系统投资需求260亿美元，占比1%。

从地域来看，美国交通运输领域接近70%的投资需求集中在美国东南部临大西洋地区、西部临太平洋地区、南部地区和东北部内陆地区。

三是水领域。美国2013至2030年与水有关的基础设施总投资需求为6080亿美元，每年平均为340亿美元。其中，饮用水项目投资需求3330亿美元，占比55%，废水处理项目投资需求2750亿美元，占比45%。

从地域来看，美国水领域接近70%的投资需求集中在美国东北部地区(不包括新英格兰地区)、东南部临大西洋地区和西部临太平洋地区。

四是纽约市基础设施领域。纽约市的基础设施老化较为严重，未来五年需要大约473亿美元的投资用于基础设施的安全保障与功能维护。在政府财政预算之外，存在342亿美元的资金缺口，其中，交通领域基础设施的资金需求缺口高达263亿美元。这些数据并未包括纽约市未来新建基础设施与扩建基础设施方面的投资需求。

3、美国PPP投资需求预测分析。2015年，美国固定资产投资约25000亿元美元，按照三分之一为基础设施投资，则基础设施投资约7500亿美元。如果按照英国PPP项目在基础设施占比15%来计算，美国PPP项目年投资需要至少在1200亿美元以上。

3美国收费公路PPP项目投资地图

目前，美国交通部联邦高速公路管理局正在大力推进收费公路PPP项目。截至2016年6月，美国在收费公路（隧桥）领域推出了22个新建PPP项目，总投资需求约253亿美元(详见图1)；推出存量项目5个，总投资需求越80亿美元（详见图2）。从地域上看，收费公路PPP新建项目主要集中在美国边境州，而存量项目主要在内陆州。

4有关建议

美国基础设施投资的主体通常是地方政府，但联邦政府和州政府对跨州和跨地方的公共基础设施通常会提供融资支持，例如，提供财政拨款、贷款、贷款担保、基础设施投资基金支持以及允许市政当局发行免税债券等等。由于当前美国各级政府财力较为有限，很多基础设施项目都需引入私人资本或外国投资。

外国参与美国基础设施建设主要有六种方式：股权并购、绿地投资、提供贷款、购买债券、供应原材料以及提供施工服务。就中国而言，当前投资美国基础设施的规模还非常有限，主要面临四大障碍。一是国家安全审查，主要是投资电力、能源、机场和港口等领域，较容易受到安全审查；二是美国国内政治因素；三是法律政策管制。美国复杂的法律政策管制体系也为中国投资美国基础设施设置了不小的障碍，由于中国没有加入世界贸易组织的《政府采购协定》(GPA)，也阻碍了中国企业投资美国政府的基础设施项目；四是知识和信息欠缺。

因此，尽管美国推出了不少PPP项目，国内企业去美国投资PPP项目，还是要谨慎。要做项目好尽职调查，摸清楚这些项目的投资回报机制，政府是否给予补贴或者营运补贴，政府的财力如何，是否对外资限制，是否涉及到美国的国家安全审查等，这些都得事前搞清楚。同时，也要总结过去投资美国项目失败的教训。

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